鸡贼的“史诗级降息”

　　降息了，25个bp，铺天盖地的史诗级利好。

　　没那么简单！

　　鸡贼的降息。

　　今天，最新一期的LPR出炉。

　　5年期LPR下调25个基点，下调至3.95%；1年期LPR保持不变，仍为3.45%。

　　单纯看降息幅度——

　　一次性下调25个bp，的确是“自有LPR利率制以来，单次最大幅度降息”。

　　降息前的房贷利率已经处于“历史最低点”，这是在历史最低点的基础上再次大幅降息。

　　似乎得喊上一句：老板大气！

　　但这波大气里，还是一如既往的藏着鸡贼。

　　鉴于“存量房贷利率一年一调整，几乎所有人调整日期都在1月1日”，所以今天下调的25个bp，对于存量房贷（已购房者）来说，要到明年才会生效。

　　如果今天的降息动作，提前到去年12月，那么现在你已经享受到了降息的红利。但偏偏就是推迟了两个月，让银行多收25个bp的息差，将近一年。

　　此次降息，听起来似乎是——

　　刺激购房需求，降低房贷负担，腾挪出更多的钱，促进消费。

　　然而，在我看来不过是——

　　给想买房的人，实在的福利。赶紧买吧，史上最低利率。

　　给已买房的人，美好的预期。坚持一下，明年房贷就降。

　　看似大气，实则鸡贼。

　　为什么？

　　既然都选择了降息救市、刺激消费，为何不大气一点，提前俩月下调，让降息红利覆盖到所有人？

　　其实上面也不想如此鸡贼，但奈何银行快扛不住了！

　　根据国家金融监管总局披露的数据，

　　中国银行业净息差（净息差=贷款利率-存款利率），已经连续多个季度跌至1%出点头。

　　如今贷款利率又降了0.25%，意味着银行净息差很可能将跌破1%！

　　净息差跌破1%，意味着什么？

　　银行开门做生意，靠的就是左手房贷，右手揽储，吃息差。

　　当息差跌破1%——

　　往小了说，意味着银行不仅不挣钱，还会亏钱；往大了说，银行持续亏钱，就可能引发金融风险。

　　一边是要降息救市，一边是要保护银行息差，怎么办？

　　只有鸡贼的年初降息，明年生效。

　　让银行先吃满今年的息差，再用一年的时间把存款利率打下来；

　　待到明年，虽然贷款利率降了25个bp，但存款利率降的更多。

　　朋友，讲到这里，你该明白了吧……

　　此次超预期的降息，其实是释放了两个信号——

　　第一个信号，是救市的信号；

　　第二个信号，是今年存款利率降继续大跌的信号。

　　你为救市降息欢呼雀跃之时，人家已经盯上了你放在银行里的存款。

　　量的焦虑。

　　接下来，我们来聊绝大多数人都在关心的问题：此轮降息，有何影响？

　　咱们先从今天大A的表现说开去——

　　今天的大A表现，精准的反映出当下市场的症结所在。

　　正常说，25bp的降息实际上是超预期的。但从股市和商品市场来看，所有的参与者对降息的消息已经脱敏。

　　我们来看下面这张图——

　　A股早盘低开，起伏波动丝毫不受降息利好影响，纯靠汪汪队的三次护盘，才勉强稳住局面。

　　若不是这三次护盘，今日A股甚至会是收跌。

　　这张图反映了什么问题？

　　市场已经屏蔽了所有的宏观利好，纯靠源源不断的入场资金才能勉强支撑点位！

　　这就是当下市场的现状！

　　说别的都是扯淡，消息面的利好就是个屁。只有真金白银买进去，才是真道理。

　　成交量是一切的基础！

　　大A是如此，楼市更是如此！

　　我可以肯定的说，

　　25个bp的下调，丝毫不会激起楼市的任何波澜。

　　只有源源不断的入场资金砸进去，只有住宅成交量保持连续3个月以上的快速上涨，才有谈楼市利好的可能。

　　这届群众不好唬了，再不是那个“你今天降个息、明天他就跨马提枪往里干”的时代了。

　　除非……

　　除非是频繁的、超预期的、史无前例的、更加极致的降息。

　　除非是把贷款利率打到“你不借就是亏”；

　　除非把存款利率打到“存钱是血亏”。

　　只有这样，

　　才能倒逼淤塞在银行里的真金白银，争先恐后且源源不断的进入市场，进而引发成交量的变化。

　　且看下面这张图，中国房贷基准利率变动史。

　　我们可以清晰的看到——

　　历史上每一次的行情，所依赖核心因子之一全是断崖式的降息。

　　2016-2017年的楼市浪潮里，两年半时间贷款利率从6.55降到4.75。而贷款利率断崖式下跌的背后，还有存款利率的断崖式下跌。

　　人都说今时不同往日，情况远比2014-2015年更糟糕。

　　既然是更糟糕，自然就需要更大力度的刺激。

　　有没有可能，

　　贷款利率从4.2直接被干到2？

　　若是真是如当年那样，连续的降准降息、贷款利率直接被干到2，量就大概率快速起来了。

　　有没有这个可能？

　　有！

　　但需要先解决以下两个问题：

　　第一，美联储进入降息周期。

　　此前的降息都是小打小闹，最大的受制因子就是美联储利率持续保持高位，中美利差持续扩大。

　　但凡美联储开始降息，我们的降息空间也将随之打开。

　　鹰酱何时降息？

　　反正3月份是大概率鸽了，最快也要到6月份。

　　第二，存款利率持续下调。

　　前面我们提到，贷款利率下调还同时受制于银行息差。存款利率降不下来，贷款利率也很难大幅下降，否则银行就要亏本，甚至还可能引发系统性风险。

　　想要把五年期的贷款利率打到2%，先得把相应的存款利率干到1%。

　　这期间，也至少要大半年的周期。

　　通过以上两个节点的推演，我们大致就能推测出一个判断：

　　今年上半年也就这样了！

　　想要看到银行里的钱被逼出来、真金白银涌入市场、进而引发成交量的变化，至少也要到下半年！

　　至于你想看到轰轰烈烈的价格上涨和行情到来，可能要到明年！

　　最后，

　　基于此次超预期的降息，给两个总结吧。

　　第一，2024是存款利率继续大降之年。

　　无论是基于刺激消费的需要，还是基于给贷款利率下调让出空间的要求——

　　2024年，存款利率下调已是板上钉钉。

　　如今还勉强能找到3个点以上的大额存款产品，待到今年年中，几乎不太可能。

　　当市场中没有任何高确定性的投资标的，而存款利率却一个劲儿下调……

　　说实话，很恶心。

　　第二，垃圾时间已到。

　　原本开年不想给诸位说丧气话，毕竟新年都要说吉祥话。

　　但现实就是如此——

　　2024上半年，就是我所认为的垃圾时间。

　　利好可能仍然会一个劲儿的出，但却依旧很难看到量的大涨：无论是股市，还是楼市。

　　上面救市的心是有的，但奈何下面群众不跟。

　　想要下面群众跟，只有靠把利率水平砸到不花就是亏、不借是就是亏。

　　今年上半年，

　　只能说我自己看不到这样的可能。

　　今年上半年，

　　我们大概率会一边承担不断下调的存款利率，一边忍受成交量的不温不火，一边翻遍国内市场也找不到高确定性的标的，一边继续淘哪里有相对高息且安全的存款产品。

　　很想鼓劲儿，但着实鼓不起来。

　　唉……一言难尽。

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