一文读懂巴菲特股东大会：谈去美元化、AI及马斯克

2023年巴菲特股东大会重磅来袭！93岁的巴菲特和老搭档、已经99岁的芒格出席伯克希尔哈撒韦年度股东大会的问答环节。腾讯新闻全程中文同传视频直播本届盛会。

值得注意的是，本次大会召开时的宏观背景颇不平静，美国银行业动荡不安，债务上限谈判僵持，美国经济徘徊于衰退的危险边缘，地缘政治冲突持续升温，人工智能正带来重大的机遇和风险，怀着“朝圣”心态而来的投资者们热切盼望聆听“奥马哈先知”对大变革时代的点评和投资智慧。

今年的巴菲特股东大会一共回答了48个问题，包括区域银行业问题、对人工智能“炒作”的怀疑、巴菲特最近在日本投资的理由、美元作为储备货币的地位、怎么看待马斯克及投资西方石油等问题。

腾讯财经总结的股东大会要点如下：

• 1巴菲特：若硅谷银行存款没有得到担保，将产生灾难性影响
• 2巴菲特：我们对明天、对明年、对未来都没有特别肯定的态度
• 3巴菲特：对人工智能有点担心 因为我们没有办法撤销对该技术的发明
• 4查理·芒格：对人工智能的一些炒作持怀疑态度
• 5巴菲特：我宁愿生在现在，尽管没有那么多钱
• 6巴菲特说，价值投资的机会来自于其他人在做“愚蠢的事情”
• 7巴菲特：阿贝尔将接替他的位置
• 8巴菲特：两年前卖掉一些苹果股票那个决定很愚蠢
• 9巴菲特：美元现在还是储备货币 但未来未必如此
• 10巴菲特：不会买下西方石油，很满意现在的仓位

以下为巴菲特股东大会核心要点

巴菲特：不担心美联储资产负债表

被问及是否担心美联储资产负债表的影响时，巴菲特回应称不认为美联储是问题所在，也不认为他们能解决财政问题。巴菲特说，美联储正在履行本职工作。他说，他不会把通胀目标从零调整到每年2%，但告诉人们让本币每年贬值2%“影响很大”，即使很多人希望有一点通胀。“我不担心美联储的资产负债表，”巴菲特说，尽管他确实喜欢看它。他表示：这些数字很大，但我总是喜欢大数字。

查理·芒格：即使不考虑全球变暖，能源转型也是有意义的

芒格表示，有些关于气候变化的说法是错误的，但出于某些重要原因，能源转型是有意义的。芒格说：“即使我们不担心全球变暖，转向可再生能源以节约我们的碳氢化合物也是有意义的。”

巴菲特：英国阻止微软收购动视暴雪是“犯了一个错误”

巴菲特被问及，在英国监管机构阻止微软收购动视暴雪后，伯克希尔哈撒韦是否调整了其所持动视暴雪股份。他表示，英国政府阻止这笔交易是“犯了一个错误”，微软已经表示愿意与政府机构合作，并希望完成这笔交易。但这并不意味着这样的协议将会达成。他指出，英国政府比美国更有能力阻止这笔交易。

巴菲特：想通过收购来实现资本回报

巴菲特表示，伯克希尔的股票价格其实要比我们心目中低，我们真正想做的是把钱用在收购上，不论是150亿还是750亿，通过收购来实现资本回报，但这一切都取决于价格。像2008年那样，好公司急需资金的情况还会出现，但这种机会并不多见。而且，我们现在手头的美债能够产生5%的年化收益率。

巴菲特评价马斯克

巴菲特表示，马斯克是一个非常出色的企业家，他有很多的梦想，而且他的这些梦想就是他现在所做的事情的基础。我觉得他如果没有去做一些很极端的事情，设立极端的目标的话，他不会取得今天的这些成绩。马斯克喜欢去完成一些不可能的任务。他所做的一切需要这种胆量和魄力，甚至有一些疯狂。

巴菲特：不会买下西方石油，很满意现在的仓位

巴菲特谈及是否会收购西方石油，他表示：“我们不会把西方石油买下来，我很满意西方石油现在的仓位，也很欣赏他们的技术水平，未来我们还会继续增持。”

他还提到，石油是个完全不同的行业，石油的价格无法估计，需要有战略性的的应对。他还对西方石油的管理层进行了称赞和认可，“西方石油的管理层非常杰出，能够透过表面看到表层下面的真实情况。”

巴菲特：银行不是出富翁的地方，需要有惩罚方案

巴菲特谈到了银行业恐惧的传染，他表示有时恐惧是合理的，有时则并非如此。如果人们担心银行存款的安全，经济就无法运行。尽管联邦存款保险公司为所有存款支付100%的保险，人们仍以各种疯狂的方式感到担忧。这是不应该发生的。政治家、机构和媒体在传递信息方面做得非常糟糕。

并且，我们现在发生的状况其实在1934年的时候已经发生过了，那个时候法律就已经开始完善起来了，加上FDIC经营了这么多年，我们完全应该觉得安全。

但是，现在得到的奖励在银行系统中已经完全混乱、疯狂了，只有150多个人在开始管理现在我们大量的资产，如果所有银行家都想变富的话，并不是一件好事，这样他们会不停地犯错。银行业可以有新发明，但要坚持旧有的价值观，储户不会丢掉他们的钱，可是商业地产们的贷款却拿不回来，因此高管们该受到惩罚。巴菲特强调，我们需要有惩罚的方案，来约束不端的行为，这就是对我们未来行为改变的基本标准。

巴菲特：通胀是目前最需要解决的问题

巴菲特表示，通胀是目前最需要解决的问题。老是印钞票是非常疯狂的，不能继续这么做。疫情发生的时候就像打仗一样，没人知道印多少钞票才会出现问题，直到失控。“我们需要非常小心谨慎，对美国来说，如果做事过激，很难看到事情扭转。”

巴菲特：美元现在还是储备货币 但未来未必如此

巴菲特表示，美元现在确实还是储备货币，但是未来可能未必如此。我觉得没人能完全理解现在的情况，也许美联储主席鲍威尔更清楚，但他也没办法完全掌控这种局面，他没有办法控制财政政策。

巴菲特：人们无需过度担忧银行业问题

巴菲特谈到了银行业恐惧的传染，他表示有时恐惧是合理的，有时则并非如此。巴菲特的父亲在大萧条初期因银行挤兑失去了工作，但现在银行业已经发生了变化。联邦存款保险公司（FDIC）的设立是极具远见的举措。巴菲特表示，如果人们担心银行存款的安全，经济就无法运行。尽管联邦存款保险公司为所有存款支付100%的保险，人们仍以各种疯狂的方式感到担忧。这是不应该发生的。政治家、机构和媒体在传递信息方面做得非常糟糕。

巴菲特谈购买台积电股票

巴菲特提到，台积电在全球半导体行业占有非常重要的地位。我感觉我们配置的一些资产，比如说在日本和中国台湾配置的一些资产是非常理想的。

巴菲特谈中美关系

据财联社报道，巴菲特：美国需要和中国搞好关系，需要进行更多的自由贸易，这符合两国的共同利益。我觉得制造这两个国家冲突的一切行为都是很愚蠢的。

巴菲特：两年前卖掉一些苹果股票那个决定很愚蠢

有股东称苹果在伯克希尔投资组合中的比重超过了35%，是否已经接近一个危险区域？巴菲特表示，我们的苹果持仓绝对没有占到投资组合的35%。我们的投资组合包括能源、铁路很多的行业。苹果有一个很大的优势，他们会不断的回购自己的股票，价值也在上升，我们都不需要做什么，持仓的市值就上升了。苹果跟消费者之间的关系非常密切。巴菲特坦言在两年前犯过一些错，卖掉了一些苹果股票，并表示当时那个决定是很愚蠢。

巴菲特：伯克希尔正在进行能源的变革

巴菲特在回答新能源在未来发展的问题时提到：“全球正在进行从传统能源向新能源的转变。”伯克希尔正在进行能源的变革，通过买下能源公司，各个州因地制宜以及投入大量资金来实现这一变革。“每个州需要各个击破解决这个问题，我们把每个州的计划进行整合、把目标进行同步。例如，我们在2005年买下太平洋电力，现在在六个州运营。”

巴菲特：伯克希尔仍会拥有更多资产，而不是负债

巴菲特表示，伯克希尔哈撒韦相比于美国其它企业，在未来12-15年仍是资产占比更大的企业。这会给阿贝特他们留下不菲的“遗产”，但不太担心他们会滥用这些资金，导致伯克希尔的消亡。

查理也表示不担心这样的问题。巴菲特还指出，伯克希尔利用保险浮存金开展了多元化的业务，这种模式受到很多审视。但这一模式已经存在了60年，目前来看，还处于比较安全的位置。

巴菲特：阿贝尔将接替他的位置

巴菲特在年度股东大会上重申，阿贝尔将接替他的位置，但他还会与贾恩一起协商，做最后的决策。公司传承在执行上并不是这么简单，管理伯克希尔可能不仅需要现在的这五个下一代领导人，而是更多有能力的人。如果他们不能处理得当的话，他就不会将伯克希尔交给他们。他还补充，每一个公司的情况都不一样。查理·芒格则表示，现在伯克希尔内部都很支持阿贝尔等高层。

芒格：伯克希尔从未在商业地产上表现活跃

伯克希尔·哈撒韦公司副董事长查理·芒格在年度股东大会上表示，伯克希尔从未在商业地产上表现活跃，“我预计伯克希尔不会受到巨大影响，但我确实认为，美国和全球其他地方的市中心空心化将是相当突出和令人不快的”。

巴菲特说，价值投资的机会来自于其他人在做“愚蠢的事情”

巴菲特说，当其他人做出错误的决定时，特别关注价值的投资者会获得机会。“给你机会的是其他人在做蠢事，”他说。不过，芒格表示，价值投资者应该乐于少赚，因为竞争更加激烈。他说，“聪明人都试图以智取胜”的手中还有很多东西。

巴菲特：我宁愿生在现在，尽管没有那么多钱

巴菲特表示，投资机会很多，且现在更多不是大机构出身的投资人也能入场投资。他宁可生在现在，尽管可能不会像过去那样得到大量的资本支持，可能只能吃到市场中的小蛋糕。

查理·芒格对人工智能的一些炒作持怀疑态度

伯克希尔哈撒韦副董事长查理·芒格在回答关于人工智能未来的问题时表示怀疑，尽管他承认人工智能将迅速改变许多行业。芒格说：“我们将在世界上看到更多的机器人。我个人对人工智能的一些炒作持怀疑态度。我认为传统的智能(old-fashioned intelligence)工作相当有效。”

巴菲特：对人工智能有点担心 因为我们没有办法撤销对该技术的发明

伯克希尔哈撒韦公司CEO沃伦·巴菲特一开始打趣称自己不懂AI、机器人后，正儿八经地表示，他不认为会有AI能取代人类的基因，但AI可以做一系列非常棒的事情。比尔·盖茨曾给他展示过最新的AI技术，当时盖茨特别告诉他AI还不能讲笑话。不过在意识到这个东西能做“各种各样”的事情后，巴菲特又感到有些担忧——毕竟人们不能在创造AI后，又把一切恢复到最初的状态（uninvent）。人们曾经为了很好的初衷发明了原子弹，但这对后面两百年的世界有好处么？就像爱因斯坦当年评价原子弹类似，巴菲特表示，AI可能会改变世界上的很多东西，但无法改变人类的思想和行为。

巴菲特：我们对明天、对明年、对未来都没有特别肯定的态度

伯克希尔·哈撒韦公司CEO沃伦·巴菲特在年度股东大会上表示，伯克希尔第一季度营业利润略超80亿美元，大部分业务营收都比去年低，这都是因为过去6个月的经济不景气造成的。今年比去年（经济恢复）速度要稍微放缓一些，我们对明天、对明年、对未来都没有特别肯定的态度。

巴菲特在第一季度净卖出104亿美元股票

巴菲特说，他在第一季度是股票的净卖家。财报显示，伯克希尔出售了价值132亿美元的股票，仅买入了28亿美元。净卖出104亿美元股票。

巴菲特：若硅谷银行存款没有得到担保，将产生灾难性影响

巴菲特表示，如果硅谷银行的存款没有得到担保，那将产生灾难性影响；无法想象任何人会允许美国不提高债务上限并冒着破坏世界金融体系的风险违约。

硅谷银行是美国联邦存款保险公司（FDIC）的成员。根据FDIC的赔付条款,FDIC只担保25万美元以下的存款，也就是说超额存款不在保险范畴之内。巴菲特提到，25万美元以下的限制是每个银行都不愿意看到的，但目前出现的状况是不可避免的。

巴菲特谈理性投资

巴菲特在回答提问时表示，他和芒格一直在做平衡的投资计划和决定。他不记得有做过任何情绪化的投资。查理是非常理智的。芒格表示，自己的确不做情绪化决定。

巴菲特谈伯克希尔一季报

保险业务的承保利润和投资收益均同比显著提升，BNSF铁路业务和能源业务的税后经营利润均同比下滑。归入“其他受控业务”和“非受控业务”的运营业绩较上年同期略有增加。

巴菲特提到，“环境和六个月前截然不同”，以及库存过多的情况。他称伯克希尔的投资收益目前不错，保险承保的业务和市场活动无关，和灾害等有关，今年承保可能比去年做得好。

巴菲特坦言，经济“令人难以置信增长的时期”正在结束，预计伯克希尔旗下“大部分”企业可能会报告较低的收益，“没有什么是确定的”。但是“今年的投资收益将上升。”