东芝的退市与退路

12月20日，北京商报记者获悉，日本东芝公司将从东京证券交易所退市，结束自1949年以来74年的上市历史。今年8月起，以日本国内基金“日本产业合作伙伴”（JIP）为主的财团正式向东芝发起总额约2万亿日元、约合人民币985亿元的要约收购。东芝官网发布文件称，JIP财团将从普通股东手中收购剩余股份，将东芝收购为全资子公司。

曾经在电视界得享大名、作为时代记忆的东芝，如今已销声匿迹，除了B端业务外，东芝硬盘或许在个人端仍有些许存在感，并购失败、核能折戟、财务造假等一连串打击，让东芝日渐消沉，而当东芝将家电这一核心板块“卖身”中国企业后，未来如何定位自身成为业界关注的重点。

“一代记忆”淡出视线

东芝电视曾是一代人的记忆，家住北京的刘先生对北京商报记者谈到，自家在上世纪90年代便买过一台，后来使用了将近20年时间，要不是因为搬家也不会把它卖掉。上世纪90年代，东芝“火箭炮”电视得享大名，因其背部两根形似火箭炮般的音响系统而得名，也正因这样独特的设计，东芝电视成为率先采用集成音响的产品。

如今在国内彩电市场，日系彩电已完全衰落。以海信、TCL、小米为代表的七大主力品牌合计市占比超过90%。据洛图科技统计显示，2022年索尼、三星、飞利浦、夏普等合资品牌出货总量约30余万台，合并市场份额不足5%。

如今东芝在中国市场仍保有的业务主要在B端，包括存储、电机、电梯等产品，其白色家电已被美的收购，电视业务则被海信收购。

对普通用户而言，如今尚有些许存在感的或许是东芝硬盘，从事影视剪辑的张先生对北京商报记者谈到，自己用的东芝Basics硬盘在Windows上交换数据时，只需用数据线连接即可操作，不像有些产品需要加装额外的软件，而且东芝的硬盘相对轻便小巧，就算不背包出门放在衣服口袋中也行，经多年使用后也感觉其比较稳定。

产业观察家洪仕斌对北京商报记者表示，刨除东芝自身经营不善的缘故，诸多曾经知名的日本家电品牌，如今在中国市场已淡出人们的视野，究其原因，除了竞争失利外，更重要的是中日企业之间不断的收购与合并，例如2011年海尔便收购了日本三洋相关电器业务，夏普则在2016年时被富士康母公司鸿海集团收购，当下所谓的日系家电，其大部分生产线在国内，少部分高精尖零件从日本进口，在宣传力度、资源投入上也比不过本土的原生品牌。

北京商报记者就相关问题采访东芝（中国）有限公司，但截至发稿未获回复。

走错不止一步棋

作为拥有近150年历史的老牌日企，如今东芝退市让人唏嘘。1875年东芝以电灯业务起家，参与了日本第一批弧光灯的研究，后来东芝的业务逐步扩张至家电、信息通信、半导体多个领域，日本的第一台雷达、第一台电饭煲、第一台笔记本电脑均出自东芝之手，在1996年的世界财富500强榜单中，东芝以530亿美元的营收力压索尼、本田和雀巢。

而东芝的溃败还要追溯到2006年，为求拓展新业务，东芝押宝核能产业，彼时东芝斥资54亿美元收购了美国西屋电气公司77%股权，后者是美国著名的核反应堆制造商，东芝的决心也反映在价格上，公开资料显示，东芝给出的收购价格溢价近3倍。

收购完成后，东芝掌握了沸水反应堆、压水反应堆技术，成功收获了一批订单，但不幸的是，五年后9.0级的地震加海啸引发福岛第一核电站泄漏，在爆炸的6个反应堆中3号机和5号机反应堆由东芝供应，也正因这次意外，让东芝的核电计划被迫叫停。

为了弥补公司在核电的“窟窿”，东芝不择手段地选择了财务造假，此事于2015年由内部员工举报，日本证券监管机构于同年2月开始对东芝会计违规问题展开暗中调查，调查显示，东芝的亏损情况并未被如实记录。

调查发现，东芝自2008年起至2014年3月为止，有约1518亿日元的财务造假，加上东芝的自主审查，有共计1562亿日元的累计金额，这一数字是东芝方面此前公布的500亿日元的3倍。

彼时第三方报告明确指出，东芝在半导体业务、个人电脑业务等四个方面进行了财务造假，原因是高管提出“必须完成业绩目标”的要求，旨在弥补2011年日本福岛核电站事件对东芝核能业务带来的冲击。

产业观察家丁少将分析认为，东芝之所以面临如今的结果，走错的不止一步棋，其外延并购虽然拓展了业务范围，但与其主营业务未能良好协同，甚至在资源分配以及未来发展方向上，东芝管理层与股东之间矛盾重重、内斗严重，此后的财务造假，又成为压垮其信誉的最后一根稻草，不再获得资本市场的信任。

“甩卖”之后何去何从

陷入困境的东芝不得不出售资产续命，2015年，索尼宣布以190亿日元买下东芝的图像传感器业务；2016年，佳能以约合62亿美元的总价格收购了东芝集团旗下的东芝医疗系统株式会社。

而在中国市场，美的和海信接手了东芝的家电板块。2016年，东芝将旗下家电业务80.1%股份出售于美的，并授权东芝品牌40年的全球许可，允许美的在全球范围内以东芝品牌进行产品销售。2017年11月，东芝再次向海信集团转让旗下子公司、东芝视频解决方案株式会社，即TVS的95%股权，将电视业务转售海信集团，整合进海信视像体系。

在业内观点看来，国内厂商接手日系品牌，除了技术整合外，更重要的是依托其原有的品牌影响力，加速国产企业出海，毕竟除了日本本土，日系品牌在东南亚也有较高的认可度。

海信视像相关负责人曾对北京商报记者表示，在日本及东南亚市场，公司持续加强海外自主发展能力。2022年，在日本，TVS树立了电视产业高端化标杆，收入、利润率均同比提升；海信系电视销量市占率同比增长4.8个百分点至32.8%，其中东芝电视销量市占率为23.6%，在东南亚，公司持续提升产品竞争力、品牌影响力、渠道及零售管理能力。

不过在专家看来，日系品牌更多还是一种“跳板”的作用，真正的“宠儿”还是自主品牌，例如在电视方面，尽管东芝在音画氛围等方面仍努力维持领先地位，但代表未来方向的激光电视、 ULed电视、8K电视、触控智慧屏等产品牢牢握在国产品牌手中，即便在海外，国产品牌也是与日系品牌共同竞争，根据 2022年度益普索调研数据，海信电视在海外18个国家品牌认知度同比提升了3个百分点，品牌资产同比提升11.39%。

纵观东芝的兴衰起落，洪仕斌认为，对于大企业来说，最难的问题就是如何在维护优势产品的同时，还能够顺应时代风向拓展新领域，“船大难掉头”不仅是东芝的问题，想在变革中迎来新生，不仅要有坚定的信心，更要有长远的眼光。

北京商报记者 陶凤 王柱力/文并摄