北京
6月，国内天然橡胶市场延续窄幅震荡态势。尽管月内受消息面利多提振，橡胶期货价格反复上探，但需求端表现欠佳，天胶现货市场跟涨乏力。那么，7月表现又将如何？
一、6月天然橡胶市场行情回顾
数据来源：金联创
6月，国内天然橡胶市场延续窄幅震荡态势。虽然国内外产区胶水开始上量，但新胶整体产出处于低位，由于新胶补给量不足、国内老胶库存逐步消化，以及美元汇率持续走强，进口胶补货成本高，贸易商无意低出，市场底部支撑较强。尽管月内受消息面利多提振，橡胶期货价格反复上探，但需求端表现欠佳，天胶现货市场跟涨乏力。内需环境弱势，叠加成品库存累增，又逢麦收及端午假期，下游工厂均有不同程度停产，天胶市场刚需减弱，拖拽行情走势。
综合来看，天然橡胶市场多空胶着，上下空间均有限，中下游客户多逢低补仓，反弹后观望，整体交投平淡。
二、7月天然橡胶市场趋势展望
宏观方面，欧洲央行行长拉加德表示，欧元区通胀已经进入一个新阶段，可能会持续一段时间，因此欧洲央行会继续保持紧缩政策，7月将继续加息，以应对欧元区居高不下的通胀。摩根士丹利预计，美国非农就业可能在8月或9月负增长，金融市场的避险情绪届时可能飙升，预计美联储7月将加息25个基点。有机构预测，7月美联储加息25个基点的概率约为77%，美元走强预期升温，持续对人民币汇率走势构成扰动。近期人民币对美元汇率下跌，短期仍存在一定压力。
供应方面，国内外产区基本全面开割，新胶产出进入提产期。因乳胶行业终端需求欠佳，产销利润挤压，今年浓乳分流原料现象减弱，有利于国内工厂增加全乳胶生产。随着东南亚产区提产，预计7月越南胶进口量环比增加。而在近月轮储预期影响下，非标套利操作情绪谨慎，加之美金胶价格较高，国内市场价格倒挂亏损，影响代理买盘意向，20号混合橡胶进口量环比或呈现降势，青岛地区深色胶库存有望迎来较为明显的去库拐点，但整体库存仍居于偏高水平。此外，据传云南地区替代种植指标也将入境。综上，7月天然橡胶市场货源供应充裕。
需求方面，下游终端市场表现存在分歧。汽车销量增长较快，尤其新能源汽车行业产销两旺。国内多部门发布公告，指出继续延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策，乘用车市场消费相对乐观。而结合当前基建、房地产及物流现状，商用车需求中短期暂无好转迹象，预计全钢胎企业生产将维持现有水平并不排除转弱可能，半钢胎装置生产维持高位运行。此外，夏季气温升高，各地用电量加大，或存在错峰生产、工业限电要求，企业车间作业受限，7月天然橡胶市场需求端表现偏弱。
天然橡胶市场部分业者心态偏空。7月天然橡胶市场呈现供应增加，而需求弱势状态，多数业者对行情看法持谨慎偏空态度。继续关注橡胶轮储消息，即便落地也对市场提振有限，若收储量高于预期，则有望对市场构成新一波助力，但行情走势终究回归基本面。
金联创认为，7月天然橡胶市场仍有下探风险，整体呈现区间震荡态势。国内外产区进入提产期，新胶供应增多，而需求处于传统淡季，基本面呈现供增需弱状态。美欧央行维持加息预期，受通胀压力、地缘政治冲突等影响，外部环境复杂严峻，国内需求仍显不足，宏观氛围亦不乐观。受到内外双向压制，不排除天然橡胶市场存在再度下调风险。因胶价长期于低位徘徊，底部存在支撑，下方空间同样有限。
值得注意的是，需关注轮储能否落地以及产区气候等其他消息对市场产生的扰动。
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