美债最大“接盘侠”浮出水面，不是中国日本，也不是美联储

谁能成为美债的“接盘侠”？

今年9月19日，美国国债规模再次跨过一个重要里程碑，首次超过33万亿美元。

作为对比，今年6月份提高美债上限法案通过以前，美债还只有31.4万亿美元，如今的33亿美元已经高达美国GDP的132%。

但在美债规模再创新高之际，各国却纷纷忙着“去美元化”。

根据美国财政部最新发布的国际资本流动报告（TIC）数据显示，8月份，我国连续第5个月减持美债，目前美债持仓已经降至8054亿美元，创下14年来的新低。

日本作为美国排名第一的“海外债主”，虽然8月份选择了小幅增持37亿美元，但5月份时曾减持300多亿美元，最近几个月份的增持量加一起，也不如5月份抛售的多。

与此同时，美联储作为美债的“自己人”，目前正处于缩表周期内，也在大规模减持美债。

截至10月12日，美联储资产负债表规模已经从去年4月份峰值的8.955万亿美元，降至7.952万亿美元，减少超过1万亿美元，而其中绝大多数都是美国国债。

那么现在问题来了，美联储在抛、海外债主在抛，美国国债规模又在飙涨，究竟是谁在接盘呢？

美债最大“接盘侠”浮出水面

可能超出很多人的想象，如今大规模购入美债的，其实是美国的普通家庭和居民。

根据高盛发布的数据显示，美国人，也就是美国的个人和家庭正在疯狂购入国债，新发行美债的73%都被其收入囊中，持有美国国债比例已经超过9%，而在2022年初这一比例仅为2%。

为什么美国人要买美债？

最大的原因是现在美债收益率十分可观，个人购买美债主要追求息票收益，不在乎后续的利率涨跌，也不像基金经理那样，利率上行时会面临基金被赎回的风险。

简单来说，这些美国人买美债就是图一个高收益。

要知道，前段时间10年期美债收益率已经突破5%，创下16年来的新高，短端利率涨得更凶，2年期美债收益率一度达到了5.24%。

不用工作、不用付出额外的劳动，每年就能拿到超过5%的收益，美债由此吸引了大量的美国家庭和个人购入。

但目前购买美债的关键问题在于，最后会不会演变成“你图它的利息，它图你的本金”？

之所以美债利率创下新高，价格暴跌，原因正是持有美债的风险在持续增加，曾经被人们视为安全性、流动性俱佳的优质资产，已经没那么“香”了。

“美债海啸”正在酝酿

由于美债规模爆发式增长，收益率迅速攀升，投资者对于美债的信心大幅下降，德国《世界报》发表文章指出，一场“美债海啸”已经正在酝酿。

事实也确实如此，美债规模狂飙的背后，其实是美国不断恶化的财政问题，眼下来看近乎无解。

根据美国财政部公布的数据显示，在9月30日刚刚结束的2023财年，美国联邦政府财政赤字达到近1.7万亿美元，同比增长23%。

具体来看，2023财年美国财政收入约为4.4万亿美元，财政支出约为6.1万亿美元。

这意味着美国政府目前本身就面临入不敷出的窘况，钱不够花了，只能选择大举借债。

但与此同时又会形成恶性循环：

财政状况恶化，只好发行美债，而债务规模飙升又会提高财政压力，财政赤字会进一步提高，雪球越滚越大。

值得一提的是，之所以2023财年美国财政赤字问题如此严重，很重要的一点正是因为要偿还大量利息。

过去1年时间，美国前所未有地支付了6340亿美元利息，已经占到GDP的2.3%。

所以未来美债规模进一步飙升，几乎是板上钉钉的事情，虽然没人指望过美国会还钱，但以后利息还能不能还上，也成了未知的问题。

美国人能为美债“接盘”吗？

尽管目前美国家庭和个人购入了大量美债，但显而易见，这种局面是很难长久的，美国人无法自己完成对美债的接盘。

最根本的原因是，美国财政赤字问题愈演愈烈，美债规模跟着加速狂飙，单凭美国家庭的超额储蓄，根本堵不住这么大的窟窿。

并且随着美债利率增加，风险提高，其他国家和海外投资者对于美债的信心也在大幅下降，未来继续减持是大概率事件。

当美债面临流动性危机时，美国家庭和个人压根无法解决如此巨大的挑战。

其实按照美国的设想，一直是想让海外债主增持一些美债，尤其持有大量美元外汇的中国，是美国理想中的“美债接盘侠”。

但一方面谁都不傻，这时候持有美债的风险越来越高，另一方面美国想让我们购买美债，却压根没有求人的态度。

在这样的大环境下，我们显然不可能拿真金白银来给美国救急，谁愿意接盘美债谁就去做好了，反正我们不可能当这个“冤大头”。

写在最后：
美债规模狂飙的根源，是美国愈演愈烈的财政问题。

所以美国想要从根源上化解美债危机，关键是控制财政支出，尽量做到收支平衡，而不是疯狂发债，在“滚雪球”的道路上越走越远。

但早已习惯凭借美元霸权在全世界“吸血”的美国，可能已经过不了这种“苦日子”了。