国泰君安：新能源车销量预期开始修复 预计2-4月增速改善明显

智通财经APP获悉，国泰君安发布研究报告称，春节过后乘用车销量逐步回归正常，新能源车品牌进店量环比改善明显，预计销量修复逐步展开，同时政策预期、新车发布、车展等事件驱动不断，对板块更加乐观。1月狭义乘用车零售销量同比下滑37.9%，在春节影响&2022年12月透支下销量并没有断崖式下跌，而2-4月零售销量基数较低，预计同比增速改善明显。继续推荐“智能化+高景气度新能源化+自主品牌”三条投资主线。

国泰君安主要观点如下：

新能源车销量修复逐步开启。

春节过后乘用车销量逐步回归正常，新能源车品牌进店量环比改善明显，预计销量修复逐步展开，同时政策预期、新车发布&车展等事件驱动不断，对板块更加乐观。短期看市场对销量恢复程度以及政策预期存在明显分歧，板块短期以自下而上的alpha机会为主，板块的beta机会也将逐步到来。

销量预期开始修复，未来几个月的销量增速值得期待，事件催化不断。

1月狭义乘用车零售销量同比下滑37.9%，在春节影响&2022年12月透支下销量并没有断崖式下跌，而2-4月零售销量基数较低(2022年2-4月狭义乘用车零售销量为126/158/105万辆)，预计同比增速改善明显。从近期进店量数据看，部分新能源车品牌进店量已经看到明显的环比改善，预计销量修复将逐步展开。

政策预期开始发酵，该行认为政策存在超预期可能。

对于汽车相关政策的延续在2022年底并没有出台，但基于中央经济会议中对于新能源汽车、消费需求侧等重点提及，该行认为汽车行业仍有较大概率存在进一步的政策支持，随着两会时间点的临近，政策预期将会更加明朗，而且不排除新形式的支持政策的出现。

继续推荐“智能化+高景气度新能源化+自主品牌”三条投资主线。

2023年零部件确定性优于整车，整车中港股优于A股。继续推荐三条主线。

智能化主线，推荐标的伯特利(603596.SH)、上声电子(688533.SH)、星宇股份(601799.SH)、德赛西威(002920.SZ)、科博达(603786.SH)、华阳集团(002906.SZ)、华域汽车(600741.SH)等;

高景气度新能源化主线，推荐标的爱柯迪(600933.SH)、瑞鹄模具(002997.SZ)、双环传动(002472.SZ)、沪光股份(605333.SH)、旭升集团(603305.SH)、标榜股份(301181.SZ)、新泉股份(603179.SH)、巨一科技(688162.SH)、拓普集团(601689.SH)等;

自主品牌主线，推荐标的理想汽车-W(02015)、长安汽车(000625.SZ)、吉利汽车(00175)、长城汽车(601633.SH)、比亚迪(002594.SZ)、春风动力(603129.SH)、福耀玻璃(600660.SH)等，受益标的江淮汽车(600418.SH)等。