新股江盐集团发行申购，发行价低但资金超募，股民打新会破发吗？

3月29日，沪市主板迎来江盐集团（601065）的发行申购，它在网上发行4800万股，顶格申购需配沪市股票市值48万元。

江盐集团的发行价仅为10.36元，属于低价新股，而市场向来都对低价新股有一番热捧，因此尽管它是注册制发行，应该也会有很多股民参与申购。

不过，对于一些谨慎的股民来说，它的发行市盈率可能会成为其打新的绊脚石，因为江盐集团的发行市盈率为37.76倍，高于行业市盈率的18.09倍。但由于现在的沪市主板新股也改成每中一签500股，所以，若股民中签，他仅需要缴纳5180元的中签款，即使是破发，也应该在大部分人的接受范围内吧？

江盐集团的主营业务为盐及盐化工产品研发、生产和销售。公司的主要产品包括食盐、工业盐、元明粉等盐产品以及纯碱、小苏打等盐化工产品。

在基本面上，江盐集团去年实现营业总收入29.36亿元，同比增长42.86%；归母净利润为4.26亿元，同比增长133.92%。

最近三年，公司实现营收分别为12.95亿元、20.55亿元和29.36亿元，对应的业绩分别为1.42亿元、1.82亿元和4.26亿元。公司预计2023年第一季度的营收变动同比为-3.86%至0.57%，归属于母公司所有者的净利润变动同比为-2.09%至3.96%。

按照发行计划，江盐集团原募集资金9.49亿元，拟用于年产60万吨盐产品智能化技术升级改造工程、年产5.5万吨高强硫酸钙综合利用工程项目等。

在机构询价结束后，江盐集团的发行总数为16000万股，对应10.36元的发行价，它募集的资金总额为16.57亿元，超募了7.07亿元，“涨幅”74.51%。它的保荐人是申港证券。

在沪市主板上以往的核准制新股那里，在扣除相关发行成本后，基本上很少会出现资金超募的现象，可是现在改成注册制发行的了，这种现象一下子就出现了。若单从这项出发，恐怕又会让不少打新者望而却步。

发行成功后，江盐集团的股票总市值为66.59亿元，对应最新的业绩数据，它的动态市盈率为15.63倍，较发行市盈率已经大幅下降。对比相似业务已上市公司的估值，雪天盐业的动态市盈率为14.55倍，云南能投为33.34倍，苏盐井神为8.63倍，中盐化工为7.12倍。

江盐集团的核心生产基地近2000亩，位于樟树盐化工业园区，毗邻亚洲锂都宜春等纯碱下游产业集聚地，是江西省新能源产业链上游基础原料重要供应商。随着锂电光伏行业需求增长带动，区位优势明显，为公司开发、服务优质的新能源客户创造了良好条件。

其实，如果江盐集团的资金没有出现超募现象，或者退一步说，按照它原有募集资金和发行总数估算的话，它的发行价应该在5.93元以下，这个价格，对于打新的股民而言，应该不会担心它破不破发的问题吧？

总的说来，新股中签到现在为止还是一件很难的事，股民想通过中签在新股的身上获得一份惊喜。可是从科创板和创业板以往发行的注册制新股经历来看，这种惊喜有可能会在等到它们上市时，因为破发而变成了惊吓！

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