多空大战一触即发 静待方向选择——道达对话牛博士

本周，大盘五连跌，可以说是今年以来表现最差的一周了，上证指数周跌幅为2.95%，深证成指跌3.45%，创业板跌2.15%，让很多人大失所望。

盘面给人的感觉就像钝刀子割肉，只要心存幻想，那就是屡战屡败。与此同时，全球市场也风声鹤唳，诱因是硅谷银行爆发流动性危机，很多人担心其成为下一个雷曼兄弟。

面对各种潜在的不确定因素，到底该如何把握市场的航向？市场下跌犹如硬币的两面，风险与机遇并存，又该如何识别？今天，牛博士与达哥就大家关心的话题展开讨论。

牛博士：达哥，你好！今天是我们股民“疗伤”的时间。本周的市场，说真的，有种钝刀子割肉的感觉，因为杀跌在不知不觉中就开始了，每天跌一点，温水煮青蛙，如果不严格执行交易规则，一周下来基本都是亏损，非常打击信心。周五市场还给人一种风险在加大的感觉，达哥如何看待眼下的市场？

道达：本周的行情确实是挺扎心的，大盘自从跌破了我多次提到的关键点位之后，就一路震荡往下走。当然，如果是遵守交易规则的朋友，回撤可能有限；而如果不遵守交易规则，就指数来说，还是非常煎熬的。

从消息面来说，外围加息预期升温和硅谷银行爆发流动性危机，都给A股带来了相当负面的影响。前者是因后者是果，美联储加息导致美债利率长短期严重倒挂，商业银行期限错配压力加剧，硅谷银行虽是个例，但却可以窥斑见豹，给市场带来担忧。

不过，也可以有乐观的预期，硅谷银行的危机给资本市场敲响了警钟，美联储会有所顾虑进而减缓加息的速度，这从周五隔夜海外金融市场的动向也能够看出来。美元指数盘中跳水算是提前的预期，但这还需要持续关注，至少目前还没看到美联储有什么实质性的动作。

除了海外市场，国内的预期也并不太好。最新2月份的CPI和PPI指数都是超预期地走弱，给大家复苏的预期蒙上阴影。好在周五盘后公布的2月社融数据整体超预期，算是稍微对冲了负面的影响。总的来说，消息面的不确定因素影响了市场信心。

再回到A股走势结构本身，其实很清晰，也非常好理解。本周初，上证指数处于箱体震荡上沿位置，尝试冲击压力失败后，向下回探箱体下沿，这是非常正常的走势结构。尽管周五大盘一路震荡向下，给人一种风险在加大的感觉，但客观来说，临近箱体震荡下沿，同时也面临3220点附近的重要支撑位，是需要打起精神重点关注的。

因为从机会的角度讲，箱体下沿附近的止跌企稳，是非常有性价比的位置。所以，下周关注的重点就是上证指数在3220点附近能否有效止跌。从更小级别的周期来说，周五市场的下跌是有潜在背离迹象的，一旦后续下跌放不出力度，短期的止跌企稳概率比较大。

与此同时，也要小心临近下沿位置附近的陷阱。就比如类似上证指数3月8日、9日这两天的走势结构一样，仔细看虽然确实是止跌企稳了，但它也没有涨，就是横着走，这就比较微妙了。下跌途中的横向走法，是下跌中继的概率更大，所以在尝试的时候严格执行交易纪律。

此外，春节之后，大盘震荡已有6周时间，可以说是临近大级别变盘的尾端，此时千万不要犯原则性的错误。一旦往下破位，近期箱体所形成的套牢盘体量非常大，后面多头要想翻身，恐怕会困难重重，这就是在给自己挖坑。所以，下周初，多头在这个位置势必会发起一波反击自救，重点关注自救强度。

牛博士：既然达哥说到了市场存在止跌企稳的机会，那么到底该如何把握板块的机会？

道达：就目前的市场来说，方向是非常清晰的。如果要寻找机会，那么大概率也是在已经证明过自己的板块上去寻找机会；如果想去押注有板块能够横空出世，是非常困难的。另外从走势结构上来说，只要趋势没走坏，那么趋势延续的概率更大。

之前达哥提到了三个方向，数字经济、中字头和大消费，经过这一周的变化，这些方向又出现了明显的变化。

首先，最明显的就是大消费，在白酒的带领下，已经没有了短期的强势，顺带着带动上证50指数继续下探。不过，白酒板块和上证50指数目前都到了支撑位，短期想要持续大幅杀跌，概率不大，这也是支撑市场的重要力量。

数字经济方向，达哥在周二ChatGPT大幅杀跌的时候就已经说过了，临近下沿的位置，寻找下沿附近的止跌机会。目前整个数字经济方向都处于震荡状态，在这个过程中，不少补涨的个股崭露头角，非常考验投资者的选股能力。当然，如果是选择优质龙头个股的中期型投资者，本周相对煎熬一些，但因为走势结构没有破坏，目前仍然是可以持仓的状态。

此外，微软表示，GPT-4将于下周发布，并且是多模态，不仅仅局限于文字，还包括视频。百度将于下周召开新闻发布会，主题围绕“文心一言”，届时将与微软同台竞技，让我们拭目以待。

下周有这两大巨头发布人工智能方面的产品，A股相关板块的炒作能停止吗？这也是为什么这两天AI板块比较抗跌的原因。

看看AI板块和国资云板块的走势，最近三天没有怎么跌，国资云周五甚至还创了波段新高，后市要重点跟踪，短线赚钱机会就在里面。

第三个方向是中字头，达哥的观点是细化到具体的板块上，比如建筑和银行。

以建筑装饰板块为例，由于提得相对早一些，目前安全垫比较高，防守点位是3月8日盘中的低点，一旦有效跌破，大概率会向下寻找支撑，那么近期的行情很可能结束了；只要没有破坏走势，当前还是比较健康的。

银行板块显然走得不如预期，银行板块指数连3月7日的上影线都没有触及，但因为大的结构处于箱体震荡状态，策略已经说过多次了。

达哥关注较多的其他方向是农业，以种植业与林业为主。消息称阿根廷目前其正在遭受60多年以来最严重的干旱，作为全球最大的加工大豆出口国和第三大玉米出口国，自然会对相关品种产生影响。种植业与林业板块指数目前正处于构筑箱体震荡的过程中，临近2月16日低点的位置如果有止跌现象，可以适当寻找机会。

近期创业板指数连续杀跌。达哥统计了创业板指数与上证指数的点位差值，目前这个差值数据已经接近一段时间内的极限。若市场出现企稳反弹，可以对创业板相关联的方向多加关注，留意市场风格的变化。

牛博士：周末的消息面相对平淡，媒体报道称车企掀起了价格战，深交所发布3条数字经济细分主题指数，这些消息如何解读？

道达：据不完全统计，截至目前已有超30个汽车品牌参与到这场价格战，最高优惠超过10万元。之所以燃油车价格体系雪崩，主要是两点原因，一是一些之前“国六A”排放的车型需要加紧清库存；二是前两月的汽车销售数据，有明显下滑，行业压力很大，东风一波最高降价9万的操作，直接捅破了这层窗户纸，然后其他省份也开始出招。

降价对消费者是好事，但对车企以及整个产业链来说并不能算利好。汽车产业链有很多板块，虽然此前经历过一大波跌幅，但对比前两年的涨幅还不是底部，中期可能还有较大的下探空间，特别是过去股价炒得很高的汽车零部件、一体化压铸、整车相关板块，可能就从高增速变为低增速或者负增速，小心相关板块的戴维斯双杀。

正因为过去流行高景气度投资，导致现在市场存在一些后遗症，高景气变成过气板块，然后跌跌不休，锂电、汽车如此，光伏风电也如此，风水是轮流转的。这也从侧面解释了为啥资金会跑去央国企、中字头，虽然他们的增速一般，但肯定要比从高位增速下滑下来的板块更容易涨。

数字经济迎来实质性利好。深交所发布三条新的数字经济细分主题指数，分别是深证XR、数字文化、新型显示。在达哥看来，第一个代表AR/VR，第二个代表游戏等终端娱乐，第三个代表新型显示技术产业。

这意味着后面会有相应的ETF出来。因此，他们必定会吸引大量机构资金配置，相关股票估值有望提升。他们的板块指数，之前已经说过，这里就不再提了。

整体来说，目前大盘已经临近重要支撑位，多头很可能会有反击，多空大战的结局究竟如何，只有市场会给我们答案。操作策略上，可以做好低吸回补仓位的准备，但也不能过于激进，留一半清醒留一半醉，用谨慎兼偏乐观的心态看待目前的市场。

（张道达）

根据国家有关部门的最新规定，本手记不涉及任何操作建议，入市风险自担。