互联金融：同花顺、东方财富、恒生电子、金证股份，谁含金量更高

互联网金融，曾经是2015年A股市场上的最牛板块。当时板块在不到1年半的时间里，整体涨幅超5倍，而板块内翻10倍的个股也比比皆是。只是在经过2015年的大牛市之后，整个板块就沉寂了下来。

而最近就，随着同花顺在时隔两年半之后，再度创出历史新高，互联网金融也有跃跃欲试之态。

今天就来对比一下，互联网金融板块中，大浪淘沙后的4家代表公司，它们谁的含金量更高！

下面会通过公司的行业优势亮点，以及经营财报关键核心数据，对公司的含金量进行综合对比评估。

（注：由于部分公司2022年年报未出，因此相应公司采取的是2022年3季度数据）

同花顺，主营互联网金融信息服务，国内股票APP排名第一。

优势：公司是国内领先的互联网金融信息服务提供商，产品及服务覆盖产业链上下游的各层次参与主体， 包括证券、银行、保险等机构客户，以及广大个人投资者。

亮点，在数字经济时代，公司已构建同花顺 AI 开放平台，可面向客户提供智能语音、智能客服、智能投顾、虚拟数字人等多项 AI 产品及服务，并为客户提供智能化解决方案。

东方财富，向广大互联网用户提供综合性的财经资讯和金融信息服务。

优势：东方财富是中国领先的互联网财富管理综合运营商，“东方财富网”具有较高的品牌知名度和投资者认可度，形成了较强的品牌优势。

亮点：公司构建了以“东方财富网”为核心的互联网财富管理生态圈，聚集了海量用户资源和用户黏性优势，在垂直财经领域始终保持绝对领先地位。

恒生电子，主营证券、银行、基金等行业的应用软件的开发和销售。

优势：公司的产品在业内处于技术领先地位，公司在证券行业的核心交易系统、基 等买方行业的投资交易管理系统以及相关领域 TA 系统等都受到客户青睐。

亮点：公司 2022 年上半年的研发费用占营业收入的 43.64%。研发人员占公司总人数比例 为50.98%。公司无论是研发人员数量还是研发费用投入均在业内处于领先水平。

金证股份，主营金融证券软件的研制开发和系统集成业务。

优势：公司是最早一批服务于金融行业近 30 年的软件公司，能够为券商、大资管行业客户提供全流程、前中后台兼备的整体解决方案，并提供售前、售中、售后全流程跟进服务。

亮点，公司是国家规划布局内重点软件企业、深圳市高新技术企业，是行业内首家通过 CMMI 5 最高级别认证的企业，连续 14 年跻身中国软件百强行列。

接下来，通过公司的财报经营关键数据对公司的含金量，进行进一步的厘清，

此处采用的是杜邦分析法，对相应数据，采取拆分对比，

销售净利率，评估公司业务利润空间，数值越大，含金量越高，

看互联网金融的销售净利率，就像看一篇爽文，一个比一个高，

首先，销售净利率排行第一，东方财富，东财的销售净利率自2017年50%一路上升到2022年的183%，净利润竟然接近营收的两倍，简直令人叹为观止。

这主要是因为，公司除了正常的营业收入，利息收入和手续费佣金收入占比不小，而这部分是没有计入营业收入的。

第二名，同花顺，

第三名，金证股份，

第四名，恒生电子，恒生电子这个净利率也有些特殊，因为公司的收入结算大部分都在第四季度，所以前三季利润较少，导致净利率低。

总资产周转率，评估公司资产运营效率，数值越大，含金量越高，

当然了鱼与熊掌不可得兼，在互联网金融公司，拥有超高的净利率的同时，也有超低的周转率。

总资产周转率排名第一公司，金证股份，

第二，同花顺，

第三，恒生电子，

第四，东方财富，

这意味着，类似于东方财富、同花顺、恒生电子此类公司是利润高，但业务营收体量相对于自己的总资产较小，资产运营效率低，属于厚利少销型，

而金证股份，虽然净利率最低，但周转率最高，属于薄利多销型。

权益乘数，评估公司财务杠杆，数值越大，含金量越低，

权益乘数排名第一，东方财富，

第二，恒生电子，

第三，金证股份，

第四，同花顺。

最后，结合公司经营财报的核心指标净资产收益率来进一步发掘公司含金量的真实情况，

可以发现，由于2022年市场行情相对低迷，所以上述4家互联网金融公司，收益率均有不同程度的下降。

另，由于恒生电子，结算收入的特殊性，采用过去五年的平均收益率作为对比。

上述四家公司中，

收益率排名第一公司，同花顺，公司权益乘数排名第四，周转率第二，销售净利率第二。

同花顺，含金量亮点在于，公司以最低的财务杠杆，却取得了最高的收益率。得益于公司仅次于东财的高净利率以及不低的资产周转率。

收益率第二，恒生电子，公司过去五年平均收益率高达27%，哪怕今年利润有所下降，应该也只排在同花顺之后。平均权益乘数第二，平均周转率第二，平均净利率第三。

恒生电子，含金量亮点在于，周转率和净利率都没有短板。

收益率第三，东方财富，权益乘数第一，周转率第四，净利率第一。

东方财富，含金量亮点，在于傲视群雄的净利率，但短板也很明显，那就是超低的周转率。

收益率第四，金证股份，权益乘数第三，周转率第一，净利率第四。

金证股份，含金量亮点在于，周转率第一，资产运营效率第一，但无奈和净利率和其他三家公司差距太大。

大家更看好互联金融板块中的哪家公司呢，欢迎在下方留言讨论！