风口观察 | 摘帽收涨停股价创9个月新高， 獐子岛“扇贝后遗症”多久能消除？

风口财经记者 刘建

5月30日，曾因扇贝跑路话题引发关注的ST獐子岛成功摘帽复牌，股票简称由“ST獐子岛”变更为“獐子岛”。公司早盘跳空高开迅速拉升封住涨停至当日收盘，股价报4.6元/股创9个月新高，总市值32.71亿元。

值得注意的是，近几年，獐子岛因为扇贝等资源遭受灾害导致经营业绩下滑，资产负债率持续较高，诉讼案件也较多，“扇贝后遗症”仍在影响公司。去年以来，公司控制权变更，大连国资委成为实控人，多措并举，已经带领公司走出新意。

股价创9个月新高

獐子岛成立于1992年，2006年在深交所上市，是东北地区唯一渔业上市公司，多年前曾因扇贝逃跑事件而名声大噪，但近年来的业绩表现一般。因2019年度、2020年度、2021年度三个会计年度经审计的扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，且会计师为公司2021年度出具了带有持续经营重大不确定性段落的无保留意见的审计报告。根据深交所相关规定，公司股票从2022年5月6日起实行其他风险警示，股票简称由“獐子岛”变更为“ST獐子岛”。

公司表示，2023年4月27日，年审会计师亚太（集团）会计师事务所（特殊普通合伙）为公司出具标准无保留意见的《2022年度审计报告》，及《獐子岛集团股份有限公司2021年度带持续经营重大不确定性段落的无保留意见审计报告涉及事项影响已消除的专项审核报告》，公司持续经营能力的不确定性已消除。

近日，深圳证券交易所同意撤销对公司股票交易实施的其他风险警示。ST獐子岛公告，公司股票交易于2023年5月29日停牌一天，于2023年5月30日开市起复牌；公司股票交易自2023年5月30日开市起撤销其他风险警示，证券简称由“ST獐子岛”变更为“獐子岛”，股票价格的日涨跌幅限制由5%变更为10%。

5月30日复牌，獐子岛股价跳空高开并很快冲到涨停并封住涨停至收盘，股价4.6元/股，创9个月新高，总市值达32.71亿元。

同花顺数据显示，最近一年来，獐子岛股价涨停次数为4次，跌停次数为5次，今年以来涨幅超27%。

实控人变更为国资

獐子岛主要从事海珍品育种育苗、海水养殖增殖、海洋食品研发、加工与销售、冷链物流、渔业装备等产业，已构建起包括育种、育苗、养殖、暂养、加工、仓储、流通、销售等一体化的供应链保障体系。

公司围绕獐子岛核心海洋资源，研发推出“獐子岛味道”海洋系列产品。产品包括鲜活海珍品（扇贝、海螺、鲍鱼、海胆、珍蚝、龙虾等）、冻鲜调理食品（鱼类、贝类、虾类、蟹类、蛤类等冷冻食材以及预制菜等）、营养滋补食品（刺参、鲍鱼、鱼子酱精深加工品等）、休闲食品（贝类、虾类、鱼类、蛤类等海洋佐餐零食）。

值得注意的是公司控股股东的变更。2022年3月底，大连国资企业大连盐化集团有限公司以3.43亿元竞得獐子岛15.46%股份；同年7月，大连盐化集团有限公司和长海县獐子岛投资发展中心将所持有的公司全部股份的表决权全部委托给大连市国有资本管理运营有限公司，大连市国有资本管理运营有限公司拥有表决权的股份占公司总股份的22.4956%，成为公司控股股东，大连市人民政府国有资产监督管理委员会成为公司实控人。大连市国资企业采取市场化、法制化举措化解了公司控制权旁落的风险，有利于更好地发挥上市平台功能，助推公司更加规范、稳定和可持续发展。

根据大连市委、市政府的决策部署，公司被列为大连市政府重点扶持企业，成立大连市獐子岛纾困工作专班，制定出台了《獐子岛公司改革发展三年行动方案》，目标要在海洋渔业领域深耕发力，打造具有区域竞争力的海洋渔业产品特色品牌。目前，公司正逐步落实相关举措，为公司持续发展注入强劲动力。

大连国资实际控制公司之后，2022年，ST獐子岛经营质量进一步提升。2022年，公司归母净利润保持盈利的同时，扣非归母净利润同比减亏近7成，销售毛利率同比提升1.53个百分点，销售净利率同比提升0.25个百分点，持续经营能力不断增强。

报告期内，公司顺利完成了董事会、监事会、高管团队换届和聘任，选举产生了新一届董事会和监事会，完成集团董事会各委员会的组建，董事会成员工作履历涵盖企业管理、政策研究、战略投资、财务、学界等重要领域，助力于股东与公司在未来的经营发展、资源整合、渠道建设等方面更好地发挥战略趋同作用。充实新的高管团队力量，为公司进一步提升经营管理能力、科技创新能力等奠定坚实基础，公司治理结构进一步完善，规范运作水平进一步提升。

獐子岛今年4月28日晚发布2022年年报，2022年营业收入约20.21亿元，同比减少2.99%；归属于上市公司股东的净利润约394万元，同比减少46.42%；扣非后净利润为-3219.14万元，仍然为负值，并且近四年连续为负值。但是截至2022年底，ST獐子岛归母净利润已连续三年保持盈利，扣非归母净利润也在持续减亏。

今年一季度，獐子岛实现营收3.79亿元，同比跌4.07%；净利润为-520.57万元，同比增长71.63%，公司业绩继续企稳增长。

负债率高如何应对

近年来公司业绩低迷，从2014年开始，随后6年间，根据獐子岛的公告，其扇贝先后4次离奇“出事儿”，要么冻死，要么饿死，要么跑路，以至于“獐子岛的扇贝去哪了”成为股投资者热议的话题。因为连续遭遇灾害，公司的经营业绩受到较大影响，负债率多年维持在90%以上，还有大额计提、赔偿等，直到现在公司仍然没有完全缓过劲来。

值得注意的是，獐子岛在5月10日收到深交所年报问询函，要求结合资产负债率较高、归母净利润下降、被冻结资金情况等，说明公司是否仍存在影响持续经营能力的重大不确定事项，分析说明公司是否存在对非经常性损益有较大依赖的情形等情况。5月27日，獐子岛发布公告，对多个事项回复问询函。

截至2022年年末，ST獐子岛累计的未分配利润余额为-19.07亿元，净资产只有1.26亿元，总负债达23.09亿元，资产负债率高达94.84%，仍存在较多的与持续经营相关的重大不确定事项。

獐子岛表示，报告期内公司有效控制债务风险，大幅减轻利息负担。公司通过严控成本费用，加大低效资产处置力度，回笼资金减轻负债。近年出让了分子公司的部分股权及相关资产，累计回收资金约5.7亿元，积极偿还各债权行贷款，自2017年末以来共偿还贷款10亿元。公司开源节流、瘦身减负举措积极有效，资产质量持续改善，债务风险得到有效控制，利息负担也在大幅减轻。另外，经营挖潜提升业绩，保障现金流满足日常营运需求。公司还加强内控管理，不断调整海洋牧场产业布局与经营架构，最大程度降低深海养殖面临的不确定性风险，降低养殖成本；聚焦参贝螺鲍等优质海洋牧场大品类产品存量增长，加强海参核心单品资源量的可持续性。不断加大市场开拓，努力在生物育种、海洋环境监测、多营养层次综合养殖模式、水产品绿色加工等多项关键技术方向取得突破，助力养殖与加工业务提质升级。

獐子岛表示，报告期末公司因证券虚假陈述纠纷案件被冻结资金已全部解除冻结，虽然目前公司资产负债率较高，但债务风险得到有效控制，利息负担大幅减轻，现金流可以满足日常经营需求，不存在流动性风险。报告期公司归母净利润虽然有所下降，但扣非后归母净利润同比大幅增长，随着国内消费复苏，经济大环境企稳向好，公司各项业务均在积极稳定推动，主营业务盈利能力将进一步增强，不存在影响持续经营能力的重大不确定事项。

另外，近三年公司非经常性损益金额逐年降低，公司对其依赖程度逐渐弱化。三年间，公司克服国内经济环境低迷、需求不振等因素影响，苦练内功，夯实基础，坚持服务好现有存量市场，大力开拓增量市场，在此期间归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润、净资产及资产负债率等财务指标逐年好转，公司认为不存在对非经常性损益有较大依赖的情形。

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