财报解读：抢滩“睡眠经济”，麒盛科技如何制胜市场？

现代市场经济理论的鼻祖亚当·斯密曾说，有需求就有市场，有市场才有发展。

调查研究显示，我国超3亿人存在睡眠障碍，其中超3/4的人晚11点以后入睡，近1/3的人熬到凌晨1点以后才能入睡。针对“睡个好觉”需求的“睡眠经济”由此产生，物联网等新兴技术的发展与完善为智能睡眠提供了良好的技术条件，抓住这一市场机遇的企业迎来腾飞。

麒盛科技股份有限公司（下称“麒盛科技”)便是其中之一。近日，麒盛科技发布三季度业绩公告，前三季度营收和利润双双增长。

作为一家致力于健康睡眠智能技术与大数据应用的全球化跨国企业，麒盛科技的发展正在经历由外向内的转变，布局国内智能睡眠市场的信心日益坚定。

不过国内智能睡眠市场仍处在发展初期，消费者对智能床的整体认知程度并不高，华经情报网此前的一份调查报告显示，国内超9成消费者不了解不认可智能电动床，仅有2%的消费者了解并使用过。这种情况下，麒盛科技要如何实现快速抢滩？

海内外市场双管齐下，麒盛科技业绩成效显著

财报显示，麒盛科技2023年前三季度营收约23.86亿元，同比增加12.98%；归属于上市公司股东的净利润约1.87亿元，同比增加11.92%。综合来看，麒盛科技业绩的提升主要由公司在国内外市场的积极布局推动。

其中，海外市场仍然是公司的发展根据地。虽财报未具体披露，但管理层在回答投资者问题时表示，2023年前三季度公司销售仍集中于境外市场，销往北美市场的产品销售额占比仍超过85%。而欧洲市场也有望成为公司未来新的增量市场之一，据统计，前三季度欧洲市场客户订单的增长，已经超过了70%。

报告期内行业利好因素十分显著。首先相关市场前景仍然广阔，根据智研咨询预测，2027年美国智能电动床市场规模将达到47.2亿美元，2021-2027年CAGR为14.5%。在这一背景下，麒盛科技始终与美国知名床垫生产销售商舒达席梦思（SSB）、泰普尔丝涟（TSI）等多家客户保持着长期战略合作关系。

值得注意的是，三季度美国国内生产总值（GDP）初读数据为4.9%，创2021年第四季度以来新高，一定程度利好麒盛科技下游终端客户需求恢复，相关迹象也已在二季度显露。比如，数据显示，2023年第二季度，麒盛科技的重要客户泰普尔丝涟（TSI）收入同比增长5%，带动公司订单持续增长。

而在深耕海外市场的同时，麒盛科技也以自有品牌“舒福德”为核心，加强了在国内市场的开拓。

财报显示，公司前三季度销售费用同比增加40.5%，主要用于门店拓展、产品营销等方面。2023年上半年，麒盛科技“舒福德”直营门店落地北京、上海、苏州，同年4月，北京门店单店销售额已突破百万，同时公司在浙江杭州、江苏南京、广东珠海等13个市区开设了17家“舒福德”经销商店。在国内订单助力下，麒盛科技智能电动床全球销量在今年7月已突破1000万张。

开拓国内市场如此顺利，与麒盛科技长期坚持研发投入、注重产品创新有一定相关性。财报显示，公司前三季度研发费用为1.15亿元，同比增长2.5%，占营收比例4.8%。这一比例显著高于传统厂商2%左右的研发费用率。

也因此，麒盛科技在产品端形成了更为显著的差异化竞争优势。比如，当前市面上的智能床产品主要针对体验感做优化，如趣睡科技的8H 5D助眠按摩床垫就是以“边按摩边睡觉”的舒适体验为卖点，但IPG中国首席经济学家柏文喜认为，当前智能床垫的发展仍面临应用场景单一、无法与其他生活场景交融以及可替代性强的窘境。

而麒盛科技在“传感器”和“智能模块”方面的自主创新，正在破解交互难题，如舒福德旗下的ErgoSportive系列智能床已经联动Garmin手表，形成24小时数据监测闭环，表明打破闭环的产品创新，更能帮助品牌形成强大的竞争力。

同时需注意的是，随着居民对生活品质、睡眠健康等要求的进一步提高、老龄化程度进一步加剧等，国内政策利好也不断释放，此前商务部等13部门联合发布的《关于促进家居消费若干措施的通知》就明确提出，加快智能睡眠、智能康养等家居产品研发。

在此背景下，通过积极开展渠道布局和产品研发，麒盛科技也在国内市场逐步形成领先优势。数据显示，麒盛科技目前以36%市占率占据国内市场龙头。

但这并不意味着企业在国内市场的布局已经达到最高点。长远来看，相比海外市场，国内智能床市场或更具想象力。数据显示，美国智能床行业CR2为73%，国内行业CR2为35%、CR5为49%，显然，国内智能床行业集中度有较大提升空间。

而麒盛科技作为头部选手，未来继续立足国内市场，加快营销网点建设，或许能在国内竞争中再提升一个身位，形成更加稳固的龙头地位。

国内智能睡眠市场奋力起飞之际，麒盛科技制胜关键是什么？

实际上，国内智能睡眠市场正逐步进入“起飞跑道”。艾媒咨询数据显示，2023年我国睡眠经济市场规模将达4955.8亿元，预计2027年有望达6586.8亿元。背后是供需两端协同推动。

据了解，有失眠问题的消费者中年龄为22-40岁的占比达80.9%，这类消费者往往追求更加高品质、智能化的助眠产品。而在供给侧，适应消费需求升级的先行条件也愈发成熟，如北京师范大学政府管理研究院院长宋向清所言，“人工智能、大数据、区块链技术的发展给了商家开拓新产品的条件，推动产品种类更为多元、运营模式更丰富”。

基于此，从智能床垫、智能床、智能枕到智能睡眠空间，现阶段消费者对睡眠的认知正在被全面革新，外界也越来越多看到赛道的确定性未来。但与此同时，行业竞争也在逐渐白热化。

据大材研究不完全统计，当前智能睡眠赛道大概有上百家企业，仅智能床垫领域就超过20家。智能电动床领域除了麒盛科技外，梦百合、匠心家居、8H、芝华仕等也在不断加注。而今年来，行业推陈出新不断，如喜临门携手诺贝尔物理学奖得主乔治·斯穆特博士推出iSleepAi空气能床垫；麒盛科技旗下的舒福德智能床垫也通过挖掘数据价值，构建“睡前、睡中、睡后”全流程睡眠管理闭环。

不过，从市场表现来看，产品研发和创新层面的良性竞争固然重要，但企业也不能忽视品牌认知度的提升。

智研咨询数据显示，美国智能床渗透率为14%，而我国智能床渗透率仅为0.2%，巨大的数据差异表明了国内智能床市场消费培育仍在萌芽期。已经具备一定产品优势的企业，更需要在国内市场进一步彰显自己的产品力，不断提高用户对产品的认知度。

此过程中，加强营销网点尤其是线下渠道建设无疑是关键一环。这主要是因为无论科技属性多强，以智能床为代表的相关产品，依然褪不去家居产品这一重要属性。而传统的家居产品，皆以线下销售为主，以便消费者基于切实体验进行购买决策。

这种情况下，渠道拓展已然成为企业发展重心。慕思旗下V6家居计划2023年开出200-300家大家居门店，而麒盛科技董事长唐国海也曾表示，今年计划在国内新开门店超100家。值得一提的是，麒盛科技若在自建渠道外，以上游生产商的身份与下游众多类型门店强化合作，品牌认知度扩张速度将进一步加快。

对此，麒盛科技业绩说明会上也有相关表示：“线下除了直营及经销门店外，公司通过合作方式，让智能床有更多的应用场景进行试点，比如酒店、养老、月子会所等。在销售产品之后，公司的后续睡眠服务能增加消费者粘性。”

而为了保证后期产能可以跟得上渠道需求增长变化，今年6月，麒盛科技宣布拟发行可转债募资不超过15.15亿元，其中，智能床配套数字化电器系统生产项目为新建项目，拟投入募集资金11.20亿元，占本次募集资金总额73.9%。

生产项目的落地有望进一步提升产能利用率，推高规模效应，创造出更大的利润空间。财报显示，目前公司平均毛利率为35.81%，高于27.40%的行业平均毛利率，意味着整个行业的盈利能力总体较好，而麒盛科技对产品拥有较大的自主定价权，毛利水平更加突出。

由此也可以预见，随着智能床产品越来越受欢迎，在美国等成熟市场已经收获成功的麒盛科技，未来将在国内市场这块刚萌芽的沃土上，绘出新的发展轨迹。

作者：好蓝不灵

来源：松果财经