广汇宝信：2022年亏损7亿元，二手车业务缺乏亮点

近日，广汇宝信公布了2022年度报告。报告显示，2022年，受市场大环境和疫情等因素影响，广汇宝信收入、利润双降，净利润为-7亿元，这也是宝信汽车自2011年上市以来和2016年被广汇收购之后首次出现亏损。

2022年主要经营数据

2022年，广汇宝信总收入为人民币 316.987亿元 ，其中汽车销售收入为人民币 279.480亿元 ，而售后收入则为人民币 37.134亿元 。

2022年，广汇宝信毛利为人民币 4.634亿元 ， 毛利率为1.5% 。

2022年，广汇宝信母公司拥有人应占亏损为人民币 6.980亿元 ，而上年同期母公司拥有人应占盈利人民币 5.520亿元 。

2022年，广汇宝信库存周转天数由2021年的34.3增加至34.6天。

基本业务情况

截至2022年12月31日， 广汇宝信收入约人民币316.987亿元，同比下降15.7%；其中豪华及超豪华汽车的销售收入为人民币259.554亿，同比下降15.2%，占新车销售收入的92.9%。

2022年， 广汇宝信的毛利为人民币4.634亿元，同比下降79.7%。其中新车整体毛利率为-3.1%，而2021年新车毛利率为1.5%。

新车销售收入下降的原因，主要由于西北、华北、西南及东北等地区的销售网点，2022年下半年受散发性疫情影响，导致封控管制时间较长，客户付款提车、新车运输到店的周期延长，对4S店产生了阶段性的重大冲击。

2022年， 广汇宝信售后服务收入为人民币371.34亿元，同比下降17.9%，占集团总收入的11.7%，售后服务的毛利为人民币12.946亿，同比下降26.3%，售后服务毛利率为34.9%。

2022年，广汇宝信的净亏损额为7亿元。

亏损原因分析

1、品牌结构：传统豪华品牌失利，错过新能源红利

截至2022年12月31日，广汇宝信共计107家各类经销网点（同比上年减少了4家），拥有10个豪华及超豪华的汽车品牌组合（宝马(含MINI)、奥迪、捷豹路虎、沃尔沃、凯迪拉克、英菲尼迪、埃尔法（参数丨图片）罗密欧、保时捷、劳斯莱斯及马莎拉蒂）。

2022年，宝马品牌在华销量下降5.6%，是BBA品牌中降幅最大的一个。而宝马是广汇宝信的第一大品牌，占比三成左右，因此受到的影响较大。

广汇宝信经营的第二大品牌捷豹路虎，2022年在华销量降幅达到14.5%。

捷豹路虎于2010年正式进入中国市场，2012年，捷豹路虎在中国市场销量排名豪华车市场第四，仅次于BBA；一直到2017年，捷豹路虎在中国市场到达发展巅峰，当年累计售出了14.6万辆，占到了捷豹路虎全球市场近四分之一的份额。

从2018年开始，捷豹路虎在中国市场的销量便进入下降通道。曾经仅次于BBA的二线豪华品牌，今天已经掉队。这对广汇宝信整体业绩甚至估值都带来了影响。

除此之外，沃尔沃、凯迪拉克、英菲尼迪、玛莎拉蒂等品牌2022年在华销量全部都出现下滑，其中英菲尼迪跌幅超过50%。

豪华品牌的整体失利，对广汇宝信的全年业绩带来了很大的影响。

2022年，国内新能源汽车爆发式增长，尽管广汇宝信各豪华品牌新能源车型的销量同比增长了44%，但整体占比较低，缺少主流新能源品牌，因此未能享受到快速增长带来的红利，品牌结构有待优化。

2、多个业务板块收入下滑，导致毛利下降

2022年，广汇宝信售后服务收入为人民币371.34亿元，同比下降17.9%，占集团总收入的11.7%，售后服务的毛利为人民币12.946亿元，同比下降26.3%，售后服务毛利率为34.9%。

而2021年全年，广汇宝信售后服务的毛利提升了28.6%，毛利率为38.8%。

2022年，广汇宝信汽车衍生业务收入为人民币8.130亿，同比减少19.7%。金融服务业务收入为人民币4.483亿元，尽管高于2021年的3.581亿元，但对整体经营情况的影响较小。

2022年，广汇宝信保险佣金收入为人民币2.836亿元，同比上年（5.608亿元）几近腰斩。

3、现金流减少近一半，成本提升

2022年，广汇宝信的经营活动现金净额为7.76亿元，相比2021年的15.12亿元减少了近一半。应收账款相比2021年则增加了28.6%，为4.849亿元。

2022年，广汇汽车汽车销售收入为279.48亿元，上年同期为330.24亿元，2022年同比下滑15.37%。在收入大幅下滑的前提下，广汇宝信包括物业、厂房与设备、土地使用权以及无形资产的开支仅减少了8%。

2022年，汽车销售业务应占销售及服务成本为288.116亿元，同比降低11.4%。而销售及经销开支只减少了4.2%，行政开支减少了11.3%。

在售后服务方面，相比收入下降17.9%，售后业务应占销售成本只下降了12.6%，也相当于变相提高了成本。

4、二手车业务没有明确布局

在二手车业务备受关注的今天，二手车成为多家经销商集团业务增长的亮点，未来前景可期。

但是广汇宝信并未披露2022年二手车的业务数据，也未做过多说明，仅在财报中表示，持续加强4S店渠道的置换和收购，实现存量市场业务持续稳定发展，强化二手车的评估检测、定价和处置能力，建立完整的二手车收购及处置管理要求。

广汇宝信母公司广汇汽车在2022年半年报中，针对二手车业务提出建立统一的运营管理模式，在4S店积极布局和开展二手车经销业务；打造二手车拍卖的专业团队；在乌鲁木齐建成拥有近3000个展位的二手车交易市场。

二手车业务缺乏亮点，同样影响到企业整体的利润输出。

数据来源： 广汇宝信2022年报