多空格局转换 纯碱延续走强 | 纯碱机构要评

2024.01.23

东吴期货：短期补库带动反弹【偏多头】

纯碱主力合约触及涨停，现货端个别企业重碱出厂上调200元/吨，近期碱厂挺价意愿较强，下游企业企业开始集中补库，同时供应端也有所扰动，预计短期纯碱价格偏强运行，中期由于高供应的压力仍在，价格还有回落的压力。

平安期货：纯碱投产放缓带来支撑【偏多头】

供给扰动，纯碱震荡回升。近期部分纯碱生产线装置问题有检修状况，此外南方碱业按计划开始降负荷检修，应城新都、井神后续均有检修计划。远兴三线暂未达产，四线仍无法确认投产时间，总体上纯碱供给忧虑升温再次提振价格，短期预计纯碱震荡偏强走势，交易上短线偏多思路。

瑞达期货：出口增多提振市场信心，纯碱多合约涨停【偏多头】

22日，郑州纯碱期货大幅上行，截至收盘，SA2402、2403、2404、2405、2406、2407、2408合约均涨停，其余合约也接近涨停。根据今日海关公布的数据，2023年12月份我国纯碱进口量在6.57万吨，环比下降32.43%，进口均价245.82美元/吨；2023年12月份我国纯碱出口量在8.55万吨，环比增加25.91%，出口均价291.76美元/吨。12月国内纯碱单月净出口1.985万吨，出口增多减轻了市场供应过剩的压力，进而提振市场信心。眼下适逢春节前夕，下游存在一定补库需求，厂家签单稍有改善，企业在手订单基本至月底；与此同时，近期个别企业负荷短时波动带来产量下降，供需压力有所缓解。然而，从季节性来看，冬季是纯碱供应的高峰期，加上新增产能供应增量开始兑现，上周周度产量接近70万吨，预计短期周度产量维持在70万吨上下，纯碱整体供应仍处于高位。1月份以来重质纯碱下游表现一般，按需为主，重碱企业库存开始增加，个别企业库存较高，后续需要关注国内纯碱装置运行情况，短线纯碱期货或有惯性上冲，但不宜盲目追涨。

广州期货：纯碱中长线可等待反弹结束高空【震荡操作】

郑商所纯碱期货主力合约盘中涨超6%。消息面上，1月22日多家碱厂联合封单情绪发酵，纯碱厂商挺价意愿较强，现货端高成交价下移，低价回升，区域价差收敛。另由于纯碱属于寡头市场，西北青海地区远兴锅炉轮流检修并伴随碱厂惜售的情况，外发货源小幅下滑。对于重碱来讲，玻璃厂的纯碱库存大约在15-20天附近，保持刚需补库；轻碱下游分散，议价权在货权端，碱厂惜售抬价刺激轻碱下游厂家补库的积极性增强。从现货端来看，元旦之后纯碱现货价格持续下调，到目前位置，碱厂挺价意愿较强，各地区重碱送到价报价2400-2500元/吨(环比+100)。盘面中期累库降价趋势未改，但短期下跌到目前位置，情绪影响较大，碱厂联合挺价，现货企稳，在库存较低的情况下再度炒作封单和减产。操作上，短线春节前进入反弹高位震荡的节奏，中长线可等待反弹结束高空。

建信期货：节前补库，纯碱期价触及涨停【观望】

供给端：当前青海地区两家碱厂依旧处于减产状态，另有个别装置开工不正常（湖南金富源碱业尚未开车运行，南方碱业、中盐青海、中盐昆仑碱业低负荷运行），但行业整体开工及产量依然处于较高位水平。卓创资讯统计口径，本周中国纯碱企业周度开工负荷率91%较上周持平。纯碱周度产量70.4万吨，处于历史高位水平。

需求端:近期下游适当补库，纯碱厂家近期执行待发订单为主，部分厂家接单至2月上旬，其余厂家去库意愿仍存。从下游原料库存来看，当前玻璃厂原料库存在15.5天左右，部分轻碱下游原料库存在10天左右，继续关注下游买货情况。现货方面，华中地区纯碱市场窄幅整理，湖南地区轻碱货源送到终端价格在2250-2350元/吨，含贸易商价格；重碱终端价格评估在2350-2450元/吨。华东地区纯碱市场大致盘稳，安徽地区厂家轻碱主流出厂价格在2150-2300元/吨，重碱主流送到终端价格在2300-2400元/吨。

交易策略：节前下游部分有一定补库，盘面于成本线附近出现反弹。但当前下游浮法玻璃企业原料库存储备不算太低，以及纯碱企业库存处于上升趋势，叠加近期部分港口货源到港，供应相对充足，因此春节前下游补库节奏仍需观察，单边方面建议投资者以观望为主，跨期方面可尝试正套。