“聪明钱”持仓数量创历史新高 QFII二季度买了啥？

21世纪经济报道记者 叶麦穗 广州报道半年报披露完毕，QFII持仓线路也露出水面，截至二季度末，QFII出现在852家上市公司的半年报前十大流通股东名单中，持股家数再创历史新高，为2020年同期的两倍有余，其中397只股票为二季度QFII“新宠”，157只个股获得QFII增持。持股市值为1279.5亿元，较一季度下降41.8亿元，主要是由于二季度A股市场表现偏弱，部分个股出现调整所致。

19家公司被持有市值超10亿元

截至2023年中报，从持仓市值来看，共有19家上市公司被QFII持仓超过10亿元。其中，有2家上市公司，QFII的持仓市值超过百亿，分别是南京银行和隆基绿能。其中南京银行被法国巴黎银行持有14.45亿股，持仓市值为115.6亿元；隆基绿能被HHLR管理有限公司持有3.7亿股，持有市值105.4亿元。

从持仓前十的个股来看，银行股依然是QFII的心头好，前十大重仓股中，银行股占据了四席，除了上述提到的第一大重仓股——南京银行之外，还包括西安银行、上海银行和宁波银行，持股市值分别为28.3亿元、24.5亿元和22.2亿元。

从银行的业绩报来看，或可以对QFII的持仓线路窥豹一斑。目前42家上市银行已全部完成半年报业绩的披露。据统计，42家上市银行2023年上半年净利润合计10874.4亿元，同比上升3.4%。其中37家银行净利润同比增长，有21家银行净利润增速达到两位数，其中江苏银行、杭州银行和成都银行等6家银行净利润同比增幅超过20%。

从持股占比来看，QFII持股占流通股比例超过10%的个股共有9只。其中，佳禾食品的QFII持股占比位居第一，占比高达30.51%；第二、三位的是西安银行和透景生命，QFII持股占比分别为23.83%和19.11%。

QFII新进持股最多的个股是中金黄金、常熟银行和中谷物流，最新持股量依次为4325万股、3341万股和3072万股。

从布局情况来看，共有13家外资机构的持股超过10只。其中瑞士银行的持股最多，高达236只，相比一季度的138只，增加了98只，低位加仓的迹象明显，截至二季度末持股市值为129.5亿元，也是目前持股市值唯一超过百亿的QFII。高盛集团、摩根大通银行、摩根士丹利国际股份有限公司这三家QFII的持股数也都超过了100只，分别为155只、114只和112只。

从单家QFII的持仓市值角度来看，HHLR的持仓市值最高，虽然该机构仅持有4只个股，但是持有市值高达151.7亿元，其中仅隆基绿能的持股市值就高达105.4亿元。

从行业分布看，医药生物、电力设备、银行分别有6股、6股和5股进入前50，分列前三名。从市值分布看，由于银行整体持股市值高达467.02亿元，远远领先于其他行业；其后医药生物、机械设备、家用电器和电子板块的持股市值在60亿元以上。

有私募基金经理对21世纪经济报道记者表示：“QFII的持股特征非常明显，其选股注重基本面，是典型的价值投资。目前其持有的个股基本上利润增速都在3成以上，而且多是扎扎实实的主营业务增长，而非补助或者其他一次性收入，具有一定的可持续性，长期来看，QFII盈利能力很强。”

QFII入市20年，占总市值3.8%

QFII一直被市场称为海外聪明钱， 今年7月9日，QFII迎来入市20周年。2003年7月，瑞银通过合格境外机构投资者（QFII）完成外资购买A股股票第一单，QFII正式在我国证券市场上参与投资。20年来，QFII持仓市值从7亿元一跃超过1000亿元，逾700家外资机构生根发芽。

业内人士表示，QFII制度作为我国资本市场对外开放最早，也是最重要的制度安排之一，促进了中国资本市场投资者结构的多元化，助推了国内金融体制机制的发展完善。随着我国资本市场对外开放力度不断加大，中国资产对外资的吸引力逐步增强，越来越多的QFII机构将入场，A股国际化与机构化进程将提速。

瑞银全球金融市场部中国主管房东明认为，QFII制度的建立和发展是中国资本市场持续开放的重要标志之一。“2016年之后是QFII制度的高速发展期。2019年QFII投资额度限制取消，扫除了此前存在的额度和准入方面的一些障碍，QFII投资者可参与金融衍生品交易品种有所增加。”房东明说。

从投资板块情况看，QFII在行业配置方面呈现出顺应经济发展阶段的特征。财通证券首席策略分析师李美岑表示，2003年至2008年，中国经济高速增长，QFII配置周期类行业较多。2009年至2017年，消费类行业受到青睐，占据QFII重仓股中最大比重。2018年至2022年，消费类行业估值较高，部分QFII兑现浮盈离场，配置占比下滑，科技创新方向成为QFII主要行业配置方向。“整体而言，QFII资金行业配置呈现出明显的顺应经济发展阶段特征。”李美岑说。

中金公司的研报表示，外资已成为A股市场最重要的投资者类别之一。最新数据显示当前外资持有A股市值规模约3.5万亿元，占A股总市值的比重为3.8%，占自由流通市值的比重为9.0%，其估算在机构投资者中持股比例仅次于公募基金、私募基金。

中金公司认为，中国是全球第二大经济体，中国A股市场也是全球市值第二大股票市场（据WFE统计，截至2023年6月中国A股在全球主要股票市场市值占比约为10.5%），但是目前看海外投资者在A股配置比例仍偏低（MSCI全球指数中A股权重比例目前为0.5%）。从投资者结构看，中国A股市场外资市值持股比例还低于美国（17%）、英国（56%）、日本（30%）、韩国（19%）等市场，其认为未来存在提升空间。近年包括IMF在内的海外机构申请QFII/RQFII有所加速，一方面表明海外投资者、尤其长线投资资金对中国的中长期发展前景较为认可，对中国高质量发展的前景持相对乐观的态度；另一方面也表明中国在对外开放领域的改革和努力也不断取得积极进展。