净利润增长逾23倍！拆解东方日升2022年报：多晶硅毛利率高达63% 电池组件仅实现微利

4月22日，东方日升(300118)披露2022年年报，报告期内，公司实现营业收入293.85亿元，同比增长56.05%，实现净利润9.45亿元，同比增长2332.31%，上年同期为亏损4231.9万元。公司拟每10股派发现金红利2元（含税）。

东方日升表示，去年公司利润大幅上升，一是由于报告期内光伏产品需求旺盛，公司在产能提升的基础上，光伏组件的销售量也大幅增长，受自供太阳能电池比例上升影响，公司组件盈利能力有所增强，对公司业绩产生积极作用。

二是受光伏产业链下游其它环节扩产较快影响，多晶硅料环节整体依然供应紧张，造成报告期内硅料价格处于较高水位，报告期内公司多晶硅料产能基本处于满产状况，为公司带来较大利润贡献。数据显示，去年，东方日升多晶硅销量为0.88万吨，实现销售收入19.06亿元，毛利率高达62.98%。

值得注意的情况是，去年，受上游原材料的产能释放滞后于光伏组件产能扩张、海运运力紧张等因素的影响，光伏组件行业上游原材料出现供不应求的情况，以硅料、硅片、EVA胶膜、铝边框等为代表的原辅材料价格持续高企，产业链利润分配向上游倾斜。因此，单从电池及组件业务来看，去年，东方日升该项业务收入达241.3亿元，但毛利率仅为5.02%。

截至去末，东方日升光伏组件年产能为25GW，产能主要分布于浙江宁波、江苏金坛、浙江义乌、安徽滁州、马来西亚和内蒙古包头等生产基地。报告期内，公司组件实现销售13.5GW。其中，海外组件销售量达到8.1GW，尤其是巴西、澳洲、智利、波兰、丹麦等新兴市场组件出货实现较大突破。行业咨询机构InfoLink数据显示，东方日升2022年出货规模排在第六。

目前，东方日升正在推进“浙江宁海5GW N型超低碳高效异质结电池片与10GW高效太阳能组件项目”、“江苏金坛4GW高效太阳能电池片和6GW高效太阳能组件项目”和“安徽滁州年产10GW高效太阳能电池项目”等项目。

电池技术是当下市场关注的焦点，东方日升主要押注异质结（HJT）技术。公司披露的数据显示，通过双面微晶掺杂层、低银含浆料等技术，并在中试线验证“前切半”技术，公司已掌握转换效率高达25.50%的高效HJT电池技术。此外，公司还在开发新型组件技术及胶膜封装工艺，目标降低银耗量到10mg/W以下，以此降低电池制备成本。

谈及电池、组件业务经营计划，东方日升表示，2023年将在现有产能基础上，完善优化升级现有公司产能，同时，在保持2022年度市场规模的基础上，巩固和扩大公司市场份额。此外，公司还在推进光储项目集成业务及太阳能小系统、智能灯具、LED等业务。

年报披露的同时，东方日升还发布了一份拟对外投资的公告，建设源网荷储一体化项目及10GW拉晶项目。项目完成后预计新增风电电站705MW、光伏电站300MW、储能系统275MW/1100MWh以及硅棒产能10GW，其中，预计源网荷储一体化项目总投资约为63.64亿元，10GW拉晶项目总投资约为21亿元。

其中较为关键的是拉晶项目，这也意味着东方日升即将完成对光伏主产业链各环节的布局。东方日升表示，在光伏行业持续发展的大趋势下，公司向上游延伸布局拉晶环节，可以有效完善公司垂直一体化产业链，增强公司运营的抗风险能力，增厚利润水平，强化竞争优势。

记者注意到，东方日升此前曾与切片代工龙头高测股份签订协议，双方约定在N型异质结超薄半片切片领域展开合作，可采取直接销售（采购）合作模式或委托代加工模式。从公告情况来看，双方每年的合作规模不低于10GW体量的210半棒。