市场的黑夜还有多长？

• 一波跌穿

行情一走差，段子就满天飞。今天最绝的一个段子是，指数连掺了黄汤的青岛啤酒都不如。（指数下跌1.47%，青岛啤酒下跌0.37%）

北上资金由于港股重阳休市暂停了一天，结果市场依然还是走成4700多只个股大面积普跌的局面。成天怪这个，怪那个的，今天这口锅看来是甩不到外资身上了。

段子归段子，市场的问题最终还得靠市场自己解决。就像我昨天文章中说的，现在要破局，要么是推出平准资金直接买爆，要么是直接一波跌穿跌透，让恐慌盘割肉出局。

今天盘面看得出，午后有一些恐慌盘被吓了出来，但还谈不上极端的恐慌杀跌。只有像去年10月底那样出现慌不择路的逃命现象，市场才有可能彻底出清。

• 黎明就在眼前

上周刚破3000点，转眼今天2900点都岌岌可危。这时候想要骂娘的也好，认为不争气也罢，都改变不了这个既定事实。

身处A股，享受了市场风光时涨得让人直呼看不懂，也要默默承受现在市场跌得让人怀疑人生。最重要的还是认清目前我们所处的位置。
知道了这点非常关键。试想一个人到了沙漠里，如果他能清楚自己所处的位置，知道该往什么方向走，哪怕要走上200公里，途中有严寒酷暑，他也能坚持走到终点。

最可怕的是，搞不清楚位置和方向，像个无头苍蝇一样，每天忍受着煎熬，却不知道什么时候才是尽头。这种情况，即便离终点只有100公里，也很难撑过去。

大家都知道白天终将会来临，而黎明前的黑暗又是最难过的。市场的黑夜还有多长，今天我们从几个方面来看。

首先看市场整体估值。现在上证指数的市盈率是12倍，已经和去年10月的阶段底部的水平相当（11.5倍），甚至与18年末这样的历史大底相比（11倍），也没多大差距了。

之所以18年末时的估值看上去更低，这其中也有利率的因素影响。近几年央行数次降准降息，利率出现了明显走低。18年银行理财还普遍都有4-5%，现在大额存单都降到只有2%了。利率下降本身就会抬高股市估值。所以现在市场的估值水位，实际上已经到了类似18年底这样的历史大底区域。

还有一个指标也可以说明——破净股的占比。每到市场处于熊市，个股破净的趋势就会逐步提升，到了熊市末端，更是破净股数量达到顶峰。过去10年间，只有18年末19年初，22年10月，以及现在，个股破净率超过10%，分别是11.7%、11.2%和11%。

从技术形态上看，上证指数年K线，有一条颠簸了20多年都不曾跌破的“生命线”，久经考验，每次指数跌到附近就会受到强支撑弹起来。如今这条线的点位是2836点，又快靠近了。

总之，市场的各项指标都表明，目前我们所处的位置，放到历史上看都是一个非常非常低的底部区域，反弹行情随时到来。

并且当前市场也有一些板块个股，像医药的甘李药业，像电子的信维通信、欧菲光等等，基本都是逆市走出独立行情。这些都是早几年跌的没人关注，如今借着新的故事风口又再次起飞。

A股周而复始的特性一直都没变，差到极致，股价跌透之后，又会迎来新生。

就在码字的时候，传来国家队继续增持的消息。今天尾盘沪深300ETF最后一小时暴增了60多亿成交量，应该就是国家队身影。再加上其他几个指数ETF，推算当天进场的金额大致有80-100亿。这个规模基本达到了市场此前的预期。

曙光就在前方，依稀已经可以看见了。大家再咬咬牙，撑过这黎明前最后的黑暗。