创新医药行业股票大跌，应该恐惧还是贪婪？

最近，一些创新医药行业公司的股票大跌，其龙头公司股票的单日跌幅甚至多达9个多点，其它同行业公司的股票跌幅也不小，甚至是有过之而无不及。刚好，我曾经跟踪过这家龙头医药公司一段时间，想聊一聊我自己的一些感受。

首先，这次创新药公司的股票大跌，让我觉得挺搞笑的！下跌的原因大家都知道，与纪检监察机关开展整治工作，集中整治医药领域的腐败问题有直接关系。好了，现在好几家医药公司的股票主动大跌，这不就相当于仙人指路吗？监察机关的同志们，你们不用到处调查了，就好好查查那几家股价下跌的公司！当然，在现实生活中千万不能套用这样的思维，股价下跌与医药腐败不一定是有关系的，它只能反映资本市场对某些事情的担忧而已，仅此而已。

为了叙事方便，我把大跌的创新药龙头公司称为某H公司。说句实话，某H公司是有一些腐败污点的，涉及腐败的新闻在互联网上一大堆，而且也被相关机构处罚过。所以嘛，昨天的股价大跌只是投资者依据过往经验产生的一种本能反应的，而具体的事实情况大家都还不清楚。

因此，问题就来了。某H公司到底是一家什么样的公司？既然做了一些坏事，为什么不对他加重处罚，甚至罚的他家徒四壁才好？当然不能这样做，不能把一家还算比较优秀的公司一棒子打死！我对这家公司的理解是：一面是恶魔，一面是天使。涉及腐败的事情可以看做恶魔，但他也为社会做出了一些贡献，就像一个天使一样让很多病人起死回生。此外，某H公司的股价从高点的100多元一路下跌到不足30元，跌幅高达70%多，这是不是也算一种惩罚呢？

总结一下，某H公司目前是国内数一数二的创新医药龙头公司，拥有10多款自主研发的创新药(有些与肿瘤治疗相关)，20多款从国外引进的创新药，还有80多个自主创新研发的药品正在临床开发阶段。与国外的创新医药巨头相比的确逊色了一些，但这样的研发成绩在国内已经是相当能打的了。打一个不太恰当的比方，某H公司有点类似于芯片行业的中芯国际，与国际芯片巨头的差距较大，但在国内市场已经是最能打的。因此我对某H公司是否值得投资的判断标准是：1.国家的医疗改革以及国内医药市场是否继续支持创新医药的发展？2.某H公司在与同行的竞争中是处于优势地位还是弱势地位？

对于第1个判断标准，只需提出一个问题便可得出一个大概的答案，即“中国医改或国内医药市场不再支持创新医药发展的可能性大不大？”对于第2个判断标准竞争优势的评估，这里面即有主观标准又有客观标准。主观标准就不好说了，每个人的看法都不一样；但对于客观标准，我们还是可以从公司的财报等公开信息看出一些眉目来，不会错的很离谱。

此外，从一些技术指标来看某H公司也能获得一些有价值的信息。在过去5年中，公司股价与市盈率的走向非常一致，几乎是同步波动，方便通过市盈率的高低来研判股价的高低。顺便提一下，某H公司最近5年最低的市盈率也有30多倍，说明资本市场对这家公司还是比较肯定与认可的，愿意给出高于市场平均水平的市盈率。另外，某H公司目前的市盈率比所处行业的板块市盈率高出一大截，不知道是市场对这家公司比较看好，还是因为这家公司的股价本身有些高估了，这个真的不好说。

最后总结一下，我个人对某H公司的看法总体上是后续偏积极乐观的！我觉得这家公司或这个行业有点类似于两年前的互联网公司或行业，两年前的互联网行业是不是挺吓人的？用风雨飘摇、山摇地动来形容也一点不过份。但是，我们国家有个优点：对一些本质不坏、为国家、社会做出过积极贡献的公司，总体的方针一直都是惩前毖后、治病救人，很少有一棒子打死的非常规操作。行业出现了问题，那就总结问题、解决问题；该抓就抓，该罚就罚，一切都按照公平、合理、合法的原则来处理就好了。问题解决之后，企业还是要正常经营、正常发展的；对于创新医药这样的行业，甚至还得快马加鞭的发展，至少不能让这个行业成为像芯片行业那样，被外国用来卡我们的脖子。当然，什么时候进场投资这个行业或某H公司这永远是一个难题，

一千个投资者的眼中就会有一千个哈姆雷特，这也是投资市场的独特魅力所在！