减肥药火爆，成为市场最强主线
这个阶段，多挖掘低位预期差
目前板块还没出5倍股10倍股，行情还在不断发酵的阶段
相对于早些年的医美，减肥药的受众群体以及市场空间都更大
今天分享一个减肥药最核心的上游标的——
昊帆生物
昨天晚上天风开了个减肥药的电话会议，大概一个小时，全程听完了
内容比较多，没办法全部贴上来，信息量也很大
里面有一些重点梳理总结一下：
1、从宏观角度来看，减肥药是人类历史上规模最大的药
2、目前属于八仙过海各显神通的阶段，先自上而下的炒作，然后回归到细分的研究
3、这个板块是一个未被满足的蓝海市场，不仅仅是减肥，同时包括NASE，阿兹海默症，慢性肾炎等都有很好的效果，受众群体非常广
4、行业大类主要分为药品和产业上下游，药品主要就是看药的进度，市场也基本是在炒作这一块，产业上下游包括设备试剂和耗材等等
5、介绍了诺和诺德的销售情况，数据非常强劲，今年已经两次上修业绩
6、预测全年司美格鲁肽销售额92.2亿，全年超过200亿美金
同时诺和诺德还有一些新的临床，都是围绕司美格鲁肽展开的，包括糖尿病，心衰，慢性肾炎，NASE，阿尔兹海默症等等。目前已经在开展7.2mg更大剂量的减重临床，明年出数据
7、阿兹海默症25-26年进行，也是以司美格鲁肽为核心
8、介绍了目前国内一些减肥药的进度，包括信达生物，华东医药，博瑞，等等
9、多肽药物去年司美格鲁肽销售额全球第一，因为这个需求最大，是所有多肽药品里面的药王
10、司美格鲁肽的制备方法：发酵加化学合成，这两步都不可或缺
司美格鲁肽的非天然氨基酸在第二位，不能用发酵法进行全部的发酵，所以要先把27个前体分子制备出来，然后再用化学法将4个短的肽链制备出来，最后把他们进行缩合，得到司美格鲁肽分子
从这个电话会议可以得到一些很重磅的信息：
不仅仅是减肥药，司美格鲁肽还可以治疗糖尿病，心衰，慢性肾炎，阿兹海默症等等，说是神药也不过分
仅仅是减肥药这个单品，就让诺和诺德成为了全球医药巨头，几万亿市值
目前诺和诺德的大部分临床，都是围绕司美格鲁肽展开
后面再继续做出大单品，诺和诺德的市值会继续井喷
司美格鲁肽，需要用到化学合成法，这里面最重要的一步，就是缩合
必须使用缩合剂，将发酵法的27个前体分子氨基酸和化学法的4个短肽进行缩合，最后才能得到司美格鲁肽分子
没有缩合试剂，就做不出多肽，做不出司美格鲁肽，做不出减肥药
这样梳理下来逻辑其实是比较清晰的
接下来说一下昊帆生物的具体逻辑：
1、唯一进入司美格鲁肽供应链的缩合试剂公司
他提供的缩合试剂在多肽合成过程极其重要
昊帆生物聚焦缩合试剂领域20多年的时间，产品布局非常全面
全球目前有缩合试剂200多种，其中昊帆布局了160多种，基本上是涵盖了全行业
2、全球为数不多能够提供全系列多肽合成试剂研发的公司，在HATU、HBTU、PyBOP等多个细分产品领域处于全球主导地位
3、实锤供货诺和诺德
之前公司说跟诺和诺德没有直接供货关系
然后去多方求证了一下
Luxembourg是昊帆缩合试剂客户，去年增速80%，是公司的第二大客户
而Luxembourg是诺和诺德缩合试剂的直接供应商
昊帆生物：今年公司对Luxembourg的销售
继续进行
诺和诺德作为全球减肥药龙头！目前开展的所有临床都是围绕司美格鲁肽展开
而司美格鲁肽的制备，缩合试剂是必需品
随着其他单品的陆续问世，后面对于缩合试剂的需求量，会呈现爆发增长
不仅仅是减肥药，还有糖尿病，心衰，肾病，阿尔兹海默症等等，都需要司美格鲁肽，都需要缩合试剂
逻辑基本就是这样，这票非常正宗
机构绕不开的品种
上游也是最暴力的环节，现在炒成品药，还没炒到上游环节，预期差非常大
流通盘只有20亿，300的减肥药本来就稀缺，常山已经炒到100多亿了
目前位置也不高，其他减肥药都在天上
博弈性价比极高！
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