许家印背后的两个圈子

许家印背后的大佬是谁呢？

是郑裕彤。

恒大上市时，郑裕彤、刘銮雄、张松桥、杨受成等为许家印助威，这些人都是以郑裕彤为圈子的。

第一位，众所周知，就是郑裕彤。

2016年之前，许家印特别仰仗这位喜欢玩扑克牌的超级大佬和他背后的港资圈子。

郑裕彤被香港人“亲切”的称为“彤叔”，当然他还有另一个外号“鲨胆彤”。

郑裕彤与郭得胜家族的新鸿基地产、李兆基的恒基地产以及李嘉诚的长和，并称为香港四大家族。

2008年，恒大第一次在香港IPO失败，又恰逢由美国次贷带来的世界经济危机，遭遇集团史上最大危机。

然而，许家印之所以没成为第二个孙宏斌（孙的顺驰倒闭），就是因为交到关键时刻能出上力的超级大佬。

一切都是人脉。当年，恒大楼盘开盘时经常邀请英皇旗下明星代言，许家印由此结识了英皇主席杨受成。他又将许家印引荐了给新世界主席郑家纯。郑家纯老爹就是郑裕彤。

许老板很急，但郑老板不急。郑老板喜欢打牌，许老板就陪着。

据许家印自己事后说，他在香港的三个月，每个星期都要和郑裕彤吃一两次饭。不管多忙，每个星期他还要到郑家打牌，和郑裕彤锄大地（一种扑克牌玩法），和郑家纯斗地主。

虽然许家印不太会广东话，郑裕彤又不会普通话，但牌桌一支常常是一个通宵。有时牌瘾大，他们夜晚11点才开牌局，一打就是一个通宵。虽然认识仅一年，许家印已和80多岁的郑裕彤形同忘年交。

后来许老板自己说：“恒大暂停IPO后的三个月，我主要的精力都在香港，差不多可以说在那里上班了，瘦了四五斤。”

最终郑裕彤联手科威特投资局、德意志银行和美林银行，斥资5.06亿美元（约32.4亿元人民币）入股恒大，帮许家印渡过难关。上市前夕，郑裕彤再次认购5000万美元的股票，成为恒大的基础投资者。

恒大上市时，郑裕彤、刘銮雄、张松桥、杨受成等为许家印助威，这些人都是以郑裕彤为圈子的。

就这样，2009年，许家印在郑裕彤的关照下，恒大走出危机，并且成功上市。

但从此，恒大也与郑裕彤的这个香港圈子深度捆绑。

后来，新世界、华人置业、中渝置地等企业，把内地庞大土储出售于恒大，所得资金再以认购恒大高息债尤其是永续债的形式，回流给恒大。

如此操作，这些大佬从内地市场中成功抽身，摇身一变成为恒大背后的隐形股东，而恒大也彻底告别了华南五小虎的角色，它获得了庞大的一二线城市土储，销售规模倍增，顺利跻身中国地产一线梯队序列。

但那超过千亿的永续债规模，带来一个后果：恒大每年很大一部分利润，都要被永续债背后的大佬们分走吃掉，而且持有时间越久，利息成本越高。

跻身房地产上流圈的许家印，终于有资格加入另外一个圈子了——“深圳高尔夫圈”。这个我们后面会细说。

总之，在维护好“香港牌局圈”的同时，许老板已经开始新的布局。2016年，当野蛮人“宝能系”的姚振华进攻万科的关键时刻，恒大许家印及郑裕彤也及时插足。

2016年8月，紧跟着许家印的脚步，郑氏家族入局万科股权之战，新世界御用券商鼎佩证券持有万科H股（万科H股占总股本11.94%）8.84%，算上其他人的份额，可能已拥有远超举牌线的万科股份。

正是在这次宝万之争之中，有郑裕彤撑腰的恒大给万科一记关键的助攻，帮助深铁上位成为万科第一大股东。

如今恒大有难，万科真的无动于衷吗？事实上，万科已经有所行动了，只不过，首先拯救的不是许老板，而是背后的一些大佬。

这就要说到我们今天要说的许家印的第二个超级大贵人了。

好了，到了郑裕彤离场的时间了。

2016年，在最后一次帮完许家印之后，郑裕彤于9月29日晚安详辞世，享年90岁。

郑裕彤去世，“香港牌局圈”失去话事人。许家印掐准时机，推出了分拆恒大地产内地借壳上市的计划，并通过引入千亿规模的战投资金，把永续债给置换了出来。

这样，恒大的利润得以释放，并配合2017年的港股行情，让恒大在市值上也实现了爆炸。

许老板曾经提到，2017年是恒大最辉煌的一年，负债才5000多亿，但账面上现金3000多亿，加上全国未售货值，那时恒大荷包满满。

他反思说，如果那一年不搞多元化，停下来减负债，那恒大现在非常有钱。但那一年，他最终选择了多元化、加大杠杆、大肆扩张：

从那一年起，每一年的利息支出就超过了1000亿。

但是，此时的许家印，正在为“掌握”了国内财富的密码沾沾自喜呢，怎么可能轻易放弃更进一步的机会。

许家印对于进军A股的自信，就来自于他新融入的另一个圈子。这个圈子的顶级大佬，酷爱打高尔夫球，我们就称他为“高尔夫圈”。这个顶级大佬是谁，我不能说，大家可以自行去搜索。

这个圈子比较知名的大佬，可以说几个，比如中洲的黄光苗、京基的陈华、卓越的李华等，他们成为许家印最新结交的“球友”，日后，许家印为恒大汽车引入巨额战投，其中就不乏这些球友的豪爽身姿。

2014年，阿里巴巴上市的前夕，马云用十个亿叩开了这个圈子的大门，比京东抢先一步，拿下了中国第一张第三方网上药品交易牌照。这就是“阿里健康”这个上市平台的由来。

从香港圈成功抽身的许家印，开始新的征程。2017年8月1日，许家印把恒大地产更名“中国恒大集团”，并从广州迁到深圳粤海街道，开始了新一轮全方位的新布局。

在这场恒大新的财富大跃进中，除了我们知道的苏宁的张老板等一些大佬外，另一个重要的“金主”是——中信。

据公开信息，早在2017年，中信银行与恒大集团就达成了一个“千亿+”合作计划，双方实行“总对总”合作，中信银行给予恒大集团400亿元综合授信、500亿元地产基金、200亿元多元化并购基金、900亿元内保外贷的额度，总计超过1000亿元的授信额度合作意向。

那时，恒大正在进行回A引战，中信背景的资金在恒大地产1300亿战投中，也占了不少的份额。除此以外，仅是公告了的，当年中信就通过旗下私募投向恒大项目超百亿元。此后，恒大物业的引战、房车宝的引战等融资动作，中信的影子也频频闪现。

但许家印显然高估了这个圈子的能量，尤其对于房企借壳登陆A股这样的宏大目标，牵涉面实在太广，不是简单跑一跑关系就可以实现的。

而且，那位“高尔夫圈”的顶级大佬也于2019年去世了。不过，就算他没去世，可能也帮不上忙了。因为这次国家对房地产的控制之严，决心之大，是前所未有的。

就这样，结果众所周知，恒大A股上市折戟，千亿规模的战投资金苦寻退出路径，恒大偿债压力陡增。加之三条红线调控政策压身，危机在2020年下半年全面发酵。

叠加了疫情因素对工程进度与销售回款的影响，最终，资金链脆断，风险于今年全面爆发。

千钧大象从最高处坠落，没有人敢去接，也不可能接得住。

过去的几年，房地产业是一个劣币驱逐良币、好公司也走歪的几年。这让国家有关部门非常震怒，早就下定了决心：不管花了多大代价，也要让这个行业破除一条迷信——没有什么是大而不倒的。

国家紧急踩了刹车，却少有王首富那样的“觉悟”。2017年，当首富老王都开始卖卖卖了，但其他的房地产公司依旧全是极度乐观的情绪。很少有人会预料到，脚下的大地已经开始移动，潮水已经褪去。

孙宏斌评价过现在的收并购机会。他说，收并购市场目前是不存在的，因为每家企业都有负债上限，并购势必会导致企业负债总额的上升。甭管你开什么价，是没法收并购的：并购进来500亿债消化不了，并购1000亿债更要死人了。

所以，民营房企这一轮大概率不会再有王首付那样断臂求生的机会了。连久经考验的张生和李生，也卖不动项目，卖掉了本来都溜进个人口袋里的富力物业。

恒大，在劫难逃。