经济半年报丨公募2023上半场放榜：债基扛新发大旗，主动权益基金近六成亏损

21世纪经济报道记者李域 深圳报道2023年行至年中，公募基金“中考”成绩放榜。

整体来看，2023年以来，A股市场波动较大。虽然“数字经济”和“中特估”概念持续表现强势，但在经济复苏预期摇摆和海外风险的扰动下，上证指数围绕在3200点震荡，同时行业轮动较快，市场赚钱效应减弱。

上半年，新基金发行一度跌入冰点。截至6月30日，Wind数据显示，公募基金发行市场共有609只基金成立，发行总份额超5286亿份，相比去年同期减少超20%。

值得关注的是，在发行结构上，“股债跷跷板”效应显现，债券型基金的发行份额达到3344亿份，远超权益类产品，占据六成以上。

与此同时，受到市场影响，上半年主动权益类基金（包括普通股票型、偏股混合型、平衡混合型和灵活配置型）普遍表现不佳，整体收益率为-0.31%，其中近六成产品录得负收益。

不过，多位公募人士乐观研判A股下半年走势，认为市场或将震荡上行，科技将是全年的主线，同时关注受益于国央企价值重估等主题投资机会。

“股债跷跷板”效应显现

上半年公募基金发行市场冷淡。

据Wind数据，2023年上半年，公募基金市场共成立609只新基金，较去年同期减少151只；合计募集规模仅为5286亿元，与去年同期募集规模相差1560亿元，同比下滑22.3%。

单只新基金的首募规模也较去年同期明显下滑，上半年平均单只新成立基金的募集规模约为8.66亿元，较2022年上半年的9.65亿元下滑超10%。

发行结构方面，债券型基金占据主力地位。

在609只新成立基金中，债券型基金有168只，发行规模为3344.05亿元，占总发行规模的63.26%。股票型基金新发142只，发行规模为620亿元；混合型基金新发198只，发行规模为1087.62亿元。

成立产品中还包含66只FOF、30只QDII基金，此外还包括中信建投国家电投新能源REIT、中金湖北科投光谷REIT等4只公募REITs。

实际上，今年新发基金市场上募资表现较为突出的也同样为债券型产品。在新基市场发行份额超过50亿元新产品中，绝大部份为债券型基金。其中，惠升中债0-3年政策性金融债A、宏利添盈两年定开A、鹏华丰尊3只基金发行份额为80亿份，位居各新发基金前三位。

有业内人士表示，今年以来权益基金发行整体较为冷淡，主要是受到今年以来市场行情震荡的影响，赚钱效应较差，导致投资者信心不足，尤其是对于基金产品特别是含权的基金产品，态度较为谨慎，接受度也相对较低。

不过，从发行产品类型、发行机构来看，公募行业分化趋势均日趋明显，其中有6只基金产品发行失败，30多家中小基金公司“一基未发”。

6月17日，永赢基金发布公告称，旗下永赢佳瑞12个月持有期混合基金自3月17日起开始募集，截至6月16日募集期限届满，基金未能满足基金备案条件，故基金合同不能生效。

同月，在6月3日和6月5日，民生加银基金连发两则公告，该公司旗下民生加银优享进取一年封闭运作股票型基金中基金（FOF-LOF）、民生加银卓越配置两年持有期混合型基金中基金（FOF）截至5月31日基金募集期限届满，未能满足基金合同规定的基金备案条件，因此基金合同不能生效。

在此之前，今年1月、3月、5月，还分别有中信建投基金、国融基金、鹏扬基金旗下基金产品募集失败。

此外，上半年一基未发的机构名单浮出水面。

截至6月30日，宝盈基金、中邮创业基金、睿远基金、益民基金、圆信永丰基金等30多家机构年初至今为发行新产品。上述基金管理人中，还有先锋基金、中科沃土基金、益民基金、凯石基金和江信基金5家机构连续两年未有新基金发行。

多位公募人士表示，未来公募基金行业的分化趋势或仍将延续，中小基金需要不断提升专业水平和服务质量，努力创新产品和投资策略，才有可能实现可持续发展。

科技将是全年主线

从上半年基金业绩榜单来看，受市场震荡影响，权益类基金整体表现不佳。

Wind数据显示，截至6月30日，上半年权益类公募基金小幅亏损，整体收益率为-0.05%，其中，主动权益基金整体收益率为-0.31%，接近六成的产品上半年录得亏损。

今年上半年，A股市场波动较大，板块分化明显。

其中AI和“中特估”主题相关的板块表现较强，而新能源、医药、消费等行业则出现了不同程度的回调。对应到基金产品上，这种分化同样明显，重仓AI、TMT等板块的基金表现优秀，新能源、医药相关产品业绩低迷。

具体来看，上半年共有22只主动权益基金业绩超过40%，包括诺德新生活、东吴移动互联、东吴新趋势价值线、银华体育文化A、招商优势企业A、广发电子信息传媒产业精选A、国融融盛龙头严选A、东方区域发展等。这些上半年表现较好的基金投资方向主要聚焦在AI、数字经济、TMT、“中特估”等板块。

同期，有18只基金亏损超过20%，这些基金主要重仓港股、白酒、新能源、医药等领域。

对于接下来的走势，中欧基金预计复苏仍是中国经济中长期的趋势，但耐用品复苏的空间受限、出口下行及地产销售恢复疲软将驱动市场展现出更多结构性机会。在行业选择上，建议关注稳定且分红率高的A股龙头企业，因为这些公司在利率走低的背景下是少数具备高现金价值的人民币资产；此外持续受益复苏的近距离接触型行业如服务消费、出行和保险等基本面持续改善；一些周期类行业一开始表现出上行拐点的特征，建议关注半导体和电子板块。

摩根士丹利基金表示，随着经济数据改善、政策预期再度升温，市场有望小幅反弹，市场结构相较过去可能会更加均衡，景气较高的板块有望迎来低位补涨的机会。

从中长期角度看，摩根士丹利基金认为需要结合政策基调、产业发展趋势、业绩兑现等多个角度进行考量，维持看好符合科技自立自强以及真正受益于AI产业高速发展的科技板块、景气度保持在较高水平并且受益于政策持续加码的高端制造板块以及业绩增速稳步抬升的医药和消费板块。