银行有点难：大财富管理的理想与现实

过去近两年，商业银行在基金代销市场的整体份额萎缩了大约10个百分点。在残酷现实与远大理想之间，还隔着相当遥远的距离。

作者：董云峰

编辑：叶冬

2021年3月，招商银行公开提出打造“大财富管理价值循环链”，掀起了中国银行业的大财富管理热潮。

如今，两年过去了，银行业在财富管理方面的进步有目共睹，诸如努力走出单一的销售导向，通过数字化创新提升用户体验，部分银行开始探索财富管理开放平台，等等。

但从基金代销这一颇为重要的细分领域来看，银行业的大财富管理战略知易行难，其落地成效依然有待观察：过去近两年，商业银行在基金代销市场的整体份额萎缩了大约10个百分点。

作为商业银行财富管理业务的“主场”，银行理财同样处在艰难的转型之中。截至2022年末，银行理财市场存续规模27.65万亿元，较年初下降4.66%。

在残酷现实与远大理想之间，还隔着相当遥远的距离。

01

据中国基金业协会最新发布的公募基金代销机构保有规模百强榜单，去年四季度，股票+混合公募基金（权益类）保有规模合计5.6525万亿元，环比微降0.95%；非货币市场公募基金（非货类）保有规模合计8万亿元，环比下降4.16%。

虽然市场整体小幅下挫，不同类型代销机构的表现却分化显著。尤其是权益类产品，券商上升势头迅猛，商业银行下滑趋势较为显著。

从权益类公募基金规模排名来看，在这100家代销机构中，券商占据53家，与去年第三季度持平；银行26家，环比减少1家；独立基金销售机构19家，环比增加1家。

具体到市场份额，截至2022年四季度，商业银行权益类保有规模合计28868亿元，环比下降5.92%；券商保有规模12570亿元，环比增长7.62%；独立销售机构保有规模14501亿元，环比增长1.52%。

值得一提的是，在权益类基金代销市场中，去年四季度，中信证券、华泰证券首次进入前十，保有规模分别达到1417亿元和1226亿元，环比分别增加342亿元和36亿元。

基金代销前十强（2022Q4）

有人进，就有人落。同期，农业银行和民生银行跌出了前十。

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如果将考察周期进一步拉长，银行在基金代销江湖所遭遇的挑战，还要更加严峻。

2021年一季度，这是中基协首次公布基金销售机构保有规模的时间点。从2021Q1到2022Q4，我国公募基金总规模从21.56万亿元增长到26.03万亿元，市场在跌跌撞撞之中持续向前。

在此期间，商业银行纷纷发力大财富管理，基金代销则是必争之地。可惜，面对相对动荡的市场环境以及激烈的竞争，大多数银行交出的答卷都充满了失落，面临保有规模缩水、市场排名下滑的窘境。

2021年一季度，上榜的100家代销机构的权益类保有规模合计为54295亿元，非货类保有规模合计为65148亿元；这100家机构中共有31家银行，它们权益类保有规模合计33183亿元，占比61.12%，非货类保有规模合计37708亿元，占比57.88%。

到2022年四季度，前100家代销机构权益类保有规模达到56525亿元，非货类保有规模为80079亿元；在这100家代销机构中，银行数量下降到26家，其权益类保有规模28868亿元，非货类保有规模38927亿元，占比分别下滑至51.07%、48.61%。

基金代销百强格局变迁（权益类）

概言之，不到两年的时间里，商业银行在基金代销市场的份额占比整体下滑了10个百分点。

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新金融琅琊榜整理了公募基金销售排名前20的商业银行的相关情况。

从2021Q1到2022Q4，共有13家银行的权益类保有规模出现负增长，就连招行、工行、建行等领头羊亦未能幸免，农行更是缩水超过一半，浦发、光大下降三成左右；其余7家银行实现了正增长，包括平安银行、邮储银行、江苏银行等。

商业银行权益类公募基金保有规模变化（2021Q1-2022Q4)

从排名变化来看，14家银行市场排名下滑，4家银行排名不变，仅有兴业银行和江苏银行的排名出现了上升，其中，兴业银行从2021Q1的第11名上升到了2022Q4的第10名，江苏银行则从第46名上升到了第37名；排名下滑最严重的是华夏银行，从第45名掉到了第29名。

权益类公募基金保有规模排名

在非货类保有规模口径之下，哪怕市场大盘增长如此显著，仍有超过一半的商业银行未能实现正增长。

整体上，过去这两年，随着以蚂蚁基金、天天基金为代表的独立销售机构抢强势崛起，以及越来越多券商发力追赶，银行的市场份额被不断蚕食。

04

通往大财富管理的征程，比想象中更坎坷。

诚然，我们不应该过度关注短期数据指标，但除了越来越响亮的口号，商业银行需要拿出更强的决心与力度，这关乎体制机制变革，以及深层次的企业文化创新。

在2021年6月发表的《财富管理不是救命稻草》一文中，新金融琅琊榜曾写道：

市场对财富管理的认知过于乐观了。

现阶段，中国财富管理行业与资本市场的起伏密切相关。过去两年财富管理业务的爆发，很大程度上是股市行情推动的结果。而我们距离一个成熟的资本市场，尚有相当长的一段路要走。

当然，大环境都在变好，居民财富累积、资管新规落地、资本市场改革……但是，行业的差异化、精细化，从销售驱动到投顾驱动，都是比较长的故事。

对商业银行而言，这条路没有捷径。难而正确，久久为功。