“圣诞节送礼”问题，炸出了半个经济学界

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“从微观到宏观，从行为到信息，再到理性预期和金融市场，经济学家们用不同原理和角度阐释了圣诞节。”

文 / 巴九灵（微信公众号：吴晓波频道）

1939年，美国尚未完全走出经济大萧条，百业待兴。

当时美国零售业协会注意到，今年的感恩节是11月30日，和圣诞节仅仅差了25天。这意味着，感恩节消费完后，民众的钱包瘪了，只剩不到半个月的“缓冲期”留给圣诞节，可能会压抑住民众在圣诞节过多消费的念头。

很快，这件事儿传到了白宫。时任总统罗斯福随即决定，将那一年的感恩节提前到11月23日。 如此一来，民众的消费能力能得到短暂的恢复，将会在圣诞节买更多的礼物，从而刺激了经济恢复。

但是这个措施是否有效，当年并没有可量化的数据。而关于“圣诞节消费是否能促进经济”这个问题，经济学家也已经吵了快一个世纪了。就连英国前首相丘吉尔都不得不吐槽：“经济学家间很少有不吵架的时候，连圣诞节也不放过。”

今天，小巴就为大家盘点一下，经济学家们针对“圣诞节经济”的争论和他们所出的“鬼点子”。

微观篇

▶▷ 新古典经济学家 ，明尼苏达大学的华特福尔（Waldfogel）对“圣诞节送礼”这一问题就持批评态度。

他认为在圣诞节的礼物大交换过程中，每个人都在为其他人买东西，而这就出现很大的概率导致商品的错配，比如有的孩子想要一台switch游戏机，结果却收到一个新书包；有的年轻人想要一个新枕头，结果收到一套床单被罩…… 根据华特福尔的估算，每一份圣诞节礼物，大约都会造成十分之一到三分之一价值的“无谓损失”（Deadweight Loss）。

而根据2022年的数据，美国人花在圣诞节礼物上的钱大约是9630亿美元。按照华特福尔估算的比例，光是圣诞节礼物交换而造成的“无谓损失”就在900亿到3000亿美元之间。怪不得华特福尔专门写了一本《吝啬鬼经济学》，来呼吁大家不要在圣诞节购买礼物，要送就直接送钱！

这个观点，非常符合经济学家这个群体在公众眼里的刻板印象：不喜欢考虑亲情、友情这些无形价值，喜欢用冷酷的计算来支持反常识的推荐。

但是经济学家还有一个特点，那就是——永远不会有一致的意见。

▶▷ 行为经济学家 就不同意上面这个观点，说：“没这么简单！”因为人们获得“效用”的方式是多元化的，不能局限于东西本身。而这些效用就可以弥补后来因为资源的错配而带来的损失。

比如说知道自己有礼物，但是还没有拿到的时候， 会产生思考、琢磨和期待，这个过程所制造出的悬念 ，本身就能够给 人提供一些效用；而礼物到手，如果正好是自己没有猜到的，或者认为是小概率的，那便会创造惊喜。

从经济学上来说，当可能获得的礼物越多，分布种类越广的时候，悬念越大；而真实的礼物和礼物期望值之间的差距越大，惊喜也就越大。所以行为经济学家建议：送礼物未必造成“无谓损失”，多精心选购礼物，创造更多的悬念和惊喜吧！

▶▷ 信息经济学家 这个时候跳了出来，说：你们俩啊，都没有抓住重点。送礼的过程，在信息经济学中，其实是一个信号的发送过程。恰恰因为人和人是不同的，所以如果送的礼物接近或者正好就是对方想要的， 就会释放出一个积极的信号——一个绝佳的机会来展示“我了解你这个人”。

因为我不但花钱给你买了礼物，还投入了心思来了解你喜欢什么。而如果直接给钱，那么钱是一般等价物，对方可以用来买任何东西，虽然最终获得的商品的价值提高了，但是信号的发送和接收这个过程就丢掉了——而这一点，恰恰是圣诞节送礼物的意义。如果眼睛就只看到礼物的价值，那岂不是一叶障目，不见泰山？

你看，仅仅是微观经济学家这个群体，就已经在圣诞节送礼这个问题上吵得不可开交了，宏观经济学家们又岂能独善其身？

宏观＆金融篇

▶▷ 凯恩斯经济学家 推了推眼镜，说你们在微观层面讨论礼物的意义，我不感兴趣，但是我知道圣诞节人们为了送礼物会大量购物，相当于民间自发地产生了很多商品需求。这是好事啊，都不需要政府出面采购，经济就盘活了！

宏观经济是一个循环：消费者们工作获得了薪水——购买礼物然后进行互换消费——厂家收到了货款——工人有了工资——工资又可以用来进行新一轮购物。就这样， 圣诞节所释放的巨大的购物需求，其产生的经济价值远远超过购物本身， 这便是宏观经济中所谓的“乘数效应”。

凯恩斯经济学非常看重政府的作用，在圣诞节这个问题上，政府无法让人多次过圣诞节，但是可以通过调节公共假期的天数和次数，来调节人们购买礼物的积极性和必要性。并且在经济下行， 经济下行、生产过剩的情况下 过剩的情况下，政府甚至于可以鼓励民间创建其他的类似于圣诞节的节日，来间接而有效地刺激经济增长。

▶▷ 理性预期经济学家 呵呵一笑，说：你这也太乐观了，按照你这说法，政府都不需要做别的，经济不好了，就多过几个节日，经济过热就取消几个假期，就调节好了？

市场会预计到政府的行为然后做出相应的反应，所以人为地干预从长期来看往往是无效的。如果消费者知道一年除了圣诞节，还有三个要互换礼物的节日，那么他们就会把本来分配给圣诞节的预算一分为四，平摊给每个节日。你这样折腾来折腾去，到头来还是一场空啊！

▶▷ 金融学家 刚路过，就隐约听到“圣诞节”和“空”两个词，连忙说：圣诞节对金融资产来说，确实容易空！因为圣诞节期间会产生一个著名的“假日效应”。

一到过节，基金经理和投资人往往就容易分神，交易的“噪声”本来就大；与此同时，被严格的投资纪律所压制的一些感性的因素，比如过度自信等等，就会更容易乘虚而入，从而在短期内推高金融资产的价格；而过了完后，金融从业者回过神来一看——天哪，我当时都做了什么决定？然后又会赶紧修复当初做出的错误的投资决定。一来二去，就导致了在圣诞节前后，金融资产的市场价格波动更大，投资人的超额回报率也更低。

这要是像凯恩斯经济学家提议的那样，政府动不动就调整假期的频率和天数， 经济能不能被成功刺激还不好说 ，金融市场的波动过大首先就是一个问题。

圣诞节，一个和平喜乐的节日，居然也成了经济学家们理论博弈的舞台。从微观到宏观，从行为到信息，再到理性预期和金融市场，每个角度都揭示了这个传统节日背后的一个经济学原理。

经济学家们可能永远不会就圣诞节送礼的经济意义达成一致，但正是这样的多样性，让我们更深刻地理解了经济学的魅力。

本篇作者 | 司马懿 | 责任编辑 | 徐涛

主编 |何梦飞 | 图源 | VCG

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