富力被申请破产重整背后:两年累计亏损322亿,短债难覆盖,债务警报仍未解

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出品|搜狐地产&焦点财经

作者|陈盼盼

编辑|吴亚

467亿元境内外公开市场债务全部展期不足一年，老牌房企富力地产(HK:02777)的境内运营主体广州富力地产股份有限公司（以下简称“ 广州富力”）却出现了被申请破产重整的窘境。

据7月13日全国企业破产重整案件信息网披露的信息，广州富力被广东祥正商贸有限公司（以下简称“祥正商贸”）、广州市广丰混凝土有限公司（以下简称“广丰公司”）申请破产重整，理由是“广州富力资产不足、缺乏清偿能力。”

图片来源：全国企业破产重整案件信息网

紧接着，富力地产在对南方日报等媒体的公开回应中指出，“公司不存在资不抵债，且经营正常，不具备破产原因；正与上述两家公司积极商谈和解中。”

作为首家完成境内外债全部展期的“出险房企”，富力地产近两年归母净利润累计亏损322亿元；截至2022年末，其在手现金仍不能覆盖短期债务。

联合资信曾在评级报告中指出，未来一段时期，富力地产仍需通过资产处置和债务展期等方式来应对债务集中到期压力和项目交付压力。

遭两家企业申请破产重整

搜狐财经从天眼查App上，也查到了广州富力新增的两则破产重整消息。

其中一则案号为（2023）粤01破申479号，申请人为祥正商贸；另一则案号为（2023）粤01破申480号，申请人为广丰公司。

两个案件经办法院都是广东省广州市中级人民法院，公开日期都是2023年7月12日，开庭时间为7月21日。

那么，“被申请破产重整”意味着什么？根据《中华人民共和国企业破产法》的相关规定，在债务人不能清偿到期债务并且明显缺乏清偿能力时，债权人有权依法提请债务人进行重整。

一位从事破产重组业务的律师对搜狐财经指出，“破产重整通俗理解就是企业资不抵债，通过重整，引入新的投资人、盘活企业、偿还债务，让经营不利的企业能够继续发展。”

“申请重整可以是债权人，也可以是债务人自身，但向需要提供资不抵债的证明、财务项目、评估和审计等报告。法院经过审核后，发现企业确实资不抵债，符合破产重整，会出具裁定文书。”其说道。

换言之，重整不同于破产清算，目前只是“申请”，还处于审查阶段。

按照富力地产方面的说法，“广州富力及下属公司广州天力建筑工程有限公司与上述两家公司有票据纠纷，标的共约2000万，执行和解中因商务条件未达成一致而未签署书面和解协议。”

另一重要细节则是：广丰公司和祥正商贸是以“广州富力资产不足、缺乏清偿能力”这一理由，向广州中院申请破产清算的。

针对这种理由，富力地产的回应是，“公司不存在资不抵债的情况，且经营正常，不具备破产原因。”

联合资信出具的跟踪评级报告显示，截至2022年末，广州富力资产总额为3631.02亿元，全部债务为1393.86亿元。

但上市主体富力地产财报显示，截至2022年底，富力地产总资产规模接近3700亿元，负债总额3019.8亿元。其中，流动负债合计2072.19亿元，净资产669.41亿元。

2022年富力地产继续录得大幅亏损，归母净亏损157.79亿元，当期总营收290.30亿元、同比下降58%；而在上一个报告期的2021年，富力地产归母净利润亏损164.7亿元，即两年的累计亏损达到322亿元。

“2022年，公司收入规模同比下降幅度较大， 毛利率同比有所回升，整体经营状况承压。”联合资信对富力地产如此评价道。

面对如今的局面，富力地产可以有那些举措来应对呢？上述律师表示，“其可以向法院提供经营正常、无资不抵债情况的证据，同时也与债权人谈判，争取和解。”

富力地产在公开回应中，也有提及其正与广丰公司、祥正商贸积极商谈和解中。

今年前5月销售额同比减少51.63%

富力地产成立于1994年，总部位于广州，以地产开发为主，同时涉猎酒店发展、商业运营等综合业务，曾位列地产行业TOP5阵营。曾与碧桂园、中国恒大、雅居乐、合生创展，一起被业界称为“华南五虎”。

2021年，富力地产爆发债务违约，陷入“流动性”危机。之后，富力地产积极自救，成为首家完成境内外债券整体展期的“出险房企”。

2022年11月，富力地产发出公告，公司已发行的全部境内债券共8笔获得展期，加权平均到期期限从4个月左右延长至3年以上，总额为135亿元。

此前在2022年7月，富力地产已经完成10笔美元债的整体展期，合计49.43亿美元（约合人民币332.37亿元），还款期限全部延长3-4年，涵盖了公司所有中长期境外美元债。

由此，富力地产合共467亿元的境内外债务问题，迎来转机，为公司获得了至少3年的喘息时间。

不过，债务重组完成，并不意味着富力地产彻底脱困。截至 2022 年末，富力地产账面上的有息负债为1267亿元。

其中，有513 亿元将于1年内到期。同期，富力地产现金总额（包括受限制现金）仅有123.01亿元，难以覆盖短期债务。

在今年初，富力地产董事长李思廉曾公开表示，当下企业困境主要是缘于早年间过于追求规模的无序发展，但当前上市企业大量的土地储备发展模式，已经不适合当前市场发展需要。

而在房地产市场仍整体下行的当下，富力地产销售持续疲软，如何恢复流动性和造血能力？仍是其要直面的挑战。

可查询的最新运营公告显示，今年5月，富力地产实现销售收入约15.4亿元，环比减少7.23%，同比减少62.25%。

今年1月-5月，富力地产累计实现总销售收入约105.6亿元，同比减少51.63%。

联合资信认为，“ 未来一段时期，富力仍需通过资产处置和债务展期等方式来应对债务集中到期压力和项目交付压力，且公司盈利状况仍将受到交付面积减少和资产减值损失等因素的不利影响。 ”

今年4月，富力地产曾于一份公告中透露，“公司拥有约104个开发项目，预计2023年可售货值超过1250亿元。另外，公司仍持有相当规模且可自由支配的优质资产组合，并将继续与潜在买家及投资者接洽。”

此外，财报数据显示，截至2022年底，富力地产共拥有土地储备可售面积约4700万平方米，并拥有92家在运营的豪华酒店。

富力地产在公开公告中也曾提及，未来将继续开发优质土储、加大销售及回款力度、积极推进非核心资产出售、管控资本支出等，改善经营状况。