两个极端！

• 长假效应

昨天还说现在每周市场都一样，周一涨一天，接着周二到周五连跌四天。没成想真就是这样。

其实今天市场跌的也不多，但就是极致的缩量。两市全天成交量仅有6300亿，比8月底的冰点还要低。看起来市场是提前进入了长假效应。今年的中秋+国庆叠加一起休假长达10天，相比以往年份，避险情绪更浓也是可以理解的。

从过去10年的历史数据也可知，国庆节前市场基本都是比较惨淡的，以阴跌为主。但国庆节后的行情通常会比较好，上涨概率有80%，也基本会有个中阳线的回报。

既然如此，那与其等到节后再来追高杀入，不如现在趁着调整好好布局。这地方做多的胜率非常高，我们积极看多做多的观点继续保持不变。

• 两个极端

再说回到盘面上，如今市场呈现非常明显的两个极端。

一个极端是活跃资金都被挤到ST板块中去了。

从周线上看，大盘几乎是连跌了4周，但是ST板块却是连涨了4周。

当初注册制实施，打击最大的就是ST板块，大家都认为壳资源不值钱了，ST股的价值整体打断腿。

如今又借尸还魂，逻辑也让人哭笑不得，竟然是因为ST股中，既没有机构，又不能融券。可见目前的活跃资金被量化的各种花式收割手法PUA成什么样了，竟把ST板块当成最后一块净土。

另一个极端就是对高分红股的无脑追捧。

昨天侠哥在文章里赞同了监管层要求加强分红的提议，今天大家就迫不及待来问，现在能不能买高分红的股票。

我这里也给出我的观点。一个上市公司愿意高比例分红，这无疑是件好事。在我心中是可以大加分的。如果大多数公司都愿意高分红，对整个生态也是百利无害。但如果只因为他高分红就去买他，却未必是正确的。

首先，股市从来都不存在一种一招鲜吃遍天的躺赢法。

就像机构抱团，当时看上去左脚踩右脚，似乎是无敌的，大家都去追逐机构多的个股。现在大家反而都躲着绕开机构。

高分红也是，一旦他演绎成一种市场风格的时候，就要特别小心了。尤其是今年的市场环境，在大多数策略都失效的时候，资金自然而然会为了避险而聚集到高分红个股中。

这也意味着，如果市场行情好转，此前聚集的资金可能又会松散开来，去寻找弹性更好，收益更高的标的。这个节点无法预测，但总会来临。当这天到来，高分红股又像会曾经的机构票一样被抛弃。

其次，现在看上去的“高分红股”未必是真正的高分红。不能长年累月的高分红是没有意义的。

我举个例子。长江电力是市场公认的深度价值股，也是市场的长牛慢牛股。他的股息率基本在3.6%左右。相比之下，现在很多煤炭股的股息率都在他之上，比如兖矿能源，目前的股息率高达13%。

那是不是说，煤炭股也会走成像长江电力那样的长牛趋势呢？我看很难。

这是因为煤炭行业的强周期属性，在利润上升期多分红，等到了利润下降期也就看不到分红了。兖矿能源在行业向好的2011年，分红是每10股派现5.9元，今年是每10股派现5元，去年更是每10股派现20元。而在行业衰退期的2015年、2016年，分红只有每10股0.1元和0.2元。本质上还是个周期股。

另外，还有高分红陷阱。典型代表就是银行股，大家都知道他分红高，但股价从来都没兑现过。你要是把银行股错当成高分红股，那还真是应了那句，你图他利息，他图你本金。

最后说一句，高分红可以视为加分项，但不要当成绝对项，别看到高分红就无脑上。投资永远都是各个因素都要综合考量，才能得到好的结果。

至于当前市场表现出来的极端走势，我也只能做好自己交易体系内该做的事，等待着物极必反的一天到来。