文晔科技再出手！38亿美元完成收购富昌电子，元器件分销市场巨变来袭

（文末有福利）

2023年9月14日，文晔科技股份有限公司（WT Microelectronics Co., Ltd.，简称“文晔科技”）正式宣布了一项具有重大战略意义的交易，即以全现金交易方式完成对富昌电子有限公司（Future Electronics Inc.，简称“富昌电子”）100%股权的收购。这项交易的企业价值达到了38亿美元，标志着两家电子元件分销公司之间的一次重要合并。这一战略性交易预计将通过整合两家公司的互补资源，为客户、供应商、员工和股东等各方相关利益者提供长期可持续的价值。

本次交易的目标公司富昌电子总部位于加拿大，是一家在电子元件分销领域领先的全球公司。在2023年上半年，富昌电子实现了高达29亿美元的营收、2.28亿美元的运营利润以及1.84亿美元的净收入。作为一家私有化公司，富昌电子在47个国家拥有约5,200名员工，为客户提供电子行业领先供应商的电子产品组合、应用工程专业知识和供应链服务。

38亿美元交易的背后存在怎样的动机？

知情人士表示，富昌电子在今年五月就开始积极地寻找买方。在过去的这段时间内，多家国内IC公司曾表达了对富昌电子的浓厚兴趣，然而，这些潜在的并购交易往往因财务和价格因素而未能成功达成。

富昌电子一直以备受瞩目的电子元件分销商而闻名，其在行业内一直备受关注。尽管有多家国内IC公司对其表现出浓厚兴趣，但并购交易一直难以达成。其中一个关键原因是财务和价格因素，这些因素在众多并购谈判中常常成为阻碍。

半导体行业在去年下半年经历了一次重大的下滑。这一时期，终端用户库存急剧增加，导致许多制造商不得不大量囤积库存，以满足市场的不稳定需求。这种情况对整个行业带来了巨大挑战，也使得潜在的并购交易变得更加复杂。

此外，美国的利率上升也对并购交易产生了影响。随着利息支出的增加，公司的财务压力进一步加大，这可能成为推动并购交易达成的一个因素。

随着半导体产业陷入严寒，富昌电子的结局并非偶然。根据《国际电子商情》最新数据显示，2022年电子元器件市场持续向头部分销商集中。首先，全球前50大电子元器件分销商在2022年的年度营收总额达到2,067.89亿美元，较2021年的1,889.67亿美元增长了9.43%。更值得关注的是，与2020年相比，2021年的营收总额增长了惊人的23.7%。这一系列数据清晰地表明，自新冠疫情爆发以来的三年里，全球电子元器件分销商TOP50的营收总额一直在稳步增长，显示分销行业的市场规模每年都在扩大。

2022年度全球TOP10分销商营收占TOP50分销商总营收的百分比/币种美元（前四名营收占据全球TOP50分销商总营收的52. 59%）

数据来源：国际电子商情

其次，头部分销商在TOP50分销商总营收中的份额也在逐渐增加。2022年，前四名分销商分别是艾睿电子、安富利、大联大和文晔科技，这四家公司的营收占据全球TOP50总营收的比例再次上升，达到了52.59%。这一比例在2021年为51.54%，而在2020年仅为46.52%。此外，从图2的数据可以看出，2020年到2022年，TOP10分销商的营收份额也在不断增加，从2020年的65.15%增加到了2022年的68.98%。这表明，元器件分销市场仍然遵循“大者愈大”的趋势。

最后，TOP50分销商中的头部和尾部企业之间的差距也在扩大。在2022年，全球TOP50分销商中有15家企业的营收出现负增长，其中包括来自中国大陆和中国台湾的10家企业，这些企业的排名多在前25名之后。与此同时，2022年年度增长率超过50%的分销商仅有4家，而在2021年则有多达21家（其中7家分销商的营收年度增长率超过100%）。另外，2022年第50名分销商的营收为4.37亿美元，即使考虑到2022年美元指数累计上涨超过8%的影响，这个数字仍低于2021年第50名的4.91亿美元。值得注意的是，虽然2022年全球TOP50分销商的营收总额增长了9.43%，但这主要是由前25名分销商的业绩所推动。

因此，在整个行业陷入低迷时，“强者愈强，弱者淘汰”的趋势显得更加明显，大规模企业吸纳小规模企业成为行业发展的不可避免之势。

文晔科技“逆势”扩张

在这个特定产业背景下，文晔科技积极采取了扩张策略，以迅速增强其市场份额。截至2022年，文晔科技通过其全资子公司WT Semiconductor Pte. Ltd.，采用每股1.93新加坡币的现金，总计约2.322亿新加坡币（相当于10.84亿人民币）的金额，成功取得了世健科技100%的股权。

世健科技作为亚太地区领先的电子元器件分销商，自1987年创立以来，一直致力于提供高质量的电子元件。该公司于2004年在新加坡交易所上市，并主要代理知名品牌，包括ADI、微芯（Microchip）、Qorvo、高通和三星等，专注于工控和航天领域。

值得强调的是，尽管在2021年，新冠疫情持续蔓延并伴随着不确定的经济环境，世健科技依然取得了引人注目的财务表现，实现了令人瞩目的营收和利润增长。2021年，其合并营收增长了44.2%，达到了约15.985亿美元，营运利润增长了148%，达到了3050万美元，净利润增长了137.1%，达到了2450万美元。世健科技一直专注于与上下游合作伙伴密切合作，持续加强其工程技术专业能力，积极推动多元化技术解决方案的发展，以提升公司的附加价值，确保可持续的业务运营并满足市场需求。这一系列举措表明文晔科技在不断努力巩固其市场地位，同时为未来的增长和成功打下了坚实的基础。

强强联合，文晔科技拿下富昌电子

对于行业来说，文晔科技与富昌电子的合并将创造一个全球电子元件分销商的巨无霸。新的合并公司将能够为客户提供无缝的跨境服务，无论他们位于世界的哪个角落。这种地理多元化对于公司的成功至关重要，尤其是考虑到文晔科技之前在美洲和EMEA地区的业务尚未布局。此外，合并后的公司将提供更广泛的产品供应、应用工程专业知识以及卓越的物流管理服务，进一步提高了其在市场上的竞争力。

同时，这次交易也将进一步加强合并后公司在供应链解决方案方面的优势。通过合并，公司将拥有差异化和全面的产品线卡，拓展了客户覆盖范围，并获得了无与伦比的市场情报。这将有助于整个价值链更具弹性地应对市场的波动，使供应商和客户受益。

此外，合并后的公司将采用双总部结构，分别位于中国台湾的台北市和加拿大的蒙特利尔市，这将为公司员工提供更多的成长机会和协作机会。这个全球团队将共同推动公司向前发展。

最为重要的是，这项交易预计将为买家带来强大的财务赋能。它将改善文晔科技的长期财务表现，通过在产品多元化、更平衡的地理分布以及更高的运营利润率方面进行经营。此外，交易还有望在交易完成后的第一个完整财政年度增加文晔科技的每股收益，为公司的股东创造更多价值。这些益处将使这次合并成为电子元件行业的一大亮点，为各方带来丰富的机遇和前景。

在最新的声明中，文晔科技的董事长兼首席执行官Eric Cheng对公司即将进行的并购交易发表了重要看法。这位高管强调，这笔交易对文晔科技和富昌电子都将产生深远影响，并在电子元件生态系统中扮演至关重要的角色。

Eric Cheng表示，富昌电子拥有经验丰富且高效的管理团队，以及充满才华的员工队伍，这使得富昌电子在电子元件分销领域拥有强大的竞争力。与文晔科技相比，富昌电子在产品供应、客户覆盖和全球布局方面具备高度互补性，这为两家公司的整合创造了理想条件。

这位首席执行官强调，富昌电子的管理团队、全球员工以及分支机构将继续保持运营，并为整个组织创造更多价值。Eric Cheng还表示，文晔科技非常高兴邀请Omar Baig先生加入公司董事会，这一举措将进一步强化公司的领导团队，为合并后的企业成功创造更多机会。

与此同时，富昌电子的总裁、首席执行官兼董事长Omar Baig也在声明中表达了对这次交易的热切期待。他强调，这笔交易将为文晔科技和富昌电子的所有相关利益相关者带来利益。他指出，两家公司拥有相同的企业文化，都注重创业精神的传承，这将激发全球员工的潜力。

Omar Baig表示，合并将为文晔科技和富昌电子共同打造电子元件分销领域的世界领军企业提供卓越机会。他还强调，这次交易将有助于继续推动公司的长期战略计划，为客户提供高水平的服务，这也是富昌电子过去55年来一直秉持的承诺。

由此可见，这笔交易不仅将推动两家公司的整合，还将为电子元件分销行业带来新的机遇，为客户提供更多创新解决方案，并加强公司在市场上的竞争地位。这次交易反映了双方对合并的期望，有望为电子元件行业带来积极的发展。

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