恒大汽车执行董事被刑拘 唯一量产车型销量低迷 陷入资不抵债困境

恒驰5发售超一年销量仅破千辆，恒大造车梦或成泡影

《中国科技投资》龙敏 李琬婷

恒大汽车（00708.HK）1月8日发布公告称，执行董事刘永灼先生因涉嫌违法犯罪，已被依法刑事拘留。这是继中国恒大（03333）董事局主席许家印、恒大金融财富管理有限公司总经理杜亮后，又一名“恒大系”高管被逮捕。

受此影响，恒大汽车股价一度大幅下跌超过20%，截至1月8日收盘，恒大汽车股价报0.39港元/股，跌幅为6.02%，市值仅剩42.29亿港元，且一路下行，1月17日收盘价格为0.25港元/股。

然而，高管被捕入狱只是恒大汽车所要面临的众多困难之一。恒大汽车旗下唯一量产车恒驰5销量不振，加之纽顿集团股份认购及债转股认购协议失效，立志要成为“新能源汽车龙头”的恒大汽车，正迎来一场考验。

唯一量产汽车销量低迷

恒大汽车的前身是恒大健康产业集团，2020年9月更名为恒大汽车，但是其原业务并未剥离。因此，与其他车企不同，恒大汽车营收主要来自健康管理板块而非新能源汽车板块。

据恒大汽车发布的年报，2020年-2022年，恒大汽车在新能源汽车板块分别实现营收1.88亿、0.74亿、1.34亿，收入占比分别为1.21%、2.84%、3.50%。

虽然更名上市的举措并未拉动恒大新能源汽车板块营收的增长，但是通过这一资本运作，恒大汽车成为中国最早上市的新能源造车企业之一。

许家印亦在此前表示“3-5年内要成为全球规模最大、实力最强的新能源汽车集团”。中国恒大亦称，未来三年将在造车方面计划投入资金450亿元，要同时研发15款车型。

在此目标下，恒大选择了一条不同于其他车企的发展之路。许家印将恒大新能源汽车的造车路总结为“买买买”“合合合”“圈圈圈”“大大大”“好好好”五句话，要开辟一条“全球造车资源为我们所用”的全新造车路。

在这种造车理念的指引下，恒大汽车接连收购了泰特机电、卡耐新能源、本特勒3.0底盘架构知识产权，组建了全球研究总院和智能科学院，其中不乏原广汽丰田副总经理高景深，原宝马汽车（ADR）、英菲尼迪高管戴雷等国际顶尖专家。

2020年8月初，恒驰品牌9款车型同时发布，用时仅1年零8个月。相比之下，新势力造车头部品牌蔚来（NIO）从成立到首台SUV车型ES8亮相共用了3年多时间，小鹏汽车（XPEV）及理想汽车（LI）的首款车型也分别用了近4年时间才正式亮相。也就是说，恒大汽车只用了大部分新势力造车企业一半的时间，就完成了9台车型的大部分研发设计。

此外，恒大集团还极尽其在房地产领域的优势，在2019年半年度财报发布会上明确提出，未来将推出“买楼送车”的营销策略，以此拉动汽车产业的发展。

背靠中国最大的房地产开发商之一以及全球顶尖的科研团队，恒大汽车曾被市场寄予厚望。2022年7月，刘永灼在恒驰5的新品发布会上透露，已有超过3.7万的小定订单（即预付一千元预定汽车），他亦表示“恒驰5大卖已成定局”。然而，从懂车帝公布的终端销量数据来看，2023年恒驰5销量仅为979辆。

作为恒大汽车旗下唯一一款量产车型，恒大汽车目前在竭力改变恒驰5在销售市场上的颓势。2023年12月25日，恒大汽车推出限时秒杀活动，购买限量特惠车最多可以优惠2.5万元，恒驰5的最低售价降到了15.4万。

记者通过上海恒驰销售服务中心了解到，目前该店有部分特价车落地仅需14.5万。但在此价格优惠下，恒驰5的销量依旧没有起色，2024开年以来，恒驰5仅仅卖出13台。

与此同时，记者注意到，在“闲鱼”二手平台中，存在不少恒大汽车经销商售卖恒大汽车新车，平均售价比官方指导价便宜2万-3万元不等。

恒大汽车当下的处境难言乐观，未来的发展前景亦不明朗。根据恒驰汽车官方APP提供的数据，恒驰汽车目前在全国仅有2家展示体验中心、20个销售中心和25个交付中心。

面临停产风险

据恒大汽车财报，恒大汽车早已出现严重资不抵债的状况。截至2022年末，恒大汽车负债总额为1838.72亿元，剔除其中的预收账款33.14亿元后的负债规模为1805.58亿元，而恒大汽车总资产为1152.2亿元。2023年4月，恒驰5更是因资金短缺而被迫停产，直到5月23日才正式复产。

2023年8月14日，恒大汽车宣布，引入战略投资者纽顿集团（NWTN）。纽顿集团拟以0.6297港元/股的价格认购恒大汽车约61.77亿股新发行普通股，总交易对价约为38.90亿港元（约合5亿美元），这亦被视为恒大汽车“最后一根救命稻草”。

然而，在发布公告的一个月之后，许家印被捕，纽顿集团暂停了对恒大汽车的注资。1月1日晚间，恒大汽车在港交所发布公告，纽顿集团股份认购协议及债转股认购协议已于2023年12月31日失效。

对此，恒大汽车表示，尽管协议已经失效，但恒大汽车、纽顿集团以及其他相关方仍在就这些交易的关键条款进行磋商，显示双方仍可能达成新的协议或修改原有协议。

恒大汽车的资金危机正在催发一连串连锁反应。恒大汽车2023半年报显示，2023年上半年公司共聘有1597名雇员，相比2022年底的4506名雇员，减员幅度达到了64%。

当下中国新能源市场竞争愈发激烈，在这种情况下，如果恒大汽车无法吸纳资金持续“输血”，或将成为继雷丁汽车、拜腾汽车、威马汽车之后，下一个出局的新能源品牌。恒大汽车自己也在港交所公告中表示，在无法获得充足融资及营运现金流的情况下，恒大新能源汽车将面临停产风险。

从目前的情况来看，恒大汽车还在尽力维持销售。记者致电成都恒驰销售中心、上海销售服务中心，销售人员均表示目前有现车可正常交付。而对于售后问题，上海销售中心的工作人员表示：“恒驰5支持终身质保，全国各地都有售后服务中心。汽车所用的配件也都是主流产品，不用担心后续维修和保养问题。” 记者亦尝试拨打恒大汽车官方热线及手机，二者分别为无法接通和停机的状态。

记者就执行董事被刑拘、汽车销量问题、资金情况等致函恒大汽车，截至目前，尚未收到回复。