一致魔芋成功登陆北交所 美妆业务却下降了44.77%

近日，刚刚登陆北交所的湖北一致魔芋生物科技股份有限公司（以下简称“一致魔芋”，证券代码：839273）在投资者调研时称，美妆用品下滑44.77%。

公开资料显示，一致魔芋成立于2007年，于2023年2月21日在北交所上市，其主营业务为魔芋精深加工以及魔芋相关产品的研发、生产和销售。公司采购魔芋原料粉、魔芋干片，对原材料进行精深加工并制成魔芋粉、魔芋食品和魔芋美妆用品，最终通过销售产品获取利润。

不过，刚刚登陆北交所的一致魔芋因为美妆用品下滑44.77%，从而影响了公司营业收入的下滑。

财报显示，2022年一致魔芋营收4.47亿元，同比下降10.66%。

其中，魔芋粉营收3.72亿元，占总营收的83.5%，同比减少13.54%，毛利率25.95%；

魔芋美妆用品724.79万元，占总营收的1.63%，同比减少44.77%，毛利率37.96%；

魔芋食品6113.23万元，占总营收的13.73%，同比增长19.31%，毛利率13.41%；

其他产品营收511.46万元，占总营收的1.15%，同比增长10.73%，毛利率33.2%。

分区域来看，内销2.67亿元，占总营收的60.06%，同比减少4.94%；

外销1.78亿元，占总营收的39.94%，同比减少18.29%。

对于美妆下滑，一致魔芋解释称，因为公司美妆产品主要出口欧美，这几年受疫情影响业绩下滑。

魔芋行业介绍

魔芋又称蒟蒻，天南星科多年生草本植物，具有喜湿、喜阴等特点，主要产于中国、日本以及印度尼西亚。我国是全球魔芋主产区，产地以武陵山区、秦巴山脉、云贵高原三大产区为代表。近年来，国内外市场对魔芋的需求日益增大，为上游种植行业带来了巨大的机遇。魔芋是重要的山区经济作物，不与粮食争地。与其他山区经济作物相比，魔芋整体经济效益较高，是促进乡村振兴的优良经济作物。

近年来，魔芋主要产区部分农民通过种植、初加工魔芋实现了小康和富裕。由于魔芋的经济价值和带动效应，魔芋产业逐渐得到产区政府的高度重视。各地政府从政策上给予优惠、财力上给予扶持、产业发展上给予支持，促进了魔芋种植、初加工产业的健康发展。

魔芋粉的主要成分葡甘聚糖是一种由D-葡萄糖和D-甘露糖残基作为主链的高分子杂多糖，魔芋中葡甘聚糖含量约占干重的50%~60%，其分子式为（C6H10O5）n，相对分子质量约为20-200万道尔顿（Da）。葡甘聚糖是一种大分子量可溶性膳食纤维。一般而言可溶性膳食纤维为具有粘性的胶体，且随分子量和亲水基团数增加，其粘性也将提升。魔芋葡甘聚糖主要功能作用有减肥及预防心血管疾病，润肠通便、防治便秘和癌症，降血糖及防治糖尿病。同时它还具有益生元活性，被宿主微生物选择性利用，促进有益菌的代谢和增殖，干扰致病菌生长代谢。魔芋粉在不同酸碱度情况下可呈现热可逆凝胶和热不可逆凝胶两种截然不同的属性，且反复加热情况下对凝胶强度影响较小，这使得葡甘聚糖相较于其他可溶性膳食纤维具有更强的可加工性，在食品制造业应用场景丰富。魔芋葡甘聚糖作为一种结构及理化性质独特的天然多糖，还广泛用于生物医药、工农业等领域。

据弗若斯特沙利文研究调查，我国魔芋纯化微粉（魔芋胶）市场销量由2013年的14,800吨增加至2018年的25,300吨，年复合增长率为11.3%。中国的魔芋胶销量于2019年至2023年按年复合增长率14.1%计算，将于2023年达到49,400吨，日益旺盛的市场需求为公司生产经营提供了有力保障。

对于2023年，一致魔芋计划加大技术投入，拓展魔芋胶体应用领域，增强胶体解决方案能力，提高产品力和附加值。同时，计划增加新产品品规，新增营销渠道。目前，一致魔芋增加了休闲食品自有品牌“魔乐哥”的线下渠道、茶饮品牌客户的拓展，现线下经销商达到119个，茶饮新增“蜜雪冰城”等品牌客户。

不过，目前随着魔芋行业的火爆，越来越多的企业加入了魔芋加工行业，这或导致魔芋从蓝海变为红海，毛利率可能会随着魔芋加工业的产能增加而逐渐变低。而一致魔芋宣传魔芋粉产能7000吨的工厂，因为生产魔芋纯化微粉会挤占魔芋微粉部分产能，实际产能只有5700 吨，在募投项目没有投产前，接近满产的一致魔芋正面临行业产能规模带来的压力。

同时，魔芋产品普遍价格低廉，导致一致魔芋网上销售额较低，但目前一致魔芋并未有大力度投入电商的想法，这或让一致魔芋在线下遇到增长瓶颈时无法寻找到新的增长点。

此外，由于魔芋本身没有味道，魔芋品自身具有口感爽滑、Q弹劲道的特点，较低的热量以及丰富的膳食纤维特性，主要靠后期加工和拌料，这种加工对消费者多样化及个性化有巨大的挑战，如果加工不好，会让消费者觉得口感不好，从而影响复购，并带来较差的口碑影响。

更让投资感到担忧的是，一致魔芋自北交所上市后，股价一直跌跌不休。股价上市第一天最高为17元/股，而目前为12.14元/股，一致魔芋的投资者基本上都被套住了。

对此问题，一致魔芋回复投资者时称，公司管理层高度重视市值管理，将通过路演、参加机构策略会、现场或线上沟通交流等多种渠道向市场宣传公司价值，提振市场信心。

其实，一致魔芋完全可以通过董高监增持，或公司回购的方式，给投资者信心的同时，简单粗暴的进行市值管理。

为什么一致魔芋及董高监们没有这样做呢？是没有信心，还是缺乏资金？这是值得投资者思考的问题。