2024年，通胀怎么看？丨南财号联播

·新政出台后首个周末，京沪楼市活跃度提升北京、上海先后出台下调购房首付比例、调整普通住宅标准等多项楼市政策。至当周周末，市场已经出现积极反应。中指研究院发布数据显示，新政发布后的首个周末，北京新建商品住宅网签647套、6.31万平方米，较此前的周末环比分别增长166%和130%。该机构指出，受天气及工作日原因造成影响，本次新政发布后，连夜看房的客户较此前“认房不认贷”新政后明显减少。但从案场反馈来看，周末看房客户较前几周有所增加，同时也有部分前期观望客户，在新政后交付定金进行认购。北京某大型房企相关负责人向21世纪经济报道表示，新政出台当晚，公司就对其效果作出研判，并安排各在京项目向客户加大推荐力度。周末，两个在售项目的到访量和认购情况均有所提升。他表示，按照经验，政策出台初期的效果最为明显，随后可能出现效果递减。因此，把握窗口期快速去化，是企业普遍的策略。中指研究院还表示，新政发布后，上海市场活跃度亦有一定提升，周末两天，上海新建商品住宅网签977套、10.76万平方米，较此前一个周末分别增长126%、128%。但中指研究院同时指出，考虑到网签存在一定滞后性，当前网签数据增长或更多受到前期集中入市项目带动。新政后市场活跃度有望提升，政策效果或进一步显现。详情>>

·支付机构监管的首部行政法规出台：明确定位与监管思路、重新划分支付业务类型鼓励支付机构与银行开展企业账户创新合作，明确了支付机构为企业法人提供服务的合法地位，为企业支付、企业金融方面的创新发展打开探索空间。经过对《非银行支付机构条例(征求意见稿)》近两年的讨论与修订，《非银行支付机构监督管理条例》于近日正式公布。《条例》共6章60条，重点明确了非银行支付机构的定义和设立许可、完善支付业务规则、保护用户合法权益、监管职责和法律责任等方面的内容。《条例》进一步完善了支付领域监管的顶层设计，提升了支付机构监管法律层级，更全面、系统地规定了支付领域重大事项的管理和处置。司法部、中国人民银行负责人表示，出台《条例》将监管实践中行之有效的制度上升为行政法规，进一步夯实支付机构规范健康发展法治基础，有利于营造法治化营商环境，稳定各方预期，激发市场活力，也有利于保障用户合法权益，防范化解风险，促进非银行支付行业高质量发展。详情>>

·为推进汽零产业链布局，苏奥传感拟1.15亿元再收购24%博耐尔股权苏奥传感公告称，为推进实施公司在汽车零部件产业链上延伸，拟以支付现金的方式，收购旭庆有限公司持有的博耐尔汽车电气系统有限公司24%的股权。初步拟定的股权交易对价为1.15亿元。“（此次收购）主要是为了获取控股权。汽车热管理赛道前景非常好，而汽车空调和热管理系统会用到很多传感器，公司此前在该领域的经验会有助于业务拓展。”12月8日，记者以投资者身份联系苏奥传感证券部门，相关工作人员表示。今年2月17日，苏奥传感曾公告称，拟以现金方式收购翰昂系统株式会社持有的博耐尔37.5%的股权，开始进入博耐尔。因此本次收购若顺利完成，苏奥传感将持有博耐尔61.5%的股权，实现控股。详情>>

·董宇辉任新东方文旅副总裁：“把利益给够”打破名师出走轮回董宇辉将于12月18日晚上重回东方甄选直播，身份也将从“带货主播”变为“东方甄选高级合伙人”。12月18日下午，俞敏洪在个人抖音账户中公布：经集团董事会研究决定，任命董宇辉为新东方教育科技集团董事长文化助理，兼任新东方文旅集团副总裁。此前，孙东旭因为管理不善被免去东方甄选CEO。表面上看，东方甄选“小作文”事件得以阶段性解决：“小编”越过管理层在官方账号上失当发言，孙东旭在直播时不恰当表达，主播天权直播时失态等“事故”，都以孙东旭被免职作出处理；董宇辉被以“晋升”高级合伙人的方式安抚，并探索新的价值回报方式。但长期看，仍有两大悬念未解：董宇辉是否参与东方甄选管理，自身IP价值如何估值，如何占股分润尚未明确；高途佳品、学而思优选享受了东方甄选外溢流量后如何进阶发展，前路亦未可知。详情>>

2024年，通胀怎么看？

我们认为2024年CPI将进入回升通道。不过受居民消费增长相对缓慢，与猪肉价格长期维持低位的影响，CPI中枢预计相对较低，全年高点预计在1.0%-1.5%之间。2024年PPI走势关注2大因素：一是工业企业盈利情况有所改善，有望推动国内企业进入补库周期，支撑大宗商品价格。二是房地产投资仍面临下行压力，制约PPI回升幅度。综合来看，我们认为2024年CPI、PPI或均将进入回升通道，不过回升过程中会面临部分宏观因素的制约，存在低于预期的可能性。从2023年的施政经验来看，我们认为央行通过降准、降息等总量型货币工具，投放信贷并促进通胀回升至政策目标的效果低于预期，并且还伴随着“资金空转”、“信贷空转”等问题。在此情况下，我们认为相比于传统的总量型“宽货币”政策，进一步加大PSL等“宽信用”工具落地力度，并通过监管降低资金空转现象，提高资金使用效率，促进通胀回升，或是下一阶段央行货币政策的重点。详情>>

养猪股率先抢跑，可以抄底猪周期了？

猪肉概念股开启震荡上涨，至今新五丰、天康生物均涨超30%，牧原股份、温氏股份等头部猪企股价也明显回升。这样的表现，在市场整体调整的背景下显得颇为难得。这背后，自然离不开资金对猪周期的博弈，抄底的呼声也日益高涨。事实上，在上一轮超级猪周期过后，得益于彼时疯狂的涨幅，市场对猪肉板块的关注度水涨船高。资金提前埋伏，博弈周期拐点到来的情况更是时有发生。去年下半年，伴随着猪价的阶段性回暖，A股猪肉概念板块也有过一波上涨行情。但结果如大家所见，猪价跌回去，上市猪企的股价也重新回归。首先需要指出的是，与去年下半年情况不同，本次资金博弈背后是依旧低迷的猪价，猪肉概念股走势已然与猪价表现形成背离。据农业农村部监测，自2023年第35周(8月28日—9月3日)开始，生猪价格持续保持同比环比双降态势，到第46周(11月13—19日)，猪价已经连跌12周，全国规模以上生猪定点屠宰企业生猪平均收购价格从17.77元/公斤，下降到15.97元/公斤。此后猪价也未止跌。详情>>

新一代电商出海：亮点与隐忧

2022年，我国跨境电商进出口规模首次突破2万亿元。海关数据显示，2023年上半年我国跨境电商进出口额达1.1万亿元，其中出口8210亿元，增长19.9%。跨境电商的如火如荼，成为2023年中国经济形势中的亮点。可预见的是，2024年将有更多企业力推出海，以寻求巨大的潜在市场。与此同时，新一代出海企业以及他们对全球市场的拥抱、对中国供应链的重塑，也是中国经济在当下错综复杂的国际环境中获得破局的机遇。而这当中，拼多多旗下的Temu、字节跳动旗下的TikTok shop、阿里国际数字商业（速卖通）、SHEIN等被称作“电商出海四小龙”的代表企业，其经验与教训，为更多有出海需求的企业提供参考价值。详情>>

2023年12月MLF操作点评:护航国债增发，12月MLF再度大规模加量续作

12月MLF连续两个月大规模加量续作，主要是为了支持国债增发。另外，近期市场资金面持续收紧，银行对MLF操作需求也在增加。12月MLF到期量为6500亿，当月操作规模达到14500亿元，即续作加量8000亿，加量幅度在上月6000亿的基础上进一步扩大。这主要是增发1万国债即将大规模发行，着眼于体现货币政策与财政政策协调配合，控制国债融资成本，稳定货币市场运行，央行显著加大了中长期流动性投放。另外，主要受社会融资规模持续处于高位运行等影响，近期市场资金面偏紧，其中1年期商业银行（AAA级）同业存单到期收益率持续高于MLF操作利率，这会直接增加银行对MLF操作量的需求。详情>>

大咖圆桌会丨东方甄选纷争启示录

随着新一轮的任免和董宇辉的回归，东方甄选“小作文”风波得以阶段性平息。回顾风波，“小作文”之争的背后，争的到底是什么？会带来哪些影响？以他人为镜，我们又能从中获得怎样的启示？南财号《大咖圆桌会》为您解读：点击进入专题>>