上海
Part 1. 市场概述
主要观点：供平需缓弱平衡，1月铬系价格平稳运行
2024年1月铬系价格总体稳中有增。铬矿方面价格块矿和粉矿价格有所分化，需求端南非粉价格由于铬铁厂多已经备库完成，港口库存垒库，年前价格月度均价略有下降，块矿方面土耳其块矿和阿尔巴尼亚块矿受到航运事件影响价格环比走强，南非系块矿保持价差也有跟涨。供需方面2024年1月，中国铬铁厂前期备库充足，叠加集中到货，铬矿港口库存维持在270万吨附近。正值2024年2月中国春节期间，需求端预期不会有太多提升，预期2024年2月铬矿价格总体持稳。铬铁方面2024年1月总产量在66万吨环比有所增加，由于冬季钢厂也有备库需求，铬铁厂生产有所增加。2024年2月本身自然月日期较少，叠加钢厂2月有检修减产计划，预期铬铁需求将会有所回落，但铬铁生产当前多集中在北方，新增投产产能计划投产时间多在上半年，尽管南方铬铁厂因为成本原因避峰生产造成产量下滑，但北方新增产能较多可以弥补南方回落的产量。另外铬铁本身生产成本较高，铬铁厂多维持长协，不会有明显的产量增加，所以2024年2月预期铬铁价格预期总体平稳。
风险因素：南非出口增加，铬矿港口库存提升
目前海外铬铁厂存在减产计划或下调2024的减产预期，多以铬矿产品对外贸易，当前铬矿港口库存保持在270万吨附近，比2023年常规港口库存200万吨有所增加，如果铬矿产出维持增量，港口库存进一步垒库，铬铁厂需求短期无法快速消耗，铬矿价格或将有所回落。
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