瑞郎独自走强，避险唯一选择？

? 投资资金正持续涌入瑞士法郎。目前瑞郎兑欧元徘徊在10个月以来高点区域，兑美元则触及8年半以来的高位。在瑞士，剔除通胀因素后的实际基准利率两年半来首次重返正值区域，与加息出现停止迹象的美欧货币相比，瑞郎的投资价值正在提高。作为为数不多的“安全货币”，瑞郎承接了寻求规避风险的投资者，这也为瑞郎汇率提供了支撑。

在8月1日的外汇市场上，瑞郎徘徊在1欧元兑0.955~0.959瑞郎的水平。虽然在7月27日触及1欧元兑0.950~0.954瑞郎、创出2022年9月以来的高点之后略有下降，但仍处于高位。

瑞郎兑美元汇率也是如此。7月27日升值至1美元兑0.854~0.856瑞郎，创出2015年1月起的8年半以来的高点。兑日元汇率为1瑞郎兑163日元区间，徘徊在可根据金融信息公司Refinitiv的数据进行比较的1982年以来的最高水平。

从衡量货币综合实力的指数“日经货币指数”（截至7月31日）来看，瑞郎较2022年底上涨了4.1%。在欧元（上涨3.6%）、美元（下跌2.9%）和日元（下跌5.5%）等主要货币中，瑞郎的强势状态尤为突出。

其背景是瑞士国家银行（央行）的积极的货币紧缩政策。

瑞士6月的消费者物价指数（CPI）同比增长1.7%。低于央行定为目标上限的2%。与英国（上涨7.9%）和德国（上涨6.4%）等欧洲主要发达国家相比，物价上涨势头比较缓和。

瑞士法郎

尽管如此，瑞士央行仍然坚持货币紧缩政策。6月将基准利率上调0.25%至1.75%，由于担心通胀再次加剧，还暗示了进一步加息的可能性。

瑞士基准利率减去CPI同比增长率后的实际基准利率截至6月为0.05%，是两年半来首次转为正值。与下滑至-2%左右的英国和德国相比，瑞郎的投资价值明显更高。索尼金融集团的高级分析师森本淳太郎认为，“只要实际利率继续提升，瑞郎升值的趋势暂时就不会变”。

由于为抑制通胀而迅速加息，欧洲出现经济衰退的隐忧。在美国，虽然经济情况保持坚挺，但金融机构惜贷拉低经济的风险也在加剧。

三菱UFJ摩根士丹利证券的首席外汇策略师植野大作指出，“瑞郎被选为卖出美元和欧元的对手盘”。

在主要国家出现经济衰退隐忧的局面下，此前很多时候日元也被作为“安全货币”而获得买入。日本的贸易收支逆差正趋于常态化，与维持贸易顺差的瑞士形成鲜明对比。

市场上还有声音表示，“瑞郎是寻求避险的投资者的唯一选择”（日本Gaitame.com综合研究所的调查部长神田卓也）。瑞郎的独自走强还衬托出日元实力的下降。

日本经济新闻（中文版：日经中文网）田村峻久、南泰叶

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