江苏
华安期货：隔夜铜价回落
[早盘策略] 铜
【市场分析】：隔夜铜价回落，原因是对美国3月份降息的希望减弱，不过供应收紧、美元走软以及中国的利好数据限制了铜价的跌幅。当前社会库存仍在累积，下游需求偏弱，宏观方面等待美联储议息会议结果。据SMM调研，从下游备货情况来看，除漆包线和铜板带部分企业对于新能源市场预期有部分增长，其余大部分加工材企业持悲观预期。本周铜精矿加工费报32美元/吨，自23年9月以来延续下滑趋势。
【投资策略】：综合来看，当前沪铜仍处于区间震荡状态，预计本周将小幅走弱。
[早盘策略] 碳酸锂
【市场分析】：价格：昨日碳酸锂主力合约收盘跌0.4%至9.96万元/吨。现货价格方面，据Mysteel，电池级碳酸锂市场价涨500元/吨至9.65万元/吨，工业级碳酸锂市场价持稳在8.85万元/吨，电池级氢氧化锂市场价持稳在9.3万元/吨，近月基差500元/吨。 供需：矿价日内暂稳。盐湖季节性小幅减产，节前部分盐厂停产，大厂基本维持稳定生产。据百川，上周碳酸锂开工率为42.14%，环比小幅下降；总产量8687吨，环比减少1.33%；行业总库存为28400吨，环比下降3%。现货方面，近期下游有少量节前备货，盐厂延续挺价风格，成交重心小幅抬升。但下游延续谨慎态度，成交总体清淡。 消息面，雅化集团在津巴布韦自有矿山Kamativi首批5000吨锂精矿将陆续运达国内。预计项目一二期投产达标后项目年产锂精矿将达35万吨。 加拿大锂矿上市公司西格玛锂业（Sigma Lithium Corp.）宣布将其在巴西的电动汽车（EV）电池金属矿藏的预估规模上调27%，并称此举将使其在未来进一步扩大生产水平。 比亚迪1月30日与匈牙利塞格德市政府正式签署比亚迪匈牙利乘用车工厂的土地预购协议，这标志着比亚迪在欧洲地区的本土化进程取得了新的实质性突破。
【投资策略】：盘面来看，昨日各合约震荡运行。近期受下游节前备货影响现货小幅抬升，矿端总体明确降本。盘面震荡运行，关注下游补库情况及澳矿生产计划。
[早盘策略] 铝
【市场分析】：昨日AL2403合约收于18895元/吨 持国内基本面偏弱判断，节前预期整体下游加工企业开工将继续下滑，但现阶段该 因素已被市场接受。 ➢ 铝土矿：进口维持紧平衡的状态，但整体发运仍以长单执行，未有明显短缺预期。 山东、广州港铝土矿库存开始出现下降 。国内：河南因三门峡未复产，山西因矿山安 全检查问题，国内矿供应依然偏紧，当地氧化铝厂无法正常获得充足的原材料，可能 会带来进一步减产，氧化铝端有一定价格支撑，预期春节前现状将不会出现明显改变， 叠加前期河南和山西地区大雪，复产难度加大。 ➢ 货币政策：本周央行全面降准和定向降息，再次抬升国内宏观情绪。 ➢ 交易层面：沪铝持仓量处于相对低位，AL2403 合约持仓开始出现降低，AL2404 合 约则出现增加（扣除金属主力合约轮替的原因），因此考虑 03 合约的空头有移仓的可 能性。基本面偏弱的市场，但宏观有预期的当下，叠加临近过年，市场有资金博弈的 可能性,谨防节前上涨。
【投资策略】：震荡偏强
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