A股为什么熊短牛长？

吴晓求教授最近批评大 A说，如果想要实现金融强国的目标，那首先就要改变资本市场就是融资市场的这个理念。

你可能会觉得，这股市不就是上市公司来融资的吗？不让上市公司融资了那还是股市吗？咱不妨来看一下美国科技七巨头今年 8 月份的数据。

高高的柱子是公司的市值，短短的红柱子是它在股市里的总融资额。第一名的苹果，市值2.7万亿美元，融资总额只有 1.82 亿美元，它的市值是融资额的 1.5 万倍。

那为什么这么高的市值，居然只从股市里拿走了 1.82 亿美元呢？因为苹果是美股最强的回购王。在过去的十年里，苹果一共投入了 6248 亿美元回购股票，平均每年投入 620 亿美元股票，回购了之后，它也不是继续持有，而是直接就注销掉，这样一来就增厚了其他股份的每股盈利，就可以不断的推升股价。

除了回购之外，苹果每年还有四次分红，在过去的 5 年里，平均每年给股东分红 132 亿美元，回购加分红一年给市场就书写了 750 亿美元。至于什么减持，什么增发，就没有听说过。

回购量第三名的微软更加夸张了，过去十年回购了 1850 亿美元的股票，而它的市值是 2.45 万亿，总融资额只有 0.59 亿，市值居然是融资额的4.1万倍。此外，美股去年 IPO 折合人民币是 1900 亿，他们 400 万亿人民币市值的市场，一年只抽血了 1900 亿。另外，还有大量的上市公司在不断的回购、注销股份，抽血本来就不多，还在不断的往里输血，也难怪又创新高了。

然后再回头看，咱们 a 股去年 IPO 融资了 3497 亿，大股东减持了 3483 亿，再融资了 6574 亿，加起来这就 1.35 万亿了，再加佣金和印花税达到了 1.5 万亿。咱们 80 万亿市值的市场，一年就抽血掉了 1.5 万亿，你说能不贫血吗？而我们的回购，截止到今年的 10 月底， 1116 家上市公司的回购金额是 631 亿人比，而苹果一家一年的回购就是 620 亿美元。所以说吴晓求教授就建议说，这个 IPO 干脆缓一缓，因为最近几年每年都有三四百家上市，市场有压力。但是咱们的投资者真是太有觉悟了，有投资者说了，缓一缓的话，那些急需资金的企业不就破产倒闭了吗？这话把吴教授也给整不会了，只好说如果 IPO 停个半年一年就破产的企业，那就让他破产吧。