翰宇药业为何被大股东抛售？

文|投资者网张伟

受政策、资金等利好因素推动，创业药行业近年来迎来高速发展。而在行业"军备竞赛"大趋势下，有些公司为了保持竞争力，在研发、销售等方面持续投入，导致业绩亏损。"多肽第一股"深圳翰宇药业股份有限公司（以下简称"翰宇药业"，300199.SZ）就是一例。

今年1月发布的业绩公告显示，翰宇药业预计2022年归母净利润为亏损3.3亿元至3.8亿元，扣非净利润为亏损亏损2.8亿元至3.3亿元，分别较2021年大幅降低。翰宇药业表示，研发费用上升，对公司2022年度利润产生影响。

不过，持续研发投入也让翰宇药业的科研成果颇丰。翰宇药业2月初接受调研时表示，目前共有12个产品通过或视同通过一致性评价，进一步巩固了公司在多肽行业的先进地位。最终翰宇药业能否在新产品加持下扭亏为盈，还有待时间检验。

扣非净利润连续多年亏损

据公司官网介绍，翰宇药业成立于2003年4月，2011年在深交所创业板上市，是国内较早上市的多肽药物企业。公司产品主要包括多肽制剂、多肽原料药、多肽固体类、客户肽和多肽护肤品等。2022中报显示，翰宇药业近8成收入来自多肽制剂、其余来自多肽原料药、多肽固体类等。

翰宇药业的主营业务构成

据悉，自2011年IPO以来，翰宇药业已拥有24个多肽药物、9个新药证书和26个临床批件，并与中科院微生物所、深圳国家感染性疾病临床医学研究中心、华润生物、中国医药等机构、药企深入合作，探索多肽应用新场景，促进科研成果产业化落地。

不过，翰宇药业的经营业绩却不"给力"。

Wind数据显示，2017年至2021年，翰宇药业的营业收入为12.46亿元、12.64亿元、6.14亿元、7.22亿元和7.36亿元，归母净利润为3.3亿元、-3.41亿元、-8.85亿元、-6.09亿元和0.31亿元，扣非净利润为3.19亿元、-3.58亿元、-9.21亿元、-6.25亿元和-4亿元。

此前翰宇药业在年报中表示，高额的期间费用成本影响公司盈利。近几年的期间费用构成显示，2017年至2021年，翰宇药业每年销售费用都在4亿元以上，2018年、2019年高达6亿元；自2018年起研发费用每年超过1亿元；管理费用同样高企，2017年超过2亿元。

而翰宇药业自2018年以来呈现亏损状态，至2022年依然未有好转。翰宇药业预计2022年的归母净利润为亏损3.3亿元至3.8亿元，扣非净利润为亏损2.8亿元至3.3亿元。粗略统计可发现，2018至2022年，翰宇药业的归母净利润至少亏损21.34亿元，扣非净利润至少亏损25.84亿元。

翰宇药业扣非净利润变化

对于2022年业绩变动原因，翰宇药业表示，"公司HY3000鼻喷雾剂等多个创新药项目稳步推进，本期研发投入较上期有所增加导致公司研发费用上升，对公司2022年度利润产生影响"。翰宇药业还提到，持有的健麾信息（605186.SH）股权因2022年股价下跌产生的变动损失约0.7亿元。

前高管挪用资金暴露内控问题

另一方面，持续不断的研发投入，也让翰宇药业的科研硕果累累。进入2023年，翰宇药业相继披露多个产品或试剂获准上市。

1月6日公告显示，用于治疗2型糖尿病的"维格列汀片"获批上市并视同通过一致性评价；1月14日公告显示，用于治疗2型糖尿病的西格列汀二甲双胍片（Ⅱ）获批上市并视同通过一致性评价；1月21日公告显示，笔式注射器取得医疗器械注册证；2月3日公告显示，用于治疗食管静脉曲张出血的特利加压素注射液获批上市。

翰宇药业2月3日接受投资者调研时表示，目前公司仿制药板块一共12个产品通过或视同通过一致性评价，含7个多肽注射剂和5个小分子固体制剂，覆盖多个产品管线，过评数量在多肽类企业中处于领先，进一步巩固了公司多肽先进地位。

而在近期另一项公告中，却揭示了翰宇药业的科研项目突飞猛进的同时，也存在一些问题。

翰宇药业1月17日发布的《关于收到原董事、高级管理人员涉及刑事犯罪的一审刑事判决书的公告》（以下简称《一审判决公告》）披露了公司原董事、高管袁建成、朱文丰因涉嫌职务犯罪的审判进展。一审法院认定袁建成非法挪用公司资金1685万元，构成挪用资金罪，判处有期徒刑四年；认定朱文丰非法挪用公司资金80万元，构成挪用资金罪，判处有期徒刑七个月。

时间追溯到一年前的2022年1月，翰宇药业公告称，袁建成、朱文丰因涉嫌职务犯罪已被批准逮捕，案件为公司内部自查发现并向公安机关报案。2022年4月、5月，翰宇药业又相继发布公告称"上述所涉职务违法事项导致公司2019 年、2020年的研发费用以及开发支出存在部分虚增"。

对于该案件的影响，翰宇药业表示，本次判决为一审判决，截至本公告披露日（2023年1月17日），本次判决尚未生效。翰宇药业还表示，由于袁建成、朱文丰已经提出上诉，最终判决结果尚存在不确定性，对公司利润的影响存在不确定性，敬请广大投资者注意投资风险。

股东减持与股价加速下跌

从二级市场来看，翰宇药业的股价"忽上忽下",2023年以来甚至下跌近30%。

Wind数据显示，翰宇药业2011年4月上市时的发行价为30.19元/股，曾在2015年6月涨至52.44元/股的历史高位。此后数年，翰宇药业的股价一路下跌，并在2021年7月创下4.26元/股的最低点。

2021年底，翰宇药业触底反弹，2022年12月创下24.44元/股的近期高点。不过，进入2023年，翰宇药业却一路下跌，年内跌幅约28%。

翰宇药业近三年股价走势（月图）

而在2月14日发布的大股东股权转让和减持公告，也可能让翰宇药业的股价下跌刹不住车。

翰宇药业2月14日公告称，收到实际控制人曾少贵及其一致行动人曾少强、曾少彬出具的《股份减持计划告知函》，计划15个交易日后的6个月内通过集中竞价交易方式，减持公司股份不超过1766.48万股（占公司总股本的2%），减持原因为，个人资金需求及向翰宇药业提供无偿借款等。

除了减持，曾家三兄弟还进行了股权转让。

据2月14日公告披露，曾少贵其一致行动人曾少强、曾少彬于2月13日与李秀兰签署了股份转让协议，拟通过协议转让方式共同向李秀兰转让持有的翰宇药业股份合计4416.21万股，占上市公司总股本5%，转让价格10.248元/股，交易总价款4.53亿元。

企查查股权关系显示，曾少贵、曾少强、曾少彬为兄弟关系；截至2022年末，曾氏三兄弟合计持有翰宇药业近2.9亿股，占公司总股本的32.79%。本次转让和减持结束后，曾氏三兄弟在翰宇药业持有的股份不低于25%，仍为公司实际控制人。

曾氏三兄弟的大手笔抛售，也让不少投资者对翰宇药业未来股价的走势持悲观情绪。有投资者在互动平台表示，"三位大老板的转让价格只有10.248元/股，这是否预示着股价很快也要跌到这里"？还有投资者表示，"以为到底了，没想到是下一个斜坡"。

截至2月13日收盘，翰宇药业报12.72元/股，公司市值112亿元。