兆易创新：4月28日接受机构调研，AEZ Capital、Monolith Management Limited等多家机构参与

2023年5月5日兆易创新（603986）发布公告称公司于2023年4月28日接受机构调研，AEZ Capital、Monolith Management Limited、Readysun Group、Rockhampton Management Limited、SPQ ASIA CAPITAL LTD、爱建证券、安信证券、百川财富(北京)投资管理有限公司、百达世瑞(上海)私募基金管理有限公司、百年保险资产管理有限责任公司、鲍尔赛嘉(上海)投资管理有限公司、Arohi Asset Management Pte Ltd.、北京才誉资产管理企业(有限合伙)、北京诚旸投资有限公司、北京鼎萨投資有限公司、北京沣沛投资管理有限公司、北京凱思博投資管理有限公司、北京乾和私募基金管理有限公司、北京睿谷投资有限公司、北京盛曦投资管理有限责任公司、北京市星石投资管理有限公司、北京天下溪投资管理有限公司、DPOTENTIAL、北京益安资本管理有限公司、北京逸原达投资管理有限公司、北京源峰私募基金管理合伙企业(有限合伙)、北京知盈投资管理有限公司、北京志开投资管理有限公司、北京中睿元同投资管理有限公司、北京遵道资产管理有限公司、贝莱德基金管理有限公司、贝莱德资产管理北亚有限公司、博道基金管理有限公司、FOUNTAINBRIDGE、博时基金管理有限公司、博玉投资、博裕资本投资管理有限公司、渤海汇金证券资产管理有限公司、财通证券股份有限公司、蔡金矿业资产管理(厦门)有限公司、成都盈泰明道股权投资基金管理有限公司、成都誉恒投资有限公司、承珞(上海)投资管理中心(有限合伙)、大成基金管理有限公司、Hel Ved Capital Management Limited、德邦证券股份有限公司、东北证券股份有限公司、东方阿尔法基金管理有限公司、东莞证券股份有限公司、东海基金管理有限责任公司、东吴基金管理有限公司、东吴证券股份有限公司、东兴基金管理有限公司、敦和资产管理有限公司、HUATAI SECURITIES、Matrixport、Millennium Capital Management(Hong Kong) Limited、Millennium Capital Management(Singapore)Pte Ltd参与。

具体内容如下：

问：一季度是公司的传统淡季，今年一季度公司产品价格也有下降，但营收约环比持平，请公司今年整体的竞争策略？二季度量和价的维度上如何展望？上游代工的降价在什么时间能体现？

答：公司目前的策略是以抢占市占率为优先，依托多产品系列的组合，以及产品品质和服务的优势等有利因素，积极进取以取得更好的市占率，为后续供求关系下一轮景气周期做好准备。展望二季度，目前看消费行业库存去化已取得非常显著的成果，能经常看到急单的出现，这表明客户需求已经在出现。工业领域的供求关系反转比消费领域会晚一些，其库存去化还需要一些时间。总体来看，第二季度从量的维度上可能环比一季度不会有太大的变化，价格则是动态变化、市场博弈的过程，公司会持续观察。就上游代工环节看，目前产能供应充足，公司会积极跟进代工厂的产能和价格变化的情况，在合适的时机争取有利条件优化产品成本。

问：今年公司整体研发费用投入的计划以及研发人员扩充的计划？

答：集成电路行业是技术密集型、资金密集型、人才密集型的行业，公司研发投入是一个长期的规划，研发投入一直维持在比较高的水平，会通过持续研发投入保障技术和产品的领先，以更好满足客户需求。研发人员方面，在核心岗位、骨干岗位，以及优秀的应届毕业生，今年都会继续招聘。

问：公司股东香港赢富得发布了减持计划，请介绍一下相关情况？

答：香港赢富得股东中，以在公司创业初期（2004年）投资公司的海外股东为主，至今投资公司已近20年，其个人有资金安排等相关需求。

问：公司MCU产品毛利率可能会在哪个季度见底？

答：目前看今年一季度处于行业底部，有可能今年上半年都是处于底部，下半年的情况会持续观察。MCU产品的价格一直是动态变化、市场博弈的过程，去年下半年以来，价格和毛利率都有明显下降。后续展望看，MCU产品需要再次达成一个新的供需平衡，在此新的平衡达到前，公司会积极观察并采取应对措施。

问：从产业端了解情况看，公司DRAM产品供应商可能在今年会有符合预期甚至超预期的扩产，请公司是否有上调今年自有品牌DRAM产品代工采购的计划？

答：公司DRM产品依据自身规划及市场的需求等进行产品的研发和投产。公司供应链合作伙伴的产能情况及其经营情况不方便评论。

问：公司模拟产品的规划情况？

答：模拟产品是一个比较大的赛道，和公司现有的产品线，如MCU和存储都有互补效应，MCU会配合用到一些模拟产品，因此公司做模拟产品是应市场需求而生。目前公司还没有单独拆分模拟产品线成立专门的事业部，从营收上看模拟产品营收占公司整体营收的比例较小，公司秉承一贯的长期主义，会做好长期的战略规划，按自身的节奏进行相关产品研发和市场开拓，不会急于要求在短期内产生大的营收和效益。

问：2022年上海思立微资产组发生商誉减值损失41亿元人民币，今年是否还会有商誉减值的可能？

答：关于思立微是否会有商誉减值，需要在本年度结束后按照会计准则要求进行减值测试，公司会配合评估师、会计师等来做相应的测试。

问：一季度公司存货增速开始收窄，二季度以及后续存货是继续往上，还是保持现有存货水平？

答：公司生产经营是一个连续的过程。从现在的存货看，虽然有增长，但增长速度在收窄。公司对自己的产品有信心，在以市占率为优先的策略下，现有库存状况基本可控。从存货结构上来看，公司大部分产品是通用型产品，存货中原材料上占比更高，在半成品和产成品上占比相对较低，产品间可调配的空间很大，因此从结构上看也基本可控。

兆易创新（603986）主营业务：存储器、微控制器和传感器的研发、技术支持和销售。

兆易创新2023一季报显示，公司主营收入13.41亿元，同比下降39.85%；归母净利润1.5亿元，同比下降78.13%；扣非净利润1.3亿元，同比下降80.14%；负债率7.54%，投资收益220.62万元，财务费用-3287.61万元，毛利率38.25%。

该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级10家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为161.46。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入5.83亿，融资余额增加；融券净流出3719.13万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，兆易创新（603986）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力良好，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：存货/营收率增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标2.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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