通合科技：4月26日接受机构调研，兴业证券、嘉实基金等多家机构参与

2023年4月26日通合科技（300491）发布公告称公司于2023年4月26日接受机构调研，兴业证券、嘉实基金、博时基金、鹏华基金、新华基金、南方基金、华安基金、前海开源、泰康资产、国华人寿、民生证券、广发证券、财通证券、易方达、汇添富、华夏基金、平安基金、银华基金参与。

具体内容如下：

问：公司2022年业绩情况如何？充换电站充电电源情况如何？2022年，公司实现营业收入63,69万元，同比增长79%；实现归母净利润4,54万元，同比增长36%。

答：公司充换电站充电电源业务实现收入31,035.91万元，同比增长189.83%。

问：公司2023年一季度业绩情况如何？

答：公司一季度实现了快速增长，营业收入实现11,883.15万元，同比增长78.40%；实现归母净利润1,576.76万元，同比增长290.76%，同比去年同期实现扭亏。

问：公司2023年一季度毛利率情况如何？同比变化原因是什么？

答：2023年一季度，公司毛利率整体上有所提升，同比去年一季度29.56%的毛利率，今年一季度毛利率提升至32.67%。主要是各项业务进展良好，公司整体的销售规模扩大，带动了规模效应的发挥；同时内部改善产品结构，降本增效。

问：目前公司充电模块业务的客户结构？

答：以国网体系外公司为主，还有部分国网体系内客户和海外客户。

问：目前充电模块的产品结构如何？

答：目前公司网内客户以20kW充电模块为主，网外客户以30kW、40kW充电模块为主。

问：如何看待液冷产品？

答：关于散热方式，目前行业有两条大的路线，风冷和液冷。液冷产品的优势在于高防护和噪声小，但是劣势是价格较高，所以风冷散热目前依旧是主流路线。公司有液冷产品的技术储备，如果行业中液冷产品的规模扩大，公司会适时推出液冷产品。

问：海外业务推进情况如何？

答：今年欧洲市场是公司努力攻克的重点市场，欧洲市场处于开拓中；UL认证持续推进。

问：海外市场的目标客户和营销策略？

答：多措并举进行市场和客户开拓，瞄准头部大客户，同时多渠道推进。

问：海外充电模块的毛利率水平？

答：海外充电模块毛利率较高。但是随着海外市场竞争加剧，未来存在海外充电模块毛利率降低的风险。公司将努力做好产品研发和供应链管理，降本增效，应对未来的潜在风险。

问：做定增的考虑是什么？

答：（1）把握新能源产业发展机遇，完善公司产业布局。随着新能源汽车销量和渗透率的持续提升，配套设备充电桩的市场需求快速增长。同时，由于我国人口密度大、高速公路里程长，市场对充电桩的充电效率提出了更高要求。直流充电桩通过充电模块并联冗余配置，其充电功率取决于所配置的充电模块功率及数量。因此，高功率充电模块具有广阔的市场发展前景，公司需要充分把握新能源产业发展机遇，进一步加大对高功率充电模块领域的投入，完善公司产业布局，进一步扩大品牌知名度和市场影响力，使得公司成为充电模块领域的领先企业。

（2）扩充高功率充电模块产品的生产能力，巩固和提升公司行业地位。随着公司充电模块产品订单的持续增加，公司亟需提升生产能力，满足下游客户需求，但公司现有工厂的生产场地相对有限，无法满足公司业务的长远发展需要。因此，公司需要增加生产场地、扩充生产设备、招募技术人才，扩充高功率充电模块的生产能力，进一步巩固和提升公司的行业地位。

通合科技（300491）主营业务：主要从事电力电子行业产品的研发、生产、销售和服务,主要包括智能电网、新能源汽车及军工装备三大业务领域。

通合科技2023一季报显示，公司主营收入1.19亿元，同比上升78.4%；归母净利润1576.76万元，同比上升290.76%；扣非净利润425.43万元，同比上升145.23%；负债率36.04%，财务费用37.57万元，毛利率32.67%。

该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家；过去90天内机构目标均价为21.22。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，通合科技（300491）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力较差，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、经营现金流/利润率。该股好公司指标1星，好价格指标2星，综合指标1.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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