迪士尼的2023：三大业务四大重点

年利润减少1/4的迪士尼，降本增效与流媒体是核心

11月8日，迪士尼发布了2023财年（2022年10月2日-2023年9月30日）第四财季和全年报告。

2023财年全年，迪士尼营收888.98亿美元（约人民币6438亿元），同比增长7%；净利润为23.54亿美元，同比下降25%。

从2021财年开始，随着CEO更换，迪士尼将业务从之前的媒体网络等三个板块调整为媒体与发行、乐园与衍生品两个板块，分别展示营收。

本季度，随着回归的CEO艾格（Bob Iger）对集团的变革深化，迪士尼将财报的业务板块又改为娱乐、体育、体验这三个板块。

其中，娱乐（Entertainment）和体育（Sports）加起来约等于此前的媒体与发行，体验（Experiences）则大致相当于此前的乐园与衍生品。

2023财年，迪士尼的娱乐、体育、体验三大业务板块，收入分别为406.35亿、171.11亿、325.49亿美元，运营利润则分别为14.44亿、24.65亿、89.54亿美元。

目前迪士尼的体验业务依然是最大现金牛，为其内容和流媒体战略输送资源。

2023财年，迪士尼的体验业务收入同比增长16%，运营利润同比增长23%。与此形成鲜明对比的是，娱乐和体育业务运营利润分别下滑32%和9%。

2022财年，媒体与发行业务的收入为550.4亿美元，乐园与衍生品业务的收入为287.1亿美元。

虽然收入增长但利润减少，但由于成本削减超出预期（年化成本节省的数额达到75亿美元，比预期多了20亿），而且流媒体用户情况也好于预期（1.502亿，略高于预期的1.47亿），迪士尼的股价在财报发布后近一周上涨了约10%。

迪士尼CEO艾格表示，“虽然我们还有工作要做，但这些努力使我们能够超越这段修复期，重新开始建设我们的业务。”

艾格将迪士尼未来能否成功划出“四个关键”，分别是：

“在流媒体业务中实现显著且持续的盈利能力”，“将ESPN打造成卓越的数字体育平台”，“提高影视工作室的产量和经济效益”，以及“推动我们乐园和体验业务的增长”。

回顾上一年：迪士尼的2022 | 文创潮

迪士尼娱乐业务板块：涨价让流媒体收入利润好转

迪士尼的娱乐业务板块，包括电视网络（ABC与A+E等）、流媒体（Disney+与Hulu等）、影视内容发行与授权。

电视网络方面，季度收入26.28亿美元，同比下滑9%；运营利润8.05亿美元，与上年同期的8.06亿美元基本持平。

随着电视网络订户减少，迪士尼的相关广告收入也下降；但由于涨价、新播出内容减少推动营销成本降低、美国影视行业罢工导致节目和制作成本下降，利润保持稳定。

流媒体方面，季度收入50.36亿美元，同比增长12%；运营亏损4.2亿美元，相比去年同期的亏损14.06亿美元，收窄了70%。

迪士尼流媒体业务表现好转，很大程度上是由于Disney+和Hulu平台的涨价，订阅用户反而遇到瓶颈。

由于广告收入增加，迪士尼在本土地区（美国与加拿大）Disney+的月度ARPPU（每个付费订阅者的平均月收入），从7.31美元增加到7.50美元。

由于订阅价格上涨，国际Disney+（不包括Hotstar）的月度ARPPU，从6.01美元增加到6.10美元。不过，促销产品的订阅者比例增加，部分抵消了这一增长。

Disney+在印度地区也实现了增长，由于套餐订户数量减少和广告收入增加，Disney+ Hotstar的月度ARPPU，从0.59美元增加到0.70美元。

Hulu的用户分为点播和直播+点播，由于广告收入下滑和捆绑套餐订户增加等原因，月度ARPPU都有所下降。

11月1日，迪士尼宣布，将于12月1日前向NBC环球支付约86.1亿美元，收购后者在Hulu中持有的33%股权。此后，迪士尼将完全拥有Hulu，并将其纳入Disney+的流媒体服务。

不过，从上面的图表，我们可以看到Disney+北美地区用户数走势与Hulu高度一致，而且迪士尼已经在推两个平台的捆绑套餐，此后能否1+1≥2，有待观察。

影视内容发行与授权方面，季度收入18.6亿美元，同比减少3%；运营亏损1.49亿美元，去年同期是亏损800万美元。

迪士尼提到，营业亏损增加的主要原因是《幽灵鬼屋》本季度的表现不及去年同期的《雷神4：爱与雷霆》。

《幽灵鬼屋》电影源自迪士尼乐园同名游乐设施，不过它未能复制《加勒比海盗》系列的成功，其制作成本1.5亿美元、全球票房略高于1亿美元，目前豆瓣评分6.0。

放眼整个2023年，迪士尼上映的电影的票房与口碑都不理想。近日上映的《惊奇队长2》，中国和北美市场均哑火，制作成本2.75亿美元，目前全球票房刚过1亿美元，创下漫威最差纪录。

迪士尼体育业务板块：希望通过ESPN Bet增收

迪士尼的体育板块，主要是ESPN和印度的Star两大平台，有电视网络和流媒体ESPN+。

2023财年第四季度，ESPN在本土地区收入34.55亿美元，同比增长1%；国际地区收入3.63亿美元，同比增长2%。印度Star平台收入9200万美元，同比减少21%。

运营利润方面，本季度ESPN在本土地区利润9.87亿美元，同比增长16%，国际地区亏损3400万美元，同比扩大79%。印度Star平台利润1200万美元，同比减少29%。

ESPN在北美业绩好转，主要原因是有些节目未续订导致大学生橄榄球赛事等成本下降，ESPN+涨价，降低营销成本，以及广告收入小幅增长。

该季度，ESPN+的付费订阅用户达到2600万，同比增长3%，但月度ARPPU则下降2%至5.34美元。

随着体育内容平台触达天花板，ESPN开始逐渐下滑，ESPN+的推出也未能扭转趋势。从2017年开始，ESPN进行三次大规模裁员，共裁掉近1000名员工。

除了降本，迪士尼也在努力为ESPN增效，希望进一步挖掘体育内容用户的商业价值。

本周二，博彩服务ESPN Bet开始在美国十七个州上线。

根据迪士尼与佩恩集团（Penn）今年8月披露的信息，佩恩集团将向ESPN支付15亿美元现金，并提供5亿美元的认股权证，付出共计20亿美元的代价，将其体育博彩服务Barstool Sportsbook更名以ESPN Bet品牌运营，并且可以整合ESPN每月访客过亿的庞大用户数据库。

ESPN表示，将利用其平台“教导体育迷进行负责任的博彩”，比如继续以“新闻诚信”报道体育行业，在内部创建一个委员会，还会制定“保护”粉丝的指南。

文创潮这里再将迪士尼的娱乐和体育两个板块收入和运营利润数字相加，与此前披露的媒体与发行板块进行纵向对比。

需要指出的是，由于统计口径、跨部门重复计算等原因，2023财年第四季度如此相加有小幅误差，仅供参考。

迪士尼体验业务板块：支撑集团发展战略

迪士尼现在的体验板块，大致相当于此前的乐园与衍生品板块，数据有一定差异。

它包括迪士尼主题乐园、体验（迪士尼邮轮等）、消费者产品三个组成部分，前二者都呈现出强劲复苏，衍生品则受限于欧美经济环境的不景气而出现下滑。

恢复情况最好的，依然是包含上海迪士尼乐园在内的国际业务，本季度收入同比增长55%，运营利润更是增长了5倍。

10月24日，上海迪士尼乐园宣布，第八大主题园区将于2023年12月20日正式开幕，这也是全球首个“疯狂动物城”主题园区。

迪士尼表示，国际乐园和体验业绩增长主要是因为运营天数增加、游客数量增多，平均票价上涨，但新产品和通货膨胀也让成本增长。

2023年是迪士尼公司100周年，众多被授权商联合推出了各种周年主题产品，比如名创优品的迪士尼周年复古邮票盲盒等产品，进入过盲盒热销榜TOP10。

详情回顾：文创新经济周汇第97期

迪士尼透露，其中国区授权消费品业绩在2023财年取得了两位数字的增长，其中毛绒玩具的销售在过去3年保持了平均50%的增长。

不过，欧美市场表现就不甚理想了。

文创潮此前曾提到，2023年前三季度，迪士尼IP（包括漫威、皮克斯、星球大战等）为Funko贡献的收入，从去年同期的4.55亿美元下滑到3.06亿，跌幅超30%。

另一家玩具上市公司Jakks的娃娃和装扮玩具业务，第三季度的收入同比下滑了27%。它的娃娃和装扮玩具，主要有迪士尼冰雪奇缘、迪士尼公主等IP。

详情回顾：IP与销量有何关系？看看迪士尼、汪汪队、芭比等最新表现