北京
2024年开年以来，海外AI产业趋势强化，基础模型快速迭代带来GPU、HPC的强劲需求，苹果Vision Pro引领MR产业革命，我们延续在2023年12月27日发布的《新兴产业23Q4跟踪&24Q1配置策略—出清加快、拐点临近，24Q1优先科技硬件和创新药出海》报告中观点，24Q1优先“科技硬件”配置策略。在此轮AI与终端创新浪潮下，光模块、MR产业链等能够参与到海外供应链的环节有望最大程度受益。另外，华为近日宣布HarmonyOS NEXT鸿蒙星河版向开发者开放申请，并预计于24Q2推出开发者Beta版、24Q4推出商用版，鸿蒙原生应用生态进入快速发展期，华为IT合作伙伴、鸿蒙生态应用开发&硬件集成等环节也值得持续关注。
▍全球科技巨头加码AI资本开支，海外AI产业趋势强化，苹果Vision Pro引领MR产业革新，我们延续24Q1优先“科技硬件”的配置策略，建议关注能够参与到海外供应链的光模块、MR零部件等本土科技硬件环节。
AI：海外科技大厂财报序幕拉开，科技大厂大幅提升市场对于2024年AI算力资本开支的预期。
MR：苹果Vision Pro预售火爆，我们在此前24Q1策略报告中也提到MR作为革命性智能硬件，正处于从0-1阶段，苹果新机引领产业变革，有望持续推动2024年AR/VR/MR出货量增长，关注MR整机、零部件、生产设备等本土产业链受益环节。1月19日，苹果首款MR头显设备Vision Pro开启预订，尽管起售价高达3499美元（约合2.5万元人民币），在半小时内就有部分区域出现售罄情况，中国淘宝、京东等电商平台上溢价明显，代购标价从38999元到89999元不等，Vision Pro销售热度有超预期表现。苹果表示Vision Pro也将在2024年2月2日线上线下同步发售。
我们重申在2023年12月27日发布的《新兴产业23Q4跟踪&24Q1配置策略—出清加快、拐点临近，24Q1优先科技硬件和创新药出海》报告中观点，24Q1科技硬件或阶段性占优。我们认为，AI爆款应用与商业化闭环尚需要时间，再考虑到国内产业现时仍与海外存在较大差距，短期AI内容应用方面资金风险偏好或受挫，MR等终端创新催化较为明确，因此以光模块、MR零部件等为代表的硬件端有望率先受益于此轮创新。
▍我们在24Q1策略报告中也强调“安全”与“自主可控”逻辑，华为鸿蒙是“安全”主题下重要主线之一。HarmonyOS NEXT鸿蒙星河版亮相，2024年将开启鸿蒙原生应用元年，建议积极关注华为IT合作伙伴、鸿蒙生态应用开发&硬件集成等环节。
2024年1月18日，华为举行“鸿蒙生态千帆启航仪式”，宣布HarmonyOS NEXT鸿蒙星河版系统开发者预览版开放申请，并预计鸿蒙星河版将于24Q2发布开发者Beta版，24Q4发布ToC商用版本。此外，余承东表示，目前鸿蒙生态设备数量已超8亿，已有200+企业加速拥抱鸿蒙，首批超200个鸿蒙原生应用正在加速开发，目标年底实现5000+鸿蒙原生应用启动开发，最终目标实现50+万鸿蒙原生应用。
鸿蒙正走向完全自主可控，生态应用迁移将为华为IT服务伙伴打开海量市场空间。华为HarmonyOS NEXT开发者预览版系统底座实现全自研，去除Linux内核以及AOSP安卓开源项目（Android Open Source Project）代码，不再支持Android应用，仅支持鸿蒙内核和鸿蒙系统应用。我们认为，生态应用的迁移将为华为IT服务伙伴创造海量的软件开发需求，从而打开市场空间。而随着鸿蒙生态持续创新和繁荣，鸿蒙系统有望逐步渗透原先Android机型市场份额，基于鸿蒙系统参与生态应用开发或应用的厂商亦有望长期受益。
▍风险因素：
海外科技巨头AI资本开支不及预期；下游应用开发和场景拓展较慢，导致AI商业化进度不及预期；MR商业化与技术进展不及预期；华为鸿蒙研发进展不及预期；鸿蒙生态应用渗透进程不及预期。
本文源自券商研报精选
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