错位对比：邮储银行与股份制银行，到底谁更厉害？

大家都知道蝙蝠吧？它是唯一能够飞翔的哺乳动物，像鸟不是鸟，是哺乳动物，但会飞。在银行业中，有一只银行股也有此种特征，它的身份是国有大行，但是它的业绩表现，经营模式，各方面都与股份制银行很相像。本篇文章我们来错位对比一下，不再将邮储银行与国有大行进行对比，而是与股份制银行进行对比，看看它的表现如何。

这样对比有何意义呢？邮储银行是在2019年2月才被调整为国有大行，众所周知，它是一家年轻的国有大行。少有人知的是，邮储银行也是一家非常年轻的银行。邮储银行是2008年7月才开始开展信贷业务，之前都是只吸收存款，2009年才获得对公业务牌照，成为全牌照银行。

年轻的邮储银行不像其它国有大行一样经历粗放式经营的年代，积累了大量的不良包袱。除此以外，它又起帆于2008年美国金融危机之后，吸取了西方金融行业的经验教训。从过程中看，它有着飞速发展的先天优势，从结果看，无论是盈利增幅情况还是不良表现，它都要远好于其它国有大行。

将邮储银行与国有大行对比，已经没有太大的意义了，只要不比业绩绝对值，它几乎都是完胜的。将邮储银行与股份制银行进行对比，也许对我们的投资更有指导意义。

一、盈利情况

邮储银行2022年营业收入3349.56亿元，同比增幅5.08%；净利润为852.24亿元，同比增幅11.89%。这样的成绩能在股份制银行中排第几名呢？具体见下表：

上表是按营业收入同比增长率进行排序，邮储银行排到第三名，仅次于浙商银行和平安银行。如果按净利润排名来看邮储银行依然排在第三名，仅次于平安银行和招商银行。

我梳理了过去三年的情况，2021年邮储银行营收同比增长率排第3，次于浙商银行和招商银行，净利润同比增长率排第4，次于平安银行、兴业银行、招商银行；2020年邮储银行营收同比增长率排第6名，仅优于浙商银行、民生银行、浦发银行，净利润同比增长率排在第一名。

单从排名看，邮储银行目前位于股份制银行的前列，而且，它也不是一直维持在这个水平的，而是不断进步得来的。2020年是大灾年，邮储银行凭借5.36%的净利润同比增长率排在股份制银行中的第一名，这充分说明了，它的经营相对比较稳定，而其它银行可能深受不良资产的困扰，只要行情稍微一不好，就立马滑下去了。

二、不良情况

邮储银行2022年不良贷款率为0.84%，在股份制银行中排第一；拨备覆盖率为385.51%，在股份制银行中排第2，仅次于招商银行。

同样的，我们对比了过去三年的不良表现情况，具体见下表：

从不良贷款率上来看，邮储银行连续三年在股份制银行中排第一名，从拨备覆盖率来看，邮储银行又连续三年在股份制银行中排第二名，仅次于招商银行。

正如咱们前面说到的，不良包袱轻是邮储银行的优势，也正是因为有这样的优势，邮储银行才能获得快速的业绩发展。相反，大家也应该关注到，邮储银行2022年的不良贷款率略有上升，拨备覆盖率首次低于400%。

虽然目前优势仍在，但是大家需要注意，因什么而来，就会因什么而去。不良情况是邮储银行的核心竞争力，那么一旦它的不良指标持续下滑，那对邮储银行的股价影响肯定也是巨大的。

三、资本指标

2022年邮储银行核心一级资本充足率为9.36%，在股份制银行中排第三，弱于招商银行和兴业银行。在2021年和2020年，邮储银行均排第二名，均弱于招商银行。见下表：

从表中可以看出，邮储银行的资本充足率在股份制银行中还是排名前列的。虽然在股份制银行中排名前列，并不代表，邮储银行的资本充足率就比较优秀。事实上邮储银行属于第二组系统重要性银行，核心一级资本充足率最低应为8%，层次比它高的银行还有招商银行和兴业银行，均位于第三组，核心一级资本充足率最低为8.25%。具体见下表：

也就是说，如果把监管对系统重要性银行的不同要求加上去的话，那么邮储银行的排名可能就处于第6名。从过去三年的情况来看，邮储银行的核心一级资本充足率也降低到了三年中的最低水平，这也许会制约它的发展速度。

总结：

过去我们谈邮储银行，往往都是从它国有大行的身份入手，这一次，我们将它与股份制银行对比，更加客观。从对比的情况来看，邮储银行大体可以排在股份制银行中的第三、第四名，至少处于第一梯队。它最大的优势就是不良表现，但同时，它未来投资价值的变数还可能会受到不良劣变的制约，以及资本充足率的下降。