40亿“卖身”，网安的尽头是入编？

放眼未来，背靠大树好乘凉无疑是启明星辰在面对不确定性时的最优选择。

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2023年，中国移动在资本领域的出手与布局不断，继入股“大华股份”、“海格通信”等企业之后，近日，也即将入主网络安全领域的佼佼者——启明星辰。

12月3日，启明星辰发布公告称，公司收到中国证券监督管理委员会出具的《关于同意启明星辰信息技术集团股份有限公司向特定对象发行股票注册的批复》，同意启明星辰向特定对象发行股票的注册申请，中国移动将成为启明星辰实际控制人。

图片来源：启明星辰官网

按照计划，启明星辰拟向中移资本定向发行股票数量2.83亿股股份，发行价为14.35元/股，拟募集资金总额不超过40.62亿元。此次发行完成后，中移资本将成为启明星辰新的控股股东，中国移动将成为公司新的实际控制人。

中国移动为市值达万亿元规模的中字头龙头企业，也是世界上最大的移动通信运营商；启明星辰则是网络安全龙头企业，双方的合作备受市场关注。

中原证券披露研报显示，随着定增事宜落地，预计下半年中国移动与启明星辰的业务融合将进一步深入。考虑到中国移动作为数据承载者和传输者的重要地位，随着数据产业的发展，其作为基础设施的地位将进一步凸显，也会给启明星辰带来更多的发展机会。

身份转换开辟增量空间

公告显示，中国移动将为启明星辰在战略资源、创新场景和管理经验等方面提供积极的协同机制与政策支持，充分实现“1+1>2”的协同效应；中国移动亦承诺，将协助中国移动控制的下属企业与启明星辰发挥各自优势并在不劣于第三方的同等条件下协同合作。

谈及中国移动入主的影响，启明星辰首席战略官潘柱廷告诉《证券日报》记者，中国移动的身份由启明星辰的客户转向如今的实际控制人，这意味着启明星辰将能够更进一步协助中国移动夯实数字经济发展基础，深入中国移动的网络安全产业布局。作为中国移动子公司，启明星辰也能够帮助中国移动为客户提供更强大的网络安全基础设施服务。

从客户到实际控制人身份的转换，也折射出中国移动在网络安全产业链中身份的变化。中国移动原本作为网络安全企业的客户处于网络安全产业链的下游。如今，随着中国移动的移动云逐步迈向第一梯队，数字化转型业务也成为公司业绩的重要增长点，中国移动的身份正在由网络安全服务的客户逐步转变为网络安全服务的供应商。入主启明星辰，能够进一步强化中国移动在网络安全产业链中游的布局。

从启明星辰的角度来看，随着中国移动入主，其成为中国移动子公司，成为移动云SaaS生态中的重要组成部分。

“启明星辰被中国移动实控后，我们正在以一个全新的高度去看待整个市场。”潘柱廷表示：“作为中国移动子公司，启明星辰有着与中国移动一起肩负起维护国家云生态安全的责任，同时作为移动云SaaS生态中的一员，启明星辰面对的市场空间和市场前景都出现了很大的不同。”

算力赋能夯实发展基石

目前来看，中国移动与启明星辰的协同合作已经处于加速状态。

11月15日，启明星辰披露了关于2024年日常关联交易预计的公告。公告显示，启明星辰预计2024年公司及下属子公司与关联方中国移动通信集团有限公司（以下简称“中国移动集团”）及其控制的其他企业发生的日常关联交易总金额不超过21亿元。

最新完整年度数据显示，2022年，启明星辰全年营业收入44.37亿元。

业务增量的“面子”外，还有战略协同的“里子”。

此前，中国移动董事长杨杰曾提出，把科技创新作为构建企业核心竞争力、增强核心功能的关键抓手，面向“六大领域”实施“BASIC6”科创计划（B-Big data、A-AI、S-Security、I-Integration Platform、C-Computility network、6-6G），加快培育壮大战略性新兴产业集群。

11月21日，启明星辰总裁兼执行董事严立在2023中国5G+工业互联网大会上表示，中国移动携手启明星辰以BASIC6战略体系为指引，构建“2+2+1+X”新型工业化安全体系，为用户提供全流程、全要素的安全保障。

另据启明星辰此前披露的2023年半年报，今年上半年，启明星辰累计12款产品（17款子产品）进入中国移动核心能力及自主产品清单，与中移云共同打造“移动云|星辰安全”品牌；利用中国移动超强算力资源进行安全垂直领域AI大模型训练；与中移互联网公司联合发布超级SIM安全网关。

同时云业务或成为双方协同的重点方向之一。公告显示，启明星辰与中国移动达成战略协同，将安全融入移动云基础设施，全面扩大云计算安全相关业务投入，实现从云安全到安全云的业务升级，业务重心从提供基础云安全防护能力扩展为构建“云+安全”基础设施。

另据公开信息显示，根据双方签署的战略合作协议，未来三年双方力争合作城市安全运营中心数量达到50个以上。

行业内卷，龙头“入编”

启明星辰，可不是市面上的小公司。

1996年作为国内最早的一批安全公司，启明星辰宣告成立，之后仅用7年时间实现营业额破亿，可以说在中国网络安全发展史上创造了一个奇迹。

2010年，启明星辰强势登陆A股市场。此后十年营业收入累计增长约9倍至36.47亿元，净利润累计增长约12.40倍。

历史如此闪耀，启明星辰为何急于“卖身”？

先来看看大环境：2023年上半年我国共有3984家公司开展网络安全业务，同比增长22.4%。同时，网络安全市场集中度进一步提升。2018-2022年头部企业的市场份额呈现出上升趋势。尤其是前四名企业的市场份额已经从2018年的21.71%提升到2022年的28.59%，显示出市场向少数领先企业集中的趋势。

图片来源：中国网络安全产业联盟（CCIA）

再看看自身发展：启明星辰近两年的毛利率也有所下滑，2023年上半年毛利率和净利率分别下滑至61.37%和11.95%。换句话说，启明星辰作为网安头部企业之一，面对的竞争压力越来越大，必须为自身发展谋一条坦途。

显然，尽管作为国内网络安全的龙头企业，200余亿市值的启明星辰在两万亿的中国移动面前仍然过于渺小。而放眼未来，背靠大树好乘凉无疑是启明星辰在面对不确定性时的最优选择。

在潘柱廷看来，中国移动入主启明星辰还对数字中国建设具有长远的积极意义。数字中国建设过程中，网络安全领域的攻防对抗正在成为新的战场，同时在AI等高新技术的加持下，网络安全易攻难守的趋势正在愈加明显。

如是背景下，启明星辰能够借助中国移动的海量数据、超强算力和大模型等资源以及公司多年的安全积累发展安全垂直领域的大模型，更好地赋能网络安全、数据安全产业高质量发展。

参考资料：

1、启明星辰深度报告：网安领军携手中移，成长加速正当时

2、 https://w ww.cs.com.cn/ssgs/g sxw/202312/t20231204_6378865.html

3、https://www.cet.com.cn/gppd/yw/3487695.shtml

4、https://mp.weixin.qq.com/s/bKHXXHTSJXe7g0o7bQu7XQ

5、https://mp.weixin.qq.com/s/R3Y4ZQX2V-_-VeLq1yPRUw

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