杨百万，老八股……《繁花》中的A股历史堪称中国股市纪录片

电视剧《繁花》改编自著名作家金宇澄的同名小说，正在成为热门话题。这部剧集在前几集中就展现了上海股市的波澜壮阔，故事情节丰富多彩，资本市场的起伏吸引了无数观众的目光。

剧中的场景和股市术语，如西康路101号、新股认购证、电真空、打桩模子等，不仅唤起了上海观众的深刻回忆，也激起了广大观众的好奇心。

让我们跟随小鲸“穿越”回20世纪末，探索《繁花》中描述的A股市场历史背景。

▍A股市场的历史重现，杨百万与电真空的故事

在剧中，胡歌扮演的年轻人阿宝对于平凡生活不甘心，寻求商业成功的秘诀。他的爷叔给了他三个挑战：一天之内租下和平饭店最大的房间；一天内筹集六千元用于购买股票；无论盈亏，在三天后必须卖出这些股票，然后再次筹资一万元进行投资。

为何非要在和平饭店租房？因为爷叔认为，上海做生意讲究的是门面和策略，和平饭店的豪华包间正是展示门面的最佳选择。

遵循爷叔的建议，阿宝租下了房间，借到了资金，投资了电真空股票。在股市这个变化无常的世界里，他经历了大起大落。在20世纪90年代，阿宝利用新股认购证的机会，凭借他敏锐的直觉和果断的决策，成功实现了160倍的增值，成为了股市的大户之一。

观众发现，阿宝和爷叔的故事与股市传奇人物“杨百万”的经历有许多相似之处——他们都是通过买卖国库券赚取第一桶金；都曾投资电真空股票；都通过股市获得了巨额财富。

从人物性格上看，爷叔和阿宝这两个角色似乎代表了杨百万性格的两个面——一方面是对风险的天性畏惧，另一方面则是商业敏锐度、无畏的冒险精神和敢于行动的勇气。‍‍‍‍‍

公开资料显示，杨百万，本名杨怀定，1950年出生于江苏镇江，原本是上海铁合金厂的一名普通职工。他作为中国证券市场发展史上的一个标志性人物，曾在1988年被央视评为“中国改革开放二十年风云人物”。

据报道，杨怀定于1988年辞去了工厂的工作。在家待业期间，他阅读了大量报纸，注意到了国债投资的机会。当年春天，国库券的转让在7个城市试点，并逐渐扩展到61个城市，市场出现了异地交易差价。1985年期的国库券开盘价为104元，年利率为15%。杨怀定携带2万元购买国库券，一年的利息达到3000元，远高于银行的5.4%存款利率。买入后，他发现国库券价格升至112元，便迅速卖出，赚取的收益超过了他一年的工资。

杨怀定随后将业务扩展至合肥、河南等地，通过在不同地区购买和卖出国库券，赚取价格差额，完成了财富的原始积累。

在《繁花》中，阿宝所投资的股票简称为“电真空”，原型是“上海真空电子器件股份有限公司”。这家公司是中国首批实施股份制改造的国有大型和中型企业之一，由原上海灯泡厂等几家工厂合并而成，也是最初上市交易的“老八股”之一。其纸质股票一经上市，即成为静安证券营业部的热门股票。

据报道，交易所开业第一天，电真空的成交量超过1000股，杨怀定独自购入了500股。当时，电真空的面值为100元，半年后股价飙升至800元，杨怀定售出股票后净赚150多万元，之后外出旅游了一个月。从1988年4月至1989年，杨怀定赚取了100多万元，成为了名副其实的股市大户。

1992年，中国资本市场遭遇自开市以来的最大熊市。当上证指数跌至400多点时，杨百万试图抄底，但股指又跌至约300点，导致他被套牢。1994年，他从报纸上敏锐地察觉到政府即将出台救市政策，于是将账户中剩余的2万元全部投入股市。随后证监会宣布了三大救市政策，股市大幅上涨至1500点，杨百万手中的股票在两周内翻了四倍。

1990年12月起，上海证券交易所和深圳证券交易所相继开业。两年后，沪市首次发行的新股认购证成为当时中国股市的重大机遇。起初，每份30元的认购证价格让许多人望而却步。直到发售的最后一天，股市中的大户们经过计算，认为如果发行量在200万份左右，将认购成本分摊到每股股票上，这是极具价值的投资机会。

根据新闻报道，股票认购证在上海股民心中拥有特殊的地位。市民葛惠勤回忆说，认购证对她来说就像现金一样宝贵。购买认购证后，葛惠勤开始炒股，利用交易所的大屏幕进行交易，并且经常在晚上与其他股民交流市场动态。

为了缓解股市的供需压力，上海决定发行一些新股，如兴业房产、浦东大众等，每次都引发大量人潮。比如，兴业房产最初计划在市中心的万国证券公司广东路营业部发行，但由于人太多，最后临时改到了较远的江湾体育场。

1992年3月2日，上海举行了首次公开的认购证摇号仪式，由工商银行储蓄处负责摇号，上海公证处进行公证。摇号实况通过电视向公众直播。由于中签率高，一些购买了大量认购证的人缺乏进一步认购新股的资金。有些人意识到摇号后认购证的价值已上升，愿意出售手中的认购证。

同时，有些人认为买进二手认购证也是一个机会，从而形成了私下的股票认购证交易市场。认购证的价格不断攀升，当每百份连号的"白板"认购证价格达到一万元时，许多人感到惊讶。价格继续上涨至25000~30000元时，更是让人难以置信。

股票认购证不仅是上海股民的美好回忆，也是中国证券市场的一个缩影，已被中国革命博物馆列为国家珍贵文物。

在电视剧《繁花》中，西康路101号是阿宝购买股票的地点，也是中国工商银行上海信托投资公司静安证券交易部的别称。这里不仅是杨百万人生第一桶金的起点，也是众多证券史书记载的改革开放后中国证券市场的起点。

1988年6月，访问静安证券业务部的伦敦证券交易所主席尼古拉斯·哥德森，用中文亲笔写下了老子的名句“合抱之木，生于毫末”。

30多年过去了，证券业务部旧址留下了一块石碑，纪念“新中国改革开放后第一次股票交易在这里诞生”。

今天的上海资本市场和中国资本市场依然充满活力。数据显示，自1990年中国股市成立至2016年1月，投资者数量已超过1亿。到2022年2月25日，投资者数量达到2亿。从1亿增加到2亿，仅用了大约6年时间。截至2023年7月，A股投资者数量已超过2.2亿。