Mysteel解读：华东豆粕价格跌跌不休，原因几何？

2月连粕以震荡趋弱的态势运行，全国豆粕现货市场价格同样弱势运行且跌幅明显大于连粕期价。截至收盘主力合约M05报收于3021元/吨，跌7元/吨，跌幅0.23%。现货方面，29日全国各地贸易商现货继续下调20-50元/吨，沿海主流区域报在3200-3280元/吨。2月华东的现货基差更是从月初的350-380元/吨下跌至160-180元/吨，跌幅超200元/吨。那么有哪些因素对华东豆粕市场价格产生影响？后期华东地区豆粕市场又将如何运行？接下来小编带大家从供需的角度对华东豆粕市场进行分析。

一、豆粕供应虽然减少，但市场仍不缺货

从大豆到港来看，由于处于春节期间2月油厂买船较1月明显减少，市场预估全国大豆到港在560万吨上下。而华东地区预计2月份油厂到港在10-12船，3月预估在17-19船。目前华东地区油厂中，南通一德、南通嘉吉、上海东辰、盐城北大荒、阜宁恒河、泰兴邦基、泰州益海油厂处于停机状态，多数由于检修及短豆停机。2月华东区域125家样本油厂压榨量预计在75-80万吨，环比1月减少82-87万吨。库存方面，据Mysteel农产品调研数据显示：截止到2月23日，华东地区新版油厂大豆库存为66.7万吨，较上一周减少9.9万吨；豆粕库存减少1.2万吨至19.3万吨。华东区域2月大豆和豆粕供应虽明显减少，但由于下游提货不佳，所以现货并不紧缺，而3月华东地区虽有多家油厂计划检修及短豆停机，但预计开机率仍将保持在45-50%的水平。

二、华东现货价格更下一层楼

从下图可以看出2月的豆粕市场价格仍是弱势运行，沿海主流区域报价从2月初的3340-3380元/吨下跌至3200-3280元/吨，基差更是从320-380元/吨下调至160-240元/吨。主要是国内豆粕市场供应较充裕但终端因养殖效益不佳且逐渐进入淡季所致，叠加南美预计仍是丰产，美豆需求下滑，市场上利多因素十分有限。虽然2月处于春节期间，豆粕供应达到低点，但饲料养殖企业节前备库较充足，且节后恢复开机，豆粕供应充裕。3月华东大豆到港有所增加，豆粕供应将维持中等水平，而下游处于养殖淡季加上养殖利润不佳，豆粕需求表现清淡，3月份华东地区市场价格预计继续承压。

三、养殖需求转淡，短期难有好转

从2月的成交数据来看，油厂成交整体比较平淡，主要是由于市场不看好后市，且贸易商和油厂纷纷杀价出货，下游以随采随用、逢低滚动补库为主。加之春节前禽畜的出栏，存栏量明显减少，以及现存栏的禽畜还在成长阶段，对饲料豆粕的需求也明显下降。3月份将处于养殖淡季，在南美新豆上市施压美豆，市场看空后市的情况下，预计后期对于豆粕的需求仍较为清淡。

总的来说，2-3月大豆到港虽处于较低水平，但华东区域的豆粕供应出现紧缺的概率不大，而下游处于需求淡季，买货及提货积极性均不高，豆粕价格走势预计继续震荡偏弱。

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