1月CPI同比回升至2%以上 PPI同比再现跌幅低于预期

　　国家统计局周五发布数据显示，1月全国CPI（居民消费价格指数）同比上涨2.1%，环比上涨0.8%；PPI（工业生产者出厂价格指数）同比下降0.8%，环比下降0.4%。

　　整体上看，1月CPI数据符合市场预期，财联社“C50风向指数”调查的预测中值也为2.1%；但同时，PPI同比读数不及市场预期，市场机构的预测中值为-0.5%，而实际值为-0.8%，且降幅由上月的收窄转为扩大。

　　蔬菜价升对冲猪肉价降 CPI非食品价格环比由跌转涨

　　数据显示，1月全国CPI同比上涨2.1%，自去年11月以来已连续三月保持上涨。在财联社“C50风向指数调查”中，有超6成的机构认为1月CPI同比读数有望回升至2%以上，预测中值为2.1%，与今日发布的实际值一致。

　　国家统计局城市司首席统计师董莉娟解读称，1月份，受春节效应和疫情防控政策优化调整等因素影响，居民消费价格有所上涨。

　　分项来看，1月食品价格同比上涨6.2%，涨幅比上年12月扩大1.4个百分点。其中，鲜菌、鲜果和鲜菜领涨，分别上涨15.9%、13.1%和6.7%。与之相反的是，1月猪肉价格持续走低，环比上月下降10.8%，降幅扩大2.1个百分点，同比虽仍上涨11.8%，但涨幅比上月回落10.4个百分点。

　　“1月猪肉供大于求，价格同比涨幅由上月的22.2%大降至11.8%，这对当月CPI同比形成明显的下拉作用，据测算约为-0.15个百分点。”东方金诚首席宏观分析师王青表示，其中在供给方面，前期部分养殖户存在过度压栏和二次育肥等行为，在近3个月猪肉价格连续大幅下行过程中，一些养殖户对猪价前景预期转弱而加速出栏，春节前市场上生猪供应显著增加；另在需求方面，当前仍处于消费修复中，年前猪肉消费需求尚不及往年。

　　值得注意的是，从环比看，1月非食品价格由跌转涨，由上年12月下降0.2%转为上涨0.3%。

　　整体上看，非食品价格回升与春节期间的消费复苏有关。非食品其他七大类价格环比呈现“四涨两平一降”，其中，教育文化娱乐、其他用品及服务价格分别上涨1.3%、1.1%，医疗保健、交通通信价格分别上涨0.3%、0.2%；居住、生活用品及服务价格均持平；仅衣着价格下降0.5%。

　　光大银行(行情601818,诊股)金融市场部宏观研究员周茂华对财联社记者表示，服务业价格改善主要得益于经济活动逐步恢复，交通、文旅、餐饮等服务消费需求在短期明显增加，部分服务业价格整体走高，1月服务价格同比增至七个月高位1.0%。

　　国际油价同比转负 推动PPI跌幅扩大

　　值得注意的是，1月PPI同比转跌、环比续跌，低于市场预期。数据显示，数据显示，PPI同比下降0.8%，降幅比上月扩大了0.1个百分点，环比也下降0.4%，降幅比上月收窄0.1个百分点。

　　在前期调查中，多家市场机构预测认为，1月PPI同比或在负值区间小幅回暖至-0.5%附近。

　　董莉娟表示，1月份，受国际原油价格波动和国内煤炭价格下行等因素影响，工业品价格整体继续下降。

　　周茂华表示，1月PPI同比-0.8%，主要受燃料动力价格下跌影响，1月原油价格小幅回升但去年高基数影响，原油价格同比增速回落，而其他原材料商品价格同比变化幅度不大。

　　从主要商品价格走势来看，王青认为，国际方面，1月原油需求预期回暖而供给预期下降，带动油价震荡走强，但因上年同期俄乌冲突风险大幅推高国际原油价格，高基数导致今年1月原油价格同比由正转负，这是当月PPI同比降幅扩大的主要原因之一。

　　另从环比来看，国家统计局数据显示，输入性因素影响国内石油相关行业价格下行，其中石油和天然气开采业价格下降5.5%，石油煤炭及其他燃料加工业价格下降3.2%，化学原料和化学制品制造业价格下降1.3%。

　　“今年一季度PPI将延续弱势运行状态，其中上年同期基数明显偏高，加之新涨价动能有限，都会明显抑制PPI同比涨幅。”王青预计，尽管当前及未来一段时间PPI走势偏弱，但无论是国际原油价格，还是国内煤炭等主要工业原材料价格绝对水平都仍处高位，当前监管层正在部署释放先进产能，后期国内主导的煤炭等部分主要工业原材料价格在需求回暖带动下快速上行的可能性并不大。

　　周茂华也表示，预计今年PPI同比前低后高，继续维持低位。一方面，国内需求回暖，基建建筑维持较高景气度，房地产企稳回暖，有望带动PPI同比改善；但另一方面，全球需求放缓，海外金融环境继续偏紧，对大宗商品价格前景构成一定限制；加之去年基数继续偏高。预计今年PPI同比低位运行。