供需预期不佳，尿素延续调整 | 尿素机构要评

2024.01.17

国投安信期货：短期尿素震荡整理运行，后续有下行压力【横盘震荡】

尿素盘面小幅收涨，国内现货价格小幅上调为主。日产持续低位运行，供应收紧，企业呈现去库，阶段性需求采购对市场形成一定支撑，但预计去库趋势不会延续；出口受限，港口库存窄幅波动。随着农需启动以及环保警示解除，中旬过后尿素日产亦有提升预期，成本方面的影响有限，近期虽有订单量支撑，但市场跟涨动力不足，预计短期震荡整理运行，后续有下行压力。

华创期货：短期尿素或以宽幅震荡运行【横盘震荡】

尿素进入需求淡季，前期出口炒作导致尿素价格虚高，生产利润高企，或压制尿素期现价格，但临近春节，下游有备货需求，同样制约尿素下跌空间。综合分析，短期尿素或以宽幅震荡运行为主。

光大期货：警惕回落风险，盘面延续震荡格局【横盘震荡】

基本面来看，尿素供需趋于双强。供应水平在气头企业不断复产情况下持续提升，行业日产量已提升至16.17万吨，后期仍有提升空间。需求尚能维持，农业需求少量跟进，工业需求刚需延续。 昨日价格上调后部分新单成交一般，需再次警惕中下游抵触情绪带来的回落风险。短期尿素厂家订单维持数天，价格仍将坚挺运行。期货盘面延续偏强震荡格局，关注现货成交情况。

西南期货：延续空头思路对待【偏空头】

上周盘面价格延续重心下移，短期需求好转没有止住颓势，日产开始逐步恢复，后市虽仍有储备等需求一定支撑，但高日产下或将在中期呈现旺季不旺局势，但仍建议以空头思路对待，谨慎抄底。基本面具体来看，当前尿素日产以及开工率达到年内中低位置，伴随着前期检修装置陆续恢复生产，尿素日产逐步回升至16万吨以上，后续或将再次来到18万吨以上的绝对高位，供应充足；需求端农需结束，整体需求处于季节性淡季，主要依靠淡季储备、复合肥以及工业需求的刚需支撑；出口方面，国内出口或受限至明年一季度后，内外盘价差倒挂，出口无利润；成本利润方面，上游各工艺利润回升，中性偏高。

截至2024年1月10日，中国尿素企业总库存量51.79万吨，较上周减少8.14万吨，环比减少13.58%。策略方面：建议延续空头思路对待。

华融融达期货：尿素价格仍有下跌空间【震荡操作】

从供应来看，国内尿素日产预期在15.0-16.5万吨区间波动，日产随着装置恢复将逐渐回升；从需求来看，随着价格的不断下跌，农业择机补仓，复合肥因出货缓慢而开工小幅走低，工业方面板材行业开工率逐渐下降。总体来看，尿素价格仍有下跌空间，但也不排除因储备入市而企稳反弹。

冠通期货：尿素主力冲高回落，多头减仓明显【震荡操作】

尿素主力高开后冲高回落，多头减仓明显。我们认为近两日现货市场短暂的回暖持续性有限，基本面对于盘面反弹支撑力度一般，春节前现货价格大概率承压，期市预计跟随现货偏弱运行。建议有库存保值需求的企业关注反弹卖出套保的机会，2405合约上方一线压力2120附近。