方洪波能否“再造”美的？

文|牛刀财经 苏晓芸

大模型浪潮下，美的也将躬身入局。

据一财报道，美的集团拟明年上线面向智能家居领域的美言大模型，以提升智能家电的用户交互和自主决策水平，目前该模型在报备过程中。

在10月17日进行的美的集团第28届科技月，美的集团董事长兼总裁方洪波表示"科技领先战略一定要放在核心地位，美的要继续加大研发投入。"

据财报显示，光2022年美的集团在研发投入上就超过120亿元，再创历史新高。

当不少人只把美的当做一家传统家电集团时，其实美的正在悄然蜕变。

方洪波要用技术再造美的。

01 稳步前行

回看美的的成长之路，算是在不断战略转型中实现自我超越。

近期，美的集团发布公告称拟发行H股股票并在香港联合交易所有限公司主板上市。美的方面表示，此举是基于深化全球战略布局的发展需要。很显然，美的也是为自己积极转型寻找新途径。

在最初的十多年时间里，创始人何享健主要做、塑料瓶盖、五金制品、塑料配件等物品，与家电行业毫无关系。

直到在上世纪80年代，借着改革开放的浪潮，美的才正式进入家电行业，也一定程度上决定了美的后来40多年的发展路径，也被认为是美的战略转型非常关键的一步。但和海尔全面开花不同，美的一直都是主攻白色家电行业，而对于电视、音响等黑色家电从未涉足过。

何享健曾表示："我们最有成功把握的肯定是白色家电行业。美的要健康、稳定地发展。宁愿走慢两步，也不能走错一步。中国的市场已经足够大，光是家电行业就已经有很大的发展空间，没必要分散资源。"

因此，虽然曾有不少人劝何享健去做黑电，但他并没有动摇过，就连炽手可热的手机、电脑，他也是多年不曾染指过。

何享健甚至保持一种难得的清醒："别人能赚到的钱，我们未必就能挣到。即便现在能赚到，以后也不一定能赚到。"

或许正因如此，美的多年来发展一直都非常稳健。

2022年，受大环境和消费者预期变化等多种因素影响，以至于国内家电市场出现短暂萎靡。据《2022年中国家电行业年度报告》显示，2022年家电行业出口和内销规模均出现下滑，其中家电行业出口规模为5681.6亿元，同比下降10.9%，家电行业国内销售规模为7307.2亿元，同比下降9.5%。然而，即便如此不利好的情况下，美的集团整体营收仍然不错。

据2022年财报显示，美的集团实现营业收入3457亿元，同比微增0.68%；实现归母净利润295.54亿元，同比增长3.43%。2023年也依旧延续增长态势。2023年上半年，美的营收为1969亿元，较上年同期增长7.84%。报告期内，美的实现归母净利润超182亿元，同比增长13.98%；其中经营性现金流净额超298亿元，同比大增39.22%。

不过，虽然美的效益不错，但美的也有自己的焦虑。

在2021年2月美的一度创下7500多亿元的市值巅峰后，美的股价始终一蹶不振。

截止10月16日，美的股价为55.08元，总市值约为3872亿元。与巅峰时期相比，美的缩水了3700亿，差不多半个美的。

02 美的忧与虑

俗话说，人无远虑必有近忧。

作为一家有着半个世纪历史的集团，美的集团早已走过了发展期，日渐进入成熟期。对于美的而言，别看表面风光无限，但倘若想要做一家百年企业，那么就不能只求增量还得看变量，需要从劳动密集型的家电产品转型升级到新兴产业。为此，美的特意制定了"第二曲线"的战略目标，并在资本市场内动作频繁，只为可以多条腿走路。

早在2015年，美的便与日本安川电机设立两家机器人合资公司，正式涉猎"智慧家居+智能制造" 领域；2016年初，美的斥资1.78亿元入股中国工业机器人企业埃夫特；2017年，美的集团花费了将近300亿元人民币，收购了德国库卡公司，正式进军机器人行业，并通过收购以色列高创公司，成功搭建机器人及自动化系统板块。

最近几年，美的并购计划实施的更加频繁。

2020年3月，美的出资7.4亿元收购合康新能控股权，集中在工业自动化控制业务；12月，美的集团并购菱王电梯，正式进军电梯产业。

2021年2月，美的集团收购了万东医疗行业，主要进军医疗器械赛道。

2022年4月，美的集团与武汉天腾进行战略合作，准备在智慧交通产业方面占有一席之地；同年12月，美的集团从深圳资本集团手中收购了科陆电子，开始扩展智能电网、新能源及综合能源服务等三大业务。

截止目前为止，美的集团已经建立了智能家居、工业技术、智能楼宇、机器人与自动化、数字化创新五大业务板块。而除了智能家居外，其余四个业务板块均为To B业务。

美的集团收购不但业务广泛，涉猎的都是机器自动化、医疗、新能源等热门赛道，还包括不少A股公司。其中光合康新能、万东医疗、科陆电子等3家公司，市值加起来将近300亿元。在美的的不懈努力下，"第二曲线"TO B业务明显大放异彩。

2023年5月，在股东大会上，美的董事长方洪波表示，美的去年"第二曲线"TO B业务营收将近900亿元，其中楼宇科技、机器人与自动化、新能源（新能源汽车零部件、储能）三大业务平均增速超过20%，正成为公司新增长点。

最新业绩年报也显示，美的集团的To C和To B业务都共同增长。其中 ，TO B端三大业务中，工业技术事业群上半年实现收入136亿元，同比增长了12%；楼宇科技事业部收入148亿元，增长了21%；机器人与自动化事业部的收入152亿元，同比增长24%。

不过，美的的"第二增长曲线"业务并不是足够稳健，拖后腿情况也很严重。

合康新能在被收购当年，净亏损就高达5.15亿元。虽然之后实现了盈利，但利润非常微薄。据财报显示，2022年和2023年一季度，净利润分别约2564万元和66万元。

科陆电子则始终处于持续亏损状态，光今年上半年就亏损约1.37亿元。

因此，美的是否真的能依靠TO B业务实现成功转型，穿越漫长的成长周期，仍需要时间来证明。

03 坚持创新或许是关键

事实上，美的集团并不缺钱，现金流非常充裕。

据美的财报显示，截至2023年第一季度末，美的集团的货币资金为589.75亿元，占总资产的13.37%。资产负债率为63.40%，流动比率及速动比率均大于1，意味着美的的短期偿债能力较强。

然而，美的面临的困境也很现实。

一方面，白电行业刚需缩紧，市场接近饱和，新增量并不好找；另一方面，虽然美的正坚定迈向B端业务转型，但依旧存在各种问题。

因此，美的想要通过赴港二次上市，优化投资结构，拓宽融资途径，增加企业底气。不过，对于美的而言，要想真正站稳脚跟，实现多元化发展，或许加强技术创新才是关键。

在经历去年"关停并转"风波后，方洪波在股东大会上曾深刻反思："新消费的浪潮把我们裹挟进去，每个事业部都做了很多，但回头看却发现很多东西都是泡沫，有些即使是创新也不是美的的特长，因为迭代快、创新速度快、产品生命周期短，昙花一现，可能一年两年就没了。"

在意识到问题后，美的加强自身优势项目，补齐短板，并在技术层面上加大投入，过去5年时间里，累计研发费用超过500亿元。

相比之下，从2020年到2022年，格力每年研发费用分别为60.53亿元、62.97亿元、62.81亿元，而海尔每年研发费用则分别为68.53亿元、83.64亿元、94.99亿元。

很显然，家电行业三巨头中，美的的研发费用一骑绝尘，远超格力和海尔。

现如今，美的在全球12个国家设立了35个研究中心，研发人员超过20000人，建立全球研发规模优势。

而美的通过发挥技术优势，成功整合全球研发资源，形成优势互补的全球化技术研发能力，构建全球研发布局，在AI创新应用领域有所突破。

在美的的持续发力下，TO C领域产品力和核心技术稳定提升，也给TO B业务转型提供了强有力的战略支撑。

在白家电行业增长乏力的情况下，美的要想继续保持家电一哥的地位，并不容易。不过，已经走过半个世纪的美的，似乎正在焕发新的生机。