【天然橡胶】青岛库存持续下降 支撑行情跌后反弹

数据来源：金联创

2023年12月，青岛地区进口天胶市场大致呈现跌后反弹的窄幅区间震荡行情。截至12月19日，青岛地区STR20近港、现货报盘在1455-1465美元/吨，较11月底下跌1.02%；泰混人民币现货价格在11750元/吨左右，较11月底下跌1.67%。

月初天然橡胶市场震荡走低，一方面因前期减产利好消息消化，另一方面受资金情绪影响，商品期货多数走弱。橡胶期货大跌，套利盘平仓，混合橡胶主动卖盘增多，部分贸易商补空单，下游工厂逢低补货，且随着价格的不断走低，亦有业者试探抄底，市场买卖积极性较好，青岛地区库存持续下降，为行情托底。随后天然橡胶市场止跌窄幅反弹，月内行情进入盘整阶段。橡胶期货波动空间收窄，市场贸易商买卖积极性减弱，个别获利盘平仓，多数商家轮仓为主。美金胶市场表现较为纠结，一方面泰国南部提产不及预期，原料收购价格依旧居于年内高位，成本端存在支撑。另一方面，美元兑人民币汇率走弱，国内贸易商亦无意过低价格出货。而下游需求转入淡季，全钢胎企业销售放缓，个别企业下调开工，以及NR合约近几月到期交割仓单量较多，均施压标胶价格，虽然业者也有逢低补货，但美金胶买卖整体谨慎。

数据来源：金联创

据金联创数据统计，12月青岛地区仓库天然橡胶延续去库状态。截至2023年12月中旬，青岛地区一般贸易仓库天然橡胶库存同比约增长20%，保税区内天然橡胶库存同比增加31%。泰国北部及东北部地区正常提量，但南部地区上量速度依旧偏缓，原料价格维持震荡向上态势，加工厂产销利润薄弱，且原料及成品库存偏低，供应端暂无压力，国内混合橡胶到港量环比虽有提升，但大型轮胎厂刚需情况尚可，青岛地区一般贸易仓库库存持续下降，但去库速度有所放缓。

预计2024年1月，天然橡胶市场震荡幅度扩大，存在冲高回落风险。新年伊始，资金重新入市，配合对春节后需求复苏的乐观预期，1月橡胶期货存在较大上涨概率。天胶基本面仍是多空交织，1月仍是中国天然橡胶进口高峰期，新胶供应增量，但本轮生产周期上游端预计减产，海外原料及成品库存水平不高，供应端压力不大。而春节假期因素影响，下游需求逐渐转淡，部分中小企业订单情况欠佳，或有提前放假可能，供增需弱将压制市场冲高回落。此外继续关注轮储消息对橡胶期货影响。

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