环丙僵持后回落 下游等待节前低点

导语：1月中旬，国内环氧丙烷市场因场内供方压力不大，加之成本面偏强支撑，原有涨势拉长，价格从8900-8950元/吨陆续涨至9150-9200元/吨（山东现汇出厂），涨幅2.81%，下游需求端客户部分等待月中低点适度补货后放假，观望环丙价格稳中上行，多继续观望整理，本周需求端反馈不足，同时成本面有一定回落，环丙滞涨僵持，近日报盘下行。

一、供方个别波动 节前以稳为主

来源：隆众资讯

本周，国内环氧丙烷日产量保持在1.35万吨上下波动，至1月27日，日度产能利用率在70.22%，山东鑫岳环氧丙烷装置近期清塔小幅降负，其余场内在产装置基本正常生产运行，本周下游反馈不佳采买低量跟进下，部分工厂库存开始累积，为节前保证库存低位，报盘开始下调回落。

后续来看，春节假期附近装置面预计保持相对平稳，重点关注节后动态，齐翔腾达30万吨/年HPPO装置节后或存重启预期，且烟台万华40万吨/年CHP装置及利华益30万吨/年HPPO装置也暂定节后陆续投产，场内观望市场节后供应增量，心态对节后市场略显偏空。

二、原料端高位回落 成本支撑有限

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成本面来看，上周至本周初，原料丙烯价格受供应偏紧支撑连续上调至7060元/吨，液氯市场则因下游部分增量，价格回弹至300-400元/吨，双双高位下提拉成本面至9100-9200元/吨，期间对环丙价格支撑明显，周中液氯价格回落，同时丙烯高位盘整下调，氯醇法回归一定盈利空间。

节前暂看原料端窄幅回落，空间有限，成本面或保持在8600元/吨上下，对环丙价格影响有限。节后关注液氯行情，或适时支撑市场。

三、需求端反馈有限 等待节前低点适度备货

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下游需求方面，前期多预计节中市场存下行预期，但观望环丙价格上行后，多数继续等待低点，场内新单平淡，聚醚软泡及丙二醇、醇醚行业上周理论盈利均为亏损，新单冷清，现期观望环丙初现跌势，多继续低量跟进，仍存看空预期。

目前距离春节假期不足两周时间，部分终端客户已有陆续放假，其余等待此轮低点跟进后进入假期，节中部分下游存小幅降负计划，需求端保持冷清态势。

四、节前预计跌后回缓 节后多存偏空预期

结论（短期）：环氧丙烷本周价格僵持后下行，预计到达低点后或回缓盘整，下游备货后市场回稳整理，进入春节。

结论（中长期）：春节假期中，北方市场或有窄幅震荡小幅走势，节后关注下游复工复产动态及供应端实际增量情况，现期基本面来看，节后或延续偏空情绪，盈利不佳下下游复工速度较慢，具体关注。

风险提示：装置面增量时间节点的不确定性；成本若存压力后企业开工积极性；需求端实际消费落地。

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