包凡又有新动态；IPO市场不乐观，8月内已有4家公司终止IPO

8月9日晚，据华兴资本控股在港交所对外公告，公司知悉包凡目前继续配合中国有关机关调查。董事会重申，集团目前业务及运营维持正常。执行董事谢屹璟及王力行作为集团核心高层继续负责维持集团的日常运作。（关于包凡事件可阅读：突发！中国FA之王 包老大失联，华兴资本紧急回应）

来源：上市公司公告

令据证券时报消息，在华兴资本正式对外发布公告正式“包凡失联”到现在，虽然公司内部仍维持正常的投资运作，人员方面也进行了适当精简。

除了华兴资本包凡，受市场关注的还有A股企业IPO进展。8月份刚过不到三分之一，就有4家企业IPO“折戟”，分别是笛东设计、晶导微、赛特斯及皓泽电子。其中，皓泽电子IPO终止注册，是因为公司保荐机构长江证券申请撤回文件。据了解，一个月内4家企业被终止注册的情况还从未发生。

接下来我们以极简的方式为大家分析这4家企业被终止的相关原因。

一、笛东设计

成立于2007年，公司成立至今一直深耕园林景观设计及规划设计业务。报告期限内住宅景观设计、商业办公景观设计及市政景观设计为公司核心业务板块。

该公司主动撤回文件主要与公司营收有关，这也是证监会问询的重点。2019年至2021年，公司分别实现营收2.51亿元、3.04亿元和3.79亿元，同比分别增长16.87%、21.16%和24.57%。笛东设计这样的营收增幅显然高于同行。譬如，同行业可比公司，奥雅设计、山水比德、杭州园林、汉嘉设计、筑博设计等5家企业营收平均增长率却在逐年下降。

笛东设计这样的业绩增长可持续性是否能一直保持令监管机构及市场质疑。

二、晶导微

该公司成立于2013年，主营业务为二极管、整流桥等半导体分立器件产品以及集成电路系统级封装(SiP)产品的研发、制造与销售，被评为山东省产学研示范企业。然而，这样一家省级示范单位却极其不争气。

晶导微虽然是中信证券在辅导，但IPO之路也蛮曲折。交易所审核期间，晶导微经过了两轮问询。事隔一年多后，2021年11月晶导微正式向证监会提交了其IPO注册申请。但提交注册后，则是漫长的等待。在提交注册逾600天后，晶导微IPO宣告终止。这标志着，2023年内首家在IPO注册环节终止的拟创业板上市企业。

该公司最大的问题是：业绩下滑严重。就在2022年度公司实现营业收入同比下滑30.35%，净利润同比下滑80.92%。据招股书数据显示，2020年至2022年晶导微营收分别为8.1亿元、16.44亿元、11.45亿元；净利分别为9224.46万元、3.36亿元、6403万元；扣非后净利分别为8500万元、3.27亿元、5017.56万元。

三、赛特斯

该公司主要聚焦软件定义通信，较为重视自身核心技术的产品化和产业化，成立至今以自主研发的涵盖云、网、端的软件定义通信软硬件产品为基础，致力于帮助电信运营商、广电及政企行业客户构建软件定义化、云化、智能化的信息网络基础设施，打造应用和场景驱动的下一代信息网络的整体解决方案。

该公司最大的质疑在于：逾期应收账款高，甚至超过公司营业收入总额；另外，是否存在偿付风险。据赛特斯招股书数据显示，在各报告期期末，该公司应收账款原值分别为5.53亿元、7.66亿元、8.93亿元和10.67亿元；逾期金额分别为2.42亿元、3.72亿元、5.71亿元和8.19亿元；应收账款净额占各期营收比例分别为76.18%、83.23%、100.13%和130.17%；应收账款逾期比例较高，分别为43.95%、48.66%、65.78%和76.78%。

四、皓泽电子

该公司成立于2012年，主营业务为微型驱动马达的研发、设计、生产和销售，产品广泛应用于智能手机、平板电脑、计算机及周边、智能穿戴等众多领域。这也是为什么和小米深度绑定的基础。

外界对皓泽电子印象最深的是，小米“产业+资本”双重护航的“概念股”，和其创下了注册制下创业板最多轮次的IPO问询纪录，这在近三年的企业IPO历程中并不多见。其IPO折戟最大的问题在于：营收及净利润大幅收窄，以及是否存在重大的坏账风险。

据该公司的招股书数据显示，在2019年和2020年，皓泽电子对小米的收入占比非常之低，分别仅有1.76%和4.6%。而2021年时，通过股权深度捆绑后，皓泽电子对小米的收入占比便在当年一举达到了22.98%，到了2022年上半年，也就是在皓泽电子不断收窄扣非净利润的降幅的背后，小米对其的收入贡献占比便达到了42.83%。

另外，就是皓泽电子皓泽电子迟迟拿不出财务数据。在2023年3月31日，因此前递交的IPO注册材料中所载的财务有效期需要更新至2022年度的财务数据而按规定“中止”审查。但4个月时间过去了，皓泽电子2022年的财务数据却始终未向证监会提交。

财务更新数据的难产，似乎已经预示着皓泽电子IPO的命运。