为增强芳纶行业话语权，泰和新材0.92亿拿下负债超5亿的这家宁企

　　泰和新材集团股份有限公司（以下简称“泰和新材”）今天（2月7日）发布公告称，公司与宁夏信广和股东宁夏宁东开发投资有限公司（以下简称“宁东投资”）、烟台康舜新材料有限公司（以下简称“烟台康舜”）签订附条件生效的《股权转让合同》，斥资9295.44万元分别收购宁东投资、烟台康舜持有的宁夏信广和新材料科技有限公司（以下简称“宁夏信广和”）31.11%、12.39%股权。此次交易完成后，公司将持有宁夏信广和43.50%的股权，成为宁夏信广和的控股股东。

　　宁夏信广和成立于2020年6月28日，公司注册资金1.80亿元，法人为蔡宪元，位于宁夏宁东煤化工园区英力特项目区园区，宁夏信广和处于在建阶段，截至2023年12月31日，宁夏信广和资产总额6.73亿元，负债总额5.42亿元，净资产1.31亿元，2023年，该公司营业收入和利润总额均为0元。

　　泰和新材表示，宁夏信广和以间苯二胺和对苯二胺的研发、生产和销售为主营业务，是芳纶不可或缺的主要原材料，通过本次收购将丰富公司产品结构，进一步打通芳纶产品的纵深发展，增强公司在芳纶行业的话语权。

　　为保障宁夏信广和生产经营的开展，泰和新材计划按照持股比例对宁夏信广和在银行金融机构的贷款及授信提供担保，最高额度不超过3亿元。宁夏信广和则以其资产为其自身银行贷款提供抵押，贷款的最高额度不超过6.65亿元。

　　第一纺织网此间获悉，芳纶是高性能化学合成纤维，与碳纤维、超高分子量聚乙烯并称为世界三大高性能纤维材料，诞生于20世纪60年代末，最早由美国杜邦公司实现工业化生产，目前商业化生产的芳纶产品主要有间位芳纶及对位芳纶两种。

　　公开资料显示，泰和新材创建于1987年，专业从事高性能纤维的研发和生产。在产品研发方面，公司目前拥有国家芳纶工程技术研究中心、国家认定企业技术中心、山东省芳纶产业技术创新战略联盟等行业领先的研发平台，多次荣获国家科技进步二等奖，拥有219项授权专利。在产品生产方面，公司目前拥有纽士达氨纶、泰美达间位芳纶、泰普龙对位芳纶等三大产品板块为主导的十大产品体系，氨纶、芳纶等主要产品的产能位居世界前列，产品应用范围广布纺织服装、医疗保健、轨道交通、航空工业、安全防护、环境保护等多个重要领域，公司已成为国内规模化高性能纤维研发生产基地和我国化纤行业参与全球高技术竞争的标杆企业。

　　泰和新材也是我国首家实现间位芳纶、对位芳纶及芳纶纸产业化的企业，公司主要产品包括纽士达®氨纶、泰美达®间位芳纶、泰普龙®对位芳纶以及民士达®芳纶纸，间位芳纶产能居全球第2位；芳纶纸产能居全球第2位；对位芳纶产能居全球第3位，芳纶业务也是泰和新材目前及未来重点发展的产业方向。随着公司芳纶产品质量的提升和产能的逐步释放，泰美达®间位芳纶、泰普龙®对位芳纶已在下游行业中形成良好口碑。

　　围绕氨纶、芳纶这两大产品体系，泰和新材持续进行产能扩张，目前氨纶产能居国内前五名，间位芳纶产能居全球第二位，对位芳纶居全球第四位。

　　根据泰和新材2022年年报披露，具体产能情况如下：

　　氨纶：截至2022年底，泰和新材拥有氨纶名义产能4万吨，在建产能6万吨。

　　芳纶：泰和新材现有芳纶产能约2.1万吨，其中间位、对位芳纶分别为1.5、0.6万吨，预计2023年起再扩产约1.9万吨芳纶，有望实现公司间位、对位芳纶2万吨产能的突破。

　　增量业务方面，泰和新材以新材料领域“卡脖子”产品为重点，以“绿色、低碳”为发展方向，开拓新能源汽车、智能穿戴、绿色制造、生物基材料、信息通信、绿色化工六大增量领域新业务，创造新的利润增长点，成为全球新材料行业的趋势引领者。目前公司实现了全球首创的莱特美®智能发光纤维产业化生产，赋予纺织品发光、变色等功能，可应用于汽车工业、智能服饰、信息电子、智能家居、玩具饰品等领域。芳纶隔膜涂覆打开锂电隔膜性能提升、行业成本下降的新方向，市场前景十分广阔。

　　泰和新材的业务主要分芳纶和氨纶两大板块，氨纶周期性波动较大，芳纶替代氨纶成为主要盈利点。2019至2022年期间，公司主营业务收入分别为25.42亿、24.41亿、44.04亿以及37.50亿，同比增长17.01%、-3.97%、80.41%及-14.85%。

　　2021年，泰和新材营收实现大幅增长，归属于母公司的净利润达到9.66亿元，同比增长270.45%，主要受益于产品下游需求的复苏。氨纶方面，防疫物资如口罩、防护服的大量消耗，使得氨纶的需求增量迅速扩张，推动氨纶市场价格高涨，营收同比增长88.45%。

　　芳纶方面，个体防护、光缆通信、复合材料等领域的需求带动芳纶产销量大幅增加，营收同比增长68.19%。2022年，氨纶方面，受下游需求萎缩、产能持续释放影响，价格出现大幅下跌，公司氨纶营收同比减少43.25%。芳纶市场需求仍保持稳定增长，营收同比增长35.83%，但芳纶业务的增长不足以弥补氨纶利润的下滑，导致公司整体营收同比下降14.85%，归母净利润为4.36亿元，同比下降54.86%。

　　近三年来，泰和新材的氨纶产品受疫情影响，毛利占比及毛利率存在较大波动。2020年下半年至2021年期间，在下游需求恢复、氨纶价格高位运行的情况下，氨纶毛利由底部上升至35.5%，随后在2022年，因行业产能释放、纺织和医疗防护的需求疲软，氨纶价格跌入底部，量价下滑导致氨纶毛利被显著压缩。芳纶一侧，下游行业广阔的发展前景带动公司产销双升，如国家个体防护标准的不断完善、工业环保要求的日趋严苛，拉动间位芳纶在防护、工业过滤等领域的应用需求；光通信、汽车行业的发展则给予对位芳纶更多的市场空间。在芳纶产品需求持续向好的情形下，公司作为国内芳纶龙头，其在产量和技术上的优势使其更具竞争力和议价能力，支撑芳纶毛利率的上涨并成为公司主要的盈利点。

　　此外，泰和新材还被中国化学纤维工业协会授予全国首家“国家高性能纤维材料研发生产基地”。公司拥有完备的氨纶、芳纶产品体系，产品质量及技术指标在国内处于领先水平，纽士达®氨纶、泰美达®（NEWSTAR®）间位芳纶、泰普龙®对位芳纶、民士达®芳纶纸在国内外享有较高声誉。

　　2023年上半年以来，泰和新材的芳纶业务发展良好，产销量、收入、利润均实现同比上升，募投项目进展顺利。间位芳纶方面，产能实现较大提升，随着新产能的投产，积极开拓市场，加大防护等高端领域的推广，适当增加工业过滤领域的销量，保证公司的市场竞争优势，但由于低端市场竞争加剧，过滤领域价格有所调整；对位芳纶方面，项目建设进展顺利，以室外光缆、汽车胶管、复合材料等为基础，提高防护、橡胶领域的推广力度，产销量实现较大提升。海外市场方面加大布局，各领域销量实现持续提升。

　　为满足国国家对高性能材料不断增长的需求，提升高端领域内芳纶材料的应用发展水平和国际竞争力，泰和新材还斥资13亿元在烟台经济技术开发区(其中自筹资金10亿元，银行贷款3亿元）建设高效智造间位芳纶工程化项目，项目主要建设年产20000吨高性能间位芳纶及其衍生产品的生产线，项目建设投资12.50亿元，铺底流动资金4994.64万元。经初步测算，项目年均营业收入（含税）22.93亿元，年均利润总额6.98亿元，年均净利润5.93亿元，项目所得税后财务内部收益率（IRR）40.64%，投资回收期（静态、税后）4.5年（含建设期2年）。

　　财报显示，2023年前三季度，泰和新材实现营业收入29.10亿元，同比增长3.83%；实现归属于母公司的净利润2.78亿元，同比下降8.65%，其中，第三季度实现营业收入9.69亿元，同比上升13.87%，环比上升4.31%；实现归属于母公司的净利润0.63亿元，同比增长384.62%，环比下降20.25%。盈利能力指标方面，2023年三季度，公司销售毛利率24.85%，同比上升2.66pct；净利率11.17%。

　　2023年三季度，泰和新材主要产品氨纶平均价格为33765.38元/吨，环比下降1.82%，而原料纯MDI价格涨幅较大，三季度平均价格为21193.85元/吨，环比上涨12.05%，原料价格上行带来成本端压力；由于供需格局相对较好，芳纶盈利能力维持稳定。泰和新材原本为全球间位芳纶龙头，2023年大力扩产对位芳纶产能，10月初，高伸长低模量对位芳纶产业化项目一期完成竣工环境保护验收，对位芳纶年产能新增3520万吨，宁夏1.2万吨对位芳纶项目预计于四季度正式投产上量。2023-2024年陆续有新产能落地，产能规模不断扩张，到2024年预计名义产能将达到至4万吨。

　　截至第一纺织网今天晚间发稿前，泰和新材收报11.33元/股，盘中涨停，市值97.90亿元。（第一纺织网　martin）