上海
近期，国内超900家上市公司对外公布了回购计划。其中头部硅料公司大全能源也在回购进程中。
截至2024年1月30日，大全能源通过上交所交易系统以集中竞价方式累计回购公司股份776.3655万股，占公司总股本的0.362%，支付总额高达2.65996亿元。
与此同时，大全能源在2023年硅料价格持续下滑的客观情形下，继续持续降本增效，提高公司抵抗价格下降的运营能力，从而稳固自身的行业头部公司地位。
2023年8月，公司通过回购股权议案，回购资金总额不低于2亿到4亿元，并未来择机用于员工持股或股权激励。目前公司回购成交价在27.06元至40.58元每股，支付总额近2.66亿。
在硅料持续下降的情形下，2023年以来，作为排名前五的硅料企业，大全能源依然产生了不错的营收和利润，着实不易。这一方面，与公司稳定的多晶硅产销量有关，另外也是由于企业在多晶硅价格的降本增效方面采取了积极的措施有关。
今年前三季度，公司多晶硅产量高达13.68万吨，同比增长36.67%。多晶硅销量高达14.01万吨，同比增长27.93%。企业单位销售均价为91.26元每千克，同比降低了近60%。公司前三季度的毛利率和销售净利率分别是45.88%和39.72%。虽然毛利率和净利率的同比有所下降，但是相比其他光伏同行来说，这一毛利率和净利率的数值依然较高，对于支撑企业业绩表现带来了一定作用。
今年第三季度，公司实现营收128.78亿元，归属于上市公司股东的净利润高达51.15亿元。
公司第三季度的多晶硅销售均价为55.63元每千克，单位成本47.77元每千克。
中原证券分析认为，2022 年底以来，多晶硅价格的快速下跌给硅料厂商增加较大经营压力。大全能源采取了系列降本措施，叠加规模效应和硅粉价格下降，公司的生产成本呈现逐季降低趋势。2023的第一季~第三季，公司多晶硅单位成本分别达53.45、50.34、47.77元/千克。
同时，TOPCon 电池的快速起量带动 N 型硅料的快速增长需求。
在全球光伏由P转N的过程中，大全能源的N型硅料销售占比快速提升。由于工艺因素，N型硅料对杂质含量的标准要求更高，销售均价显著高于P型产品。在N型产品销售占比不断提升的情形下，大全能源的盈利能力将会得到稳固。具体来看，公司的内蒙古产线可以100%生产N型料，新疆产线预计的N型料产量在60%到70%左右。
（上图为推广位）
目前，大全能源已经形成高达20.5万吨的多晶硅产能，第一梯队地位夯实。2023年多晶硅价大幅快速地下降，目前行业价格已经跌至企业现金成本附近，因此2024年不少原有的多晶硅行业产能落地难度增大，多晶硅价格预计维持低位。来自市场的预测，2024年行业有效产能超240万吨，会支持1000GW以上的需求。因此，一线多晶硅公司会通过强大的规模化、低电耗技术等，持续成为行业最低现金成本的企业，大全能源会在这一波的行业周期波动中继续处于优势地位。
整个行业会从过去的供需错配，逐步走向供需平衡，同时叠加工业硅价格的下降可能性，市场趋向理性。整体来说，随着大全能源内蒙古10万吨新增产能的逐步落地，加上充沛的现金、稳健的财务和经营能力，企业从抗风险能力到资本回报率及业绩等，都将是新能源行业中的优质个股。
公司也表示，进一步提升经营管理水平和数字化智能控制水平，打造安全、高效和高质量、低成本工厂，不断提升核心竞争力和盈利能力，从而用业绩成长回报投资者。此外企业也坚持为投资者连续、稳定的现金分红，并结合公司经营现状和业务发展目标，充分考虑利用未分配利润和自有资金，进一步保证企业的稳健增长。
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