保利与碧桂园“分家”

一场股权转让事项让刚刚勇夺一月销售榜单桂冠的保利再次成为行业焦点。

2月6日，《国际金融报》记者注意到，保利方面一口气将与碧桂园有合作的12家项目公司搬上交易平台，计划转让其所持有的权益，合计底价约为22.97亿元。

根据相关条款，这12家项目公司为整体打包转让，也就是说买方需一口气接下所有标的。倘若交易成功，保利可借此回笼资金近30亿元。

外界好奇行业“一哥”开启“大甩卖”的原因，更好奇究竟谁会接下这个硕大的资产包。

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“甩卖”12家公司股权

记者通过梳理发现，上述12家公司中有10家为房地产企业，另外两家为商务服务业，信息披露时间均为2023年2月3日至2023年3月2日；其中9家成立于2017年，时间最晚的为常州晟金房地产，成立于2021年5月。

这些标的是过去几年保利与碧桂园在土地市场携手拼杀的见证。

例如中山碧朗房地产，成立于2017年，为中山南朗碧桂园保利天启的项目主体，保利通过旗下的保利湾区投资发展持有其49%股权，鹤山碧桂园持股48.072%。

该项目的总建筑面积约36.21万平方米，已于2020年竣工，早已售罄。从财务数据来看，中山碧朗房地产2022年的营收为1004.72万元，净利润-630.3万元，负债总计约1.18亿元。

再如同样成立于2017年的珠海碧弘碧桂园，保利持有其51%股权，鹤山碧桂园则持股44.11%，其对应的项目为珠海碧桂园保利海悦天境花园，于2020年6月竣工。2022年，该公司实现营收3897.75万元，净利润为-259.52万元，负债总计6225.17万元；

珠海和筑房地产对应的则是保利碧桂园新城之光项目，某中介平台显示其已售罄；句容碧华房地产曾开发建设镇江碧桂园保利时代天汇，亦于2020年竣工；南通通州碧保置业开发了南通碧桂园·观澜台，目前二手房挂牌均价约16502元/平方米；常州晟金房地产开发的碧桂园保利·滨湖云著目前处于在售状态，单价约1.15万元……

可以看出，上述标的所涉项目多已售罄交楼，且大部分标的目前处于亏损状态。相关转让信息显示，去年只有4家公司实现了盈利，分别为台州和隆置业、南通通州区碧保置业、温州升聚投资管理以及曲水天熠实业发展，剩余8家皆处于亏损状态。

而此类股权转让事项也并非是首次。有媒体报道称，去年10月，保利曾披露信息拟转让7家附属公司100%股权及债权，这些标的均为轻资产的商服企业。

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谁会是买家？

数次股权转让事项也不禁令外界好奇保利的动机。

截至2022年三季度，保利发展拥有货币资金约1303.47亿元，同期短期借款为12.69亿元，一年内到期的非流动负债为659.78亿元，现金短债比为1.9，仍处在健康状态。

这样的现金流水平也为保利发展的投资提供了保障。根据中指院数据，2022年，其以734亿元的权益拿地金额位居行业拿地榜单第三名，仅次于华润置地以及中海地产。

以此来看，资金并非是保利发展“甩卖”旗下项目公司股权的出发点。对于具体考量，保利方面向《国际金融报》记者表示，股权转让事项是双方股东共同协商的结果，目的是确保项目公司经营平稳向好发展，“这个只是项目层面的具体经营事项”。

有行业人士猜测称，此次打包式转让多半是保利与碧桂园双方在最初合作之时就已定下的退出机制。一位知情人士为这一猜测提供了佐证，他指保利发展的挂牌出售动作是为了更好地向上述项目业主提供优质、连续的服务，而碧桂园也将按照相关程序，依法依规竞标相关项目股份。

而这些资产腾挪或许也将在一定程度上优化保利的业务架构以及债务水平，同时与碧桂园在部分地产业务上“分手”似乎并没有改变双方合作的决心，地产之外，二者依旧是彼此的好伙伴。

去年10月，碧桂园创投对外透露称，已与保利资本成功孵化一家新能源公司“保碧新能源”，后者定位为综合能源管理服务商，并已在2022年9月28日于上海落地首个光储充示范项目。

进军新能源领域大概率是为了应对房地产行业的下行周期，寻找新的业绩增长点。

2022年，保利发展实现签约金额4573.01亿元，同比减少14.51%，位居行业第二，签约面积同比下滑17.55%至2747.95万平方米；经营业绩来看，公司同期实现营业总收入约2811.11亿元，同比下滑1.37%，对应归母净利润同比下滑33.17%至183.03亿元。

进入2023年，保利发展暂时坐上了行业TOP 1的位置。克而瑞数据显示，其1月份实现全口径销售金额295亿元，以17亿元的差距赶超万科，荣登行业第一，较2022年同期提升了2个位次，而碧桂园则以270亿元的销售金额退居行业第三。

记者 吴典

编辑 左宇

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